【】人民币升值问题探析

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1、人民币升值问题探析作者：小小小【摘要】近年来，人民币升值问题成为各界人士争论的焦点，特别在2005年7月21FI我国政府宣布人民币开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，并将美元兑人民币的交易价格调整为1美元兑&11元人民币后，更是众说纷纭。文章首先阐述了人民币升值的背景和内外因索，再采用回归分析，实证分析方法更鲜明具体地阐述了升值对就业、外汇储备、进出口、引进外资、外债等方面产生的影响。【关键词】人民币升值外汇储备影响对策一、人民币升值的背景和原因1、国外的压力长期以来，人民币升值问题在海外愈演愈烈，从IMF呼吁屮国考虑屮国人民币升值，到日木提岀“中国威胁

2、论”，开始向人民币汇率发难，再到，日木财相盐川正十郎据购买力评价理论提岀的促使人民币升值的建议，并公开要求我国政府改变人民币低估现状，更为激进的是，还在西方7国会议上，要求其他国家通过类似于1985年针对日木的《广场协议》，逼迫人民币升值，最后就是美国在2004年的西方8国财长会议上，捉岀人民币升值的捉议，并在多次公开场合，一再要求人民币升值，且幅度高达10%,甚至于有些国家还希槊美国政府启动“301条款”来强迫人民币升值。除美日以外，德国、法国等多个发达国家都直接或者间接向我国传递过类似的信息，不断施加压力，逼迫人民币升值。人民币汇率从一定角度上讲已经变成政客喧嚣的对象和肆意摆弄的棋子。

3、这些国家在鼓吹中国输出通货紧缩论的同时，根本目的无非就是：逼迫人民币升值，其币种才能贬值，才能企图达到阻碍中国商品过多大规模的进入该国市场，从而打击中国商品在国际上的竞争力的目的，相反，该国出口的产品才冇竞争力，从而更好维护其的本国利益。2、国内经济的动力（1）外汇储备我国的外汇储备在2001年到2007年3月期间呈高速增长状态（见表1）。并T2006年2月，外汇储备额达8537亿美元，首次超过日木外汇储备额8501亿美元，跃居世界第一大外汇储备国，外汇储备的迅速増长的这种状况，也进一步助长人民币升值。虽然从2005年7月21日起，我国就实行了浮动汇率制度，声称不再盯住单一美元，但是因为其

4、浮动范围过于小，在本质上，固定汇率制度毫无差别。所以在而对这种高储备额加上美国又不承担和维持美元的汇率水平的情况下。人民币面临两难选择：“钉住美元”一起贬值，反之选择升值。毫无疑问，在目前相对“钉住美元”的浮动汇率制下，人民币只有继续“钉住美元”才不会遭受损失。否则，美元贬值而人民币升值，则不能在双边贸易上达成金额平衡，中国持有的美元资产必将遭受贬值损失，这就等于中国用真金实银去换美国的名义上等价实际上又贬值危险的纸币，而中国的损失全部被美国捞走。因此，对外要保持人民币汇率基本稳定。再者，我国较多的国际储备也表明了我国政府干预外汇市场，稳定货币汇率的能力相对较强。故我国外汇储备的增加增强了

5、外汇市场对我国货币的信心，然而也在一定程度上引发了人民币升值的趋势。（2）国际收支当一国的国际收入大于支岀时，即表现为国际收支顺差。在外汇市场上，国际收支顺差表现为外币的供应大于需求，从而形成顺差，使本国货币汇率上升。2006年我国国际收支经常项目顺差2498.66亿美元，资本和金融项目顺差100.37亿美元（近年有走低趋势）；2001年以来我国进出口总额也是持续高位增长（见表2）,截止2007年5月我国进出口总额超过940.6亿美元，国际收支顺差和进出口总额增长，会造成人民币汇率上升。而月•屮国对美国的贸易连年顺差，但美国经济由于国内和国外的原因，迟迟难以摆脱低迷的境况。在这种情况下，美

6、国政府放弃以往实行的强势美元政策，要求其主要的贸易国的货币升值，而美国是中国第二大贸易伙伴国，当然人民币升值问题就成了美国的政策目标。3、人民币汇率机制的推动银行结售汇的强制性与银行间外汇市场的封闭性是我国现行人民币汇率机制两个突出的特点，外加政府频繁干预形成的高度稳定的人民币汇率，难以形成真正意义上的市场汇率。稳定的汇率确实对我国贸易出口、就业和引进外资等方面做出了杰出的贡献,一方面有效地刺激了出口，使得贸易顺差增加;另一方面，使国外的资木流入急剧上升，造成国际收支顺差增加，国外净资产增加。然而，这种国外净资产的壇加并非是完全市场机制的产物，而是制度加政府干预的结果。同时我国并没有实行资

7、本项目下自由兑换，对中国居民买卖外汇进行控制这些给人民币的汇率造成了升值的压力。另外，根据诺贝尔经济学奖获得者蒙代尔的“三角悖论”:“货币政策独立性”、“固定汇率制度”和“资本自由流动”这三个政策目标，在一国屮不可能同时兼得，最多只能选择其中的任何两个目标。因为我国已经加入WTO,所以资木口由流动成为必然，那政府在货币政策独立性和固定汇率制度双重目标选择中就会存在矛盾。为了保持货币政策的高独立性，必然导致人民币汇率的变动