方正中期农产品操作策略【】

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1、方正中期农产品操作策略方正中期2队两板交易策略报告品种：胶合板、纤维板1、基本面分析（1）供应方面受国内房地产调控和国际社会购买力下降的双重影响，2012年起我国人造板产虽:增速放缓。其屮，2014年7刀全国胶合板产屋为14845018.15立方米，同比增氏&38%；全国纤维板产呈:为5714404.37立方米，同比增长6.66%o2014年1-7月全国胶合板产量为96862616.7立方米，同比增长10.06%；1-7月全国纤维板产量为37596831.41,同比增加16.21%。图11：中国胶合板产量再现负增长图12：中国纤维板产量增速回升80•Ulin70160-4020・0・-2

2、0-4010'dofN卜omorM180000001600000014000000-120000001000000060000004000000200000080706050403020100-10我国胶合板产鬣（立方米）同比（％）«卜owoz二OBOZ•romoz卜O'OHOZ•roAHOZ0二0、600e中国纤维板产■（立方米）同比（％）6000000•nine50140i30<2011000000卜o'toz•Etoz卜o、uoz-EHOZQomz-Howoz■HOBOZ'卜O'OHOZ■EOHOZ卜0、600z•H0、600z卜0、800z资料来源：Wind、方正中期研究院（2）

3、需求方面国家统计局发布全国房地产开发和销售情况数据，7月末，商品房待售面积55230万平方米，比6月末增加802万平方米。其中，住宅待售面积增加541万平方米。库存的增加，主要源于商品住宅销售的低迷。数据显示，1-7月份，商品房悄传面积56480万平方米，同比下降7.6%,降幅比1-6月份扩人1.6个百分点。其中,住宅销售面积下降9.4%,商品房销售额36315亿元,下降&2%,降幅比1-6月份扩大5个百分点。其中，住宅销售额下降10.5%o图1-厶房地产投资完成额增速继续下滑图1-4：房屋施工面积增速继续走低100000900008000070000600005000040000300

4、002000010000060.0050.0040.0030.0020.0010.000.00、卜卜卜卜卜卜卜卜卜DOOOOOOOOO'、、、、、、、、、noHzmns9卜8nooooooooonooooooooorzzrMZZrMtNZZ房地产开发投资完成額:累计值房屋施工面积:累计值司比（％）卜o、uoz卜omz卜OAHOZ卜0、600z卜0、800z卜0、卜00Z卜0、900z卜o'sooz卜0&00Z卜0A00Z卜0A00Z卜OHOOZ卜0、000z同比50.0045.0040.0035.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.00图1-5：我国房屋新开

5、丁面积逐渐增加图1-6：我国商品房销伟面积增速小幅增加80.0060.0040.0020.000.00-20.00-40.00卜卜卜卜卜匕wwEoooooooooozzzzz■■■房屋新开工面积:累计值卜oeloz%卜o、uoz比卜0、？z同卜0=I0z-卜0AH0Z-卜0、600z1400001200001000008000060000400002000009w???gg6881o88商品房销售面积:累计值卜0B0Z40AH0Z80.00-70.0060.0050.0040.0030.0020.00-10.00F0.00k-10.00-20.00-30.00卜0、龙02%)卜o、uoz

6、th(卜0W0Z15]t资料来源：Wind、方正中期研究院受国内房地产调控政策和国际经济形势彫响，2012年以来，我国家具特别是木质家具产量呈负增长态势，2013年四季度以来，负增长形势有所好转。据国家统计局数据，2014年7月，我国家具产量为5916.5万件，同比增长3.74%,增速较前期小幅下滑;其中,木质家具产量为2231.11万件，同比增长6.47%。图1-7：我国家具产量同比增速小幅下降图1-8：我国木质家具产量持续增长50.0030)・40.0025000000-50.00-40.00no'GOOZ60、800zzo'sooz卜0=00zW900Z80B0Z90AH0Z■H、

7、600z■■我国家具月产量（万件）30.0020.0010.000.00-10.00-20.00司比（％）-30.00200000001500000010000000500000030.0020.0010.000.00-10.00•20.00-30.0080=l:0zTomoz90AH0ZE600Zno、6ooz60、800zZO、8OOZ卜0、卜oozZW900Z■我国木制家貝月产量（件）同比（％）资料來源：Wind、方正中期研究