基于动态门限的制度质量、金融发展与OFDI影响研究

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1、第25卷第5期2016年10月运筹与管理OPERATIONSRESEARCHANDMANAGEMENTSCIENCEV01．25，No．5Oct．2016基于动态门限的制度质量、金融发展与O．FDI影响研究王昱1’2，成力为1，王昊1’3(1．大连理工大学管理与经济学部，辽宁大连116024；2．大连理3-大学商学院，辽宁盘锦124221；3．东北财经大学经济学院，辽宁大连116025)摘要：运用世界73个经济体2000～2008年度数据，结合动态门限和两阶段DEA模型，将制度质量和金融效率指标作为金融规模发展对经济体OFDI影

2、响的门槛，探究制度和金融发展对不同经济体对外投资的影响机理。主要结论：(1)制度改善可以促进经济体对外投资水平，但对不同经济体影响不同。发达经济体制度质量与OF．DI显著正相关，发展中经济体则相反。(2)金融规模发展对不同经济体OFDI影响机理不同。随着制度质量的改善，信贷规模主要显著促进发展中经济体OFDI，股市规模主要显著促进发达经济体OFDI。(3)金融效率的改进有助于提升金融规模发展对OFDI的促进影响。经济体在完善本国制度的同时，也应该注重国内金融效率的提升，以便更大程度促进对外投资水平。关键词：制度质量；金融发展；O

3、FDI；数据包络；动态门限中图分类号：F832．48文章标识码：A文章编号：1007—3221(2016)05—0155—10doi：10．12005／orms．2016．0176ResearchonInstitutionalQuality，FinancialDevelopmentandOFDIBasedonDynamicThresholdWANGYul一，CHENGLi．wei2，WANGHa01'3(1．FacultyofManagementandEconomics，DUT，Dalian116024；2．SchoolofBu

4、siness，DUT，Panjin124221；3．SchoolofEconomics，DUFE，Dalian116025)Abstract：Usingdataof73economiesfrom2000to2008，combiningdynamicthresholdandtwostageDEA，weletinstitutionalqualityandfinancialefficiencybethresholdoftheinfluenceoffinancialscaletoOFDI，andexploretheinfluenceme

5、chanismoffinancialdevelopmentonOFDI．Thepapermain!yconcludes：(1)theimprovementininstitutionalqualitymaypromotethelevelofQFDI，buthasdifferenteffectsondifferentecono-mies．ItpresentsapositiverelationshipbetweeninstitutionalqualityandOFDIindevelopedcountries，butnea—tivein

6、developingcountries；(2)ithasdifferentinfluencemechanismoffinancialscaledevelopmentonOFDI，astheimprovementininstitutionalquality，thecreditmarketmainlypromotestheOFDIindevelopingcountries，andthestockmarketmainlypromotestheOFDIindevelopedcountries；(3)theimprovementinfin

7、ancialeffi—ciencymaypromotetheinfluenceoffinancialscaleonOFDI．Whentheeconomiesimprovetheinstitutionalquality，theyshouldalsopaymoreattentiontothepromotionoffinancialefficiencyinordertoincreasethelevelofOFDI．Keywords：institutionalquality；financialdevelopment；OFDI；DEA；d

8、ynamicthreshold0引言2013年，中国对外直接投资规模突破1000亿美元，创下1078亿美元的纪录新高，增长22．8％，令中国连续第二年成为全球第三大对外直接投资国。结合中国近年来吸收外来直接投资增幅放缓情况，如果两者的增长差大致维持的话，那么短期