创业板企业上市前后经营业绩比较研究

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1、2014年第l8期sci⋯⋯dTe震耀。mRarchdoi：10．3969／j．issn．1000—7695．2014．18．029创业板企业上市前后经营业绩比较研究杨敏(浙江商业职业技术学院，浙江杭州I310053)摘要：以2010年期间在深圳创业板上市的117家公司的数据为样本，利用参数检验和非参数检验方法建立假设，对公司上市前后的经营效果相关财务数据进行配对比较分析，发现上市对公司经营业绩起到显著的影响作用，反映出企业的投资者利益和发展能力、经营业务能力和企业技术竞争能力有显著提升，而资本获利能力、盈利与获取现金的能力有明显下降。这一结论为中小

2、企业上市动机和经营效果变化提供理论解释，为公司治理效率和经营战略提供经验证据。关键词：创业板；中小企业；上市前后；经营业绩；比较中图分类号：F272文献标志码：A文章编号：1000—7695(2014)18—0144—08TheComparisonofBusinessPerformanceofGEMEnterprisesbeforeandafterBeingListedYANGMin(ZhejiangResearchInstituteofCommercialEconomy，Hangzhou310053，China)Abstract：Thepaperc

3、omparesandanalyzescorporationsfinancialdatabeforeandafterbeinglisted，usingtheparametertestandnonparametertestmethodbasedonoperationeffecthypothesis，choosing117companiesin2010inShenzhenGEMlisteddataassamples．Wefindthesignificantimpactoncorporateperformancebylisting，whichimproves

4、theinvestors’interests，developmentandoperationabilityandenterprisecompetitivetechnicalability，butthecapitalprofitability，profitabilityandcashabilityhavedecreasedsignificantly．ThisconclusionprovidesatheoreticalexplanationforthelistingofSMEsaboutchangemotivationandeffectsofmanage

5、ment，alsoprovidesempiricalevidencefortheeficiencyofcorporategovernanceandbusinessstrategy．Keywords：GEM；smallandmedium—sizedenterprises；beforeandafterbeinglisted；businessperformance；compare国际上，创业板(GrowthEnterprisesMarket，后有这样明显的变化呢?GEM)是一个仅次于主板市场的另一个证券交易市1理论与假设场。在我国，创业板是主板之外的，专为

6、暂时无法上市的中小企业和新兴公司提供融资途径与成长空1．1创业板上市的重要意义间的证券交易市场，其主要目的是扶持中小企业，第一，扶持优质中小企业更健康发展。大多数尤其是高成长性企业，为风险投资和创投企业建立中小企业在上市之前存在产权关系不清、家族管理正常的退出机制，是对主板市场的有效补充，在资等问题，在上市条件的要求下，企业必须进行上市本市场中占据着重要的位置。中国证监会主席尚福前的改制，使其符合上市要求。通过对企业制度的林表示，“创业板的推出完善了我国金融支持科技发规范、治理结构的改善以及现代管理制度的建立，展的机制，促进了风险投资基金的发展，完善

7、了金促进企业规范经营管理，提升企业形象，提高竞争融支持科技发展的体制和机制，也为投资者提供了力，为企业后续发展奠定良好的基础。参与高科技企业发展的一个投资机会”。从2000第二，解决中小企业融资难问题。企业在创业年筹建到2009年1O月23日正式开板，我国创业板板上市之后募集了大量的资金，对所募资金的支配曾被寄予厚望，其设立的初衷之一就是要促进新兴程度较大、自由度高，融资效率也高J，很多企业产业孵化和培育，促进创新型中小企业快速发展。都达到了他们入市前的预期效果，甚至还募集到了然而，创业板中的相当一部分企业上市后业绩马上超过计划的资金，缓解了这些中小

8、企业的资金缺乏变脸，业绩下滑严重。是什么导致这些企业上市前和融资难问题。只要企业能很好地利用这笔资金，收稿日