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时间:2019-11-22
《商业银行资本结构对盈利能力的影响研究——基于中国15家上市银行面板数据的分析》由会员上传分享,免费在线阅读,更多相关内容在学术论文-天天文库。
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7、{蠹㈦禹强鳓弱DOI:10.3969/j.i∞n.1003—1154.2015.01.003商业银行资本结构对盈利能力的影响研究——基于中国15家上市银行面板数据的分析口蔡寿松顾晓敏(东华大学旭日工商管理学院,上海200051)[摘要]以上市商业银行资本结构与盈利能力的关系为研究对象,选取15家商业银行2009—2013年的数据为样本,定量分析了商业银行资本结构对盈利能力的影响。结果表明
8、,前五大股东持股比例和资本充足率对银行盈利能力的影响不太明显。对银行盈利能力影响最大的是第一大股东性质,而GDP增长率则与它负相关。研究还发现,国有控股银行的平均盈利水平远远高于全国性股份制银行和城市银行,全国性股份制银行在资本充足率上高于另两类银行。[关键词]商业银行;资本结构;盈利能力[中图分类号】F832332[文献标识码】A【文章编号]lO帕一1154(加15)01—Imol7—舵金融市场利率市场化、允许设立外资银行以及民资与外资合办中外合资银行、允许设立有限牌照银行等一系列金融政策,促使中国的
9、金融市场特别是银行体系内地竞争更加激烈,在新形势下上市商业银行该如何从中抓住机遇和规避风险呢?商业银行在原有的基础上如何调整资本结构,从而更好地适应市场的变化,获取较好的经营绩效呢?本文以2009—2013年15家上市银行的面板数据为样本,定量分析了在新形势下商业银行的资本结构对盈利能力的影响一、文献综述Miller等⋯对商业银行资本结构、企业的经营风险、经营绩效与企业价值之间的关系进行了详细分析,开启了对企业资本结构理论的研究和探索,形成了著名的MM理论。Kamken等嗍在MM理论的基础上,进一步研究
10、了企业财务杠杆对银行盈利能力的影响。Be职er[31综合了多方面的指标,考察了市场力量(MarketPower,MP)和效率结构(EmcientStmcture,ES)与盈利之间的关系。Molyneux等H1选取了1986—1989年欧洲18个国家的样本数据,使用的数据全,考虑的影响因素广,研究结果表明,银行的资本回报率与各国的利率水平、行业集中度以及国家所有制之间存在明显的正相关关系。Angb北o[引、Barth[61从微观的角度研究指出,银行的国有所有权属性对银行盈利能力呈现负效应。国内的学者窦育民
11、等[71从中观的角度也得出了相同的结论。姚勇等隅1主要以GDP和通货膨胀率这两个指标为主研究,相较而言,经济增长率的影响略微明显。学术界对银行资本结构有两个层次的解读,~是从银行经营管理全局视角,将资本结构定义为负债资产比或负债股权比;二是从银行资本构成比例的微观视角,将资本结构定义成不同特性的股权比率。本文主要是从微观的角度对商业银行的资本结构进行分析,研究商业银行资本结构对盈利能力的影响。二、研究样本、变量选取、描述性统计、理论假设(一)样本选择本文在综合考虑数据的完整性和有效性的基础上,选取了国内
12、16家上市商业银行中的15家作为研究样本。这15家银行分别为:中国工商银行、中国建设银行、中国银行、中国农业银行、中国交通银行、民生银行、浦发银行、平安银行、华夏银行、兴业银行、招商银行、中信银行、北京银行、南京银行、宁波银行。本文的数据来源于CSMAR证券财务年报股票市[基金项目]国家自然科学基金项目(71373040);教育部博士学位论文创新资助项目“商业模式与企业绩效的关系机理研究”(CUSF—DH—D一2014070).2015年第1期■场研究数据库、中国统计局网站以及各上市银行在官网上公布的年
13、报等。选取的样本时间为2009年6月30日至2013年12月31日,共10个时间段。因而面板数据在横截面上有15个观测值,在时间序列上,除农行以外的其他银行都有10个观测值,而农行由于2010年才上市,所以在时间序列上只有8个观察值,故本文共有148个观察值。(二)变量选取1.被解释变量选取了净资产收益率、总资产收益率、成本收入比、成本费用率、销售毛利率这5个指标作为衡量商业银行盈利能力的指标。2.解释变量选取了第一大股东持股比例(ToPl)、第一大股东性质(H)、前五大股东持股比例(TOP5)和资本充
14、足率(CAR)这4个指标。3.控制变量本文的研究内容主要是上市商业银行的资本结构对盈利能力的影响,为了控制其他可能相关的变量对研究结果的影响,选择了银行规模以及GDP增长率作为控制变量,这两个控制变量分别与银行和宏观经济状况相关。(三)理论假设基于资本结构理论、中国商业银行的现实情况,以及国内外学者的研究现状,本文提出以下三条理论假设:假设一(H1):第一大股东的国有性质与商业银行的盈利能力正相关。假设二(H2):股权集中度(包括第一大股东
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