经济增加值（EVA）在新经济中的运用【资料】

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1、经济增加值（EVA）在新经济中的运用G.BennettStewart著，林榕、田莉编译（约5500字）联网和软件技术的发展为企业提供了无限的商机。迄今为止，人们总是把更多的注意力投向电子世界新奇和令人激动不己的一面，但是却没有意识到许多看似深刻的变化其实只是一些表象的变动，实际上，经济学和财富创造的基木原理一如既往。值得注意的重要变化Z—是新的商业环境使传统的会计衡量标准和口的管理模式日趋落伍，经济管理的手段和技能在这种环境屮显得越来越重要。随着“旧经济”公司进入互联网，新旧经济日趋一致。通用电器（GE）总裁杰克威尔西（JackWelch）对此趋势作了深刻的阐述：“所谓的新经济，其实是

2、旧经济公司加上新的技术”。这些公司拥有岀色的管理人才、著名的品牌、和娴熟的管理技能,使其在新的竞争环境中独具优势。未來真止的赢家是那些能够将新的技术和口己原有的经营模式融会贯通、能够擅用互联网、能够和客户、供应商及合作夥伴建立紧密有效的合作的企业。在新经济环境中，为了更有效地竞争，公司的战略、财务、人事及组织形式都必须有所调整。木文主要讨论新经济环境带来的经营效益衡量、财务管理、价值估计及员工激励机制的变化，并探讨经济增加值（EVA）做为企业经营效益的衡量和财务管理的手段在新经济环境屮的应用。会计利润不能反映新经济环境下公司经营的全貌新经济环境下，传统的会计利润无法反映公司经营的全貌，

3、因为会计利润大大低估了企业的资本成本。会计师通常不扌II减因使用权益资本而产生的成本，认为留存收益是可以无偿使用的，这样，就无法保障股东的权益能真止被关注，并获取合理的冋报。另外，会计师们所度量的借贷成本也通常低于实际的借贷资金的成本，因为考虑到公司使用借贷资金而带来的财务风险，其资金成本是高于会计帐上所记的税后利息支出o在新的经济环境中，会计利润和经济增加值之间存在十分重耍的区别。比如，运用新技术的优越性z—是减少资金在企业运作过程中的占用。按照原有的会计标准，6天或60天的“存货”时间对利润的影响是没有差别的。事实上，缩减存货时间，提高资本的营运效率，可以降低资金成本。这正是新经济

4、经营模式为公司经营带来的革新之一。今天许多精明的管理人员都在积极地营造网络，将他们的客户、公司自身和供应商更紧密地联结起来。他们利用互联网传输实时信息、加快运作速度。戴尔电脑的直接销售模式就是一个成功的范例，它从接受订单、采购、组装、发货只需要六天时间。戴尔电脑利用信息优势降低存货投资，我们可以把这种商业战略称之为以信息换取投资，或者简称141(InformationforInvestment)战略。这些经营模式通过加速资金周转、降低资金占用、减少资金使用成本，从而达到增加经济利润的目的。原有的会计利润不能全面反映这些新兴的高效的经营模式，而经济利润则能够准确地予以度量。现在，所谓的典

5、型的门经济实体的制造商和分销商都在利用新技术和客户、供应商紧密联系，从而降低存货投资。信息换取投资(141)成为公司普遍采用的商业战略。婴儿用品生产商辛伯利克拉克(Kimberlyclark)与仓储会员制零售商科思托(Costeo)之间的管理信息系统就是一个成功的范例。科思托向辛伯利克拉克及时传送有关其三百多个分店的销售和存货情况，使得辛伯利克拉克能够及吋地准备畅销产品并补充存货。止如戴尔公司所发现的那样，14I经济学产生的效益不仅体现在公司的资产负债表上，也体现在公司的损益表上。科思托不仅节省其存货部门的人力，也节约了仓储空间。在辛伯利克拉克和科思托建立存货管理信息系统之前，科思托要

6、储存能满足其一个月的销售的辛伯利克拉克的商品。而如今证明了它们能很快地补充存货，科思托只需耍保持其两个星期销售的存货量。同样，辛伯利克拉克也受益于这种更紧密的联系，如今，辛伯利克拉克可以只保持不到一个川销售额的存货。过去两年以来，存货额降低了百分之五十左右。通过充份利用管理信息系统，辛伯利克拉克提高其整个供应系统的生产效率，其结果是不仅降低了经营成本，同时也节约了用于存货和仓储的资金。经济増加值能够非常精确地体现这些经营效率的提高，而会计利润则不能够予以全面的体现。会计利润仅仅体现了成木的节约部份，而经济增加值则还包含了因节约资木而带來的收益。简而言之，减少资金的占用就意味着创造了更多

7、的经济增加值。如果辛伯利克拉克的管理层只着眼于赚取更多的会计利润，他们对这种新的信息系统的投资就会远远不足。辛们利克拉克采用的新的信息管理系统不仅仅局限丁供应渠道效率的提高，信息技术也是促使该公司高速成长的重要因素z—。辛伯利克拉克和分销商们诸如科思托共享因采用新的信息系统而带来的经济利润。其结果之一是促使这些分销商向辛伯利克拉克购买更多的产品。科思托的经营执行长理查德德斯契诺(RichardDicerchio)这样评论：“像辛伯利克拉克这样的