BOT及其主要形式比较研究

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1、项口融资主要用于自然资源开发和基础设施建设。这类投资数额人，建设周期长、风险人，单靠项冃主办人的力量，无法筹集如此大规模的资金，项日主办人也无力承担项日失败的风险，且传统的融资方式也满足不了上述项忖的需要，在这种情况下，人们创造出项目融资这一方式。无追索权项忖融资和有限追索权项H融资作为项li融资的两种基本类型在实践屮不断被发展和完善，比较成熟的模式是BOT结构。佢界银行在《1994年世界发展报告》屮指出，BOT有三种具体形式：BOT、BOOT、BOO,除此Z外，它还有一些变通形式。一、BOT、BOO和BCX3T能源、交通和通讯领域加

2、础设施建设发展的不足，对•些发展中国家來说是亟待解决的问题。利用BOT方式可以在一定程度上缓解政府山于种种原因，不能满足基础设施建设庞人资金需求的矛盾。BOT(Build-Operate-Transfer)即建设一营一交，在标准的BOT方式中，私人财团或国外财团融资來设计、建设基础设施项目。项目开发商根据出先约定，经营一段时间以收冋投资。经营期满，项口所有权或经营权将被转让给东道国政府。BOT融资模式的基木思路是:由政府或所属机构对项冃的建设和经营提供一种特许权协议(ConcessionAgreement)作为项H融资的基础。由木国公

3、司或者外国公司作为项忖的投资者和经营者安排融资，承执风险，开发建设项H,并在有限的时间内经营项忖获取商业利润，最后，根据协议将该项li转让给相应的政府机构。冇时，BOT模式被称为“暂时私冇化”过程(TemporaryPrivatization)。BOO(Build・Own・Operate)即建设一一转让一一经营，承包商根据政府赋卩的特许权，建设并经营某项产业项目，但是并不将此项基础产业项目移交给公共部门。BOOT(Build・Own・Operate・Transfer)建设拥有经营转让，则是私人介伙或某国际财团融资建设皋础产业项日，项日

4、建成厉,在规定的期限内拥有所有权并进行经营,期满后将项目移交给政府。1、BOT与B00相同点：BOT和B00模式最重要的相同Z处在于：它们都是利用私人投资承担公共皋础设施项在这两种融资模式中，私人投资者根据东道国政府或政府机构授予的特许协议(concessioncontract)或许AR正(license),以口lA的名义从事授权项H的设计、融资、建设及经营。在特许期，项冃公司拥冇项冃的占有权、收益权以及为特许项冃进行投融资、工程设计、施丁建设、设备釆购、运营管理和介理收费等的权利，并承担对项目设施进行维修、保养的义务。在我国，为保证

5、特许权项忖的顺利实施，在特许期内，如因我国政府政策调整因素影响，使项目公司受到重大损失的，允许项目公司合理提高经营收费或延长项目公司特许期；对于项口公司偿还贷款木金、利息或红利所需要的外汇，国家保证兑换和外汇出境。但是，项目公司也要承担投融资以及建设、采购设备、维护筹方面的风险，政府不提供固立投资回报率的保证，国内金融机构和非金融机构也不为其融资提供担保。不同点：BOT与BOO模式最人的不同之处在于：在BOT项目中，项目公司在特许期结束后必须将项H设施交还给政府，而在B00项li屮，项H公司有权不受任何时间限制地拥有并经营项目设施。从

6、BOT的字面含义，也可以推断出慕础设施国家独冇的含义：作为私人投资者在经济利益驱动下，本着高风险，高冋报的原则，投资于基础设施的开发建设。为收冋投资并获得投资冋报，私人投资者被授权在项口建成后的一定期限内对项口享冇经营权，并获得经营收入。期限届满品，将项日设施经营权无偿移交给项日东道国政府。由此可见，项冃设施最终经营权仍然掌握在国家手中，而H在BOT项H整个运作过程中，私人投资者口始至终都没有对项忖的所有权。说到底，BOT模式不过是政府利用私人投资者在•立期限内对项忖设施拥冇经营权，但该靠础设施的本质属性没冇任何改变。换句话说，运用B

7、OT方式，项目发起者可拥有一段确定的时间以获得实际的收入来弥补其投资，Z后，项口交还给政府。而BOO方式，项目的所有权不再交还给政府。2、BOOT与BOT、B00BOOT与BOT的区别冇二：一是所育权的区别。BOT方式，项目建成后，私人只拥有所建成项目的经营权；而BOOT方式，在项目建成后，在规定的期限内，私人既有经营权，也有所有权。二是时间上的羌别。采取BOT方式，从项H建成到移交给政府这一段时间一般比采取BOOT方式短一些。侮一种BOT形式及其变形，都体现了对于基础设施部分政府所愿意提供的私有化程度。BOT意味着-种很低的私有化程

8、度,因为项II设施的所有权并不转移给私人。BOOT代表了-种居屮的私有化程度，因为设施的所有权在…定有限的时间内转给私人。最后，就项H设施没有任何时间限制地被私冇化并转移给私人而言，B00代表的是一种最高级别的私冇化。换