案例分析之铁汉生态

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1、铁汉生态：生态修复工程领域的先行者背景解析：国内生态修复领域的市场开拓者铁汉生态于2011年3月29日成功登陆创业板，发行价为67.58元/股，发行市盈率为66.57倍，此次募集的资金主要用于增加工程项目配套资金和投资广东梅县大坪镇苗圃基地建设项目。其中，苗圃基地的建设将进一步完善公司的产业链，提升公司的综合竞争力。凭借技术优势、跨区域施工优势、丰富的施工经验，铁汉生态保持较快的增长速度，近三年净利润的复合增长率为119.12%。良好的成长性，吸引了创投机构的积极介入，为公司带来资金、增值服务等,助推企业做大做强。铁汉生态的成功上市说明了市场和投资者对公司的认可，对生态环保行业的认可，有

2、利于公司的持续发展，同时也为创投机构带来丰厚的收益，实现双赢格局。一.铁汉生态发展概况深圳市铁汉生态环境股份有限公司成立于2001年，是集生态环境建设工程设计、技术研发、工程施工与养护、苗木种植、生物有机肥等产业链于一体的生态环境建设综合公司。公司自设立以来，秉承“致力于生态修复、景观绿化的环保产业，坚持经济效益、社会效益和生态效益并重的原则，以人才为基础，以科技为先导，面向全国，力争成为国内生态修复、水土保持领域内技术最先进、产业结构最完整、品牌最响亮、环境友好型的龙头企业”的经营宗旨，获得业界同行的广泛认可。在生态修复领域方面，铁汉生态是国内极少数能够跨区域进行生态修复工程的企业。公

3、司擅长用生态的方式建设园林景观，综合施工能力强，而且擅长复杂地形，能实现高速公路、铁路、矿山、沙漠化的治理，也能在多个领域、多个行业、不同环境的跨区域施工。另外,公司实行生态修复和园林绿化并重发展，且在两个领域都具有较高的成长性。2008年度、2009年度公司生态修复工程收入的增长率分别为23.04%、51.65%;园林绿化工程收入的增长率分别为11&56%、79.63%。这种复合竞争优势为铁汉生态未来的快速发展提供可靠的保障。目前，公司已在全国开设了10家分公司，业务工程遍布全国30多城市，并已经初步形成立足华南辐射全国的业务态势，近几年公司来自于华南以外的收入占营业收入的比例快速提高

4、。随着生态环境保护意识的加强，国内园林绿化建设逐渐由单纯强调美观向重视美观及生态并举转变，以铁汉生态为代表的有能力进行大型工程施工、掌握生态修复核心技术的企业有望得到更多的发展机会，竞争地位将得到显著提高。二、主要竞争对手分析铁汉生态的主要竞争对手大致分为三类：第一类是主要从事生态修复的企业，其价值体现在公司的技术水平及施工经验上，如深圳市万信达环境绿化建设有限公司（下称“万信达”）等；第二类是从事市政园林及地方景观建设等园林绿化领域的公司，其价值体现在公司的规模及设计能力，如东方园林、广东棕桐等；第三类是从事苗木种植及销售的公司，其价值体现在苗圃面积等方面，如绿大地等。1.万信达万信达

5、成立于1997年，是一家专业从事城市园林景观与生态环境治理的综合服务商，具有中国城市园林绿化一级资质，2008年底被国家四部委联合认定为国家级高新技术企业。自成立以来，万信达在裸露坡面生态防护和城市园林景观建设领域做了大量工作，先后在广东、江苏、安徽、浙江、福建、湖南、湖北、海南、江西、四川、贵州、云南、重庆等省市，承接并完成上百个园林景观工程与生态治理项目，得到业主的普遍肯定与好评。公司在城市园林景观的设计、施工、养护方面，在生态治理项目的研发、设计、施工、售后服务方面，达到了较高水平及具备了超强综合实力,并取得了可喜成绩。2•东方园林和棕稠园林东方园林和棕桐园林分别于2009年11月

6、27日、2010年6月10日登陆资本市场，均属于园林行业的龙头企业。2010年，东方园林和棕搁园林营业收入分别达到14.54亿元和12.90亿元，同比增长148.86%和95.67%;净利润分别为2.58亿元和1・68亿元，同比增长208.13%和116.47%,业绩增长迅速。同为园林行业龙头，东方园林和棕桐园林均主要依赖工程施工及设计收入，不过二者专注点却各有不同。在业务结构细分上，东方园林主要以市政园林为主，在区域范围内拥有丰富的政府业务资源，市政园林项目占总营业收入的72%;而棕桐园林则更多投向地产景观，主要客户囊括诸多知名地产商，如保利地产、合生创展、绿城集团等。为了进一步提高各

7、自的市场份额，这两家园林龙头企业在市场上的角逐不可避免，并且将呈互相渗透的格局，东方园林将积极开拓房地产市场的业务，棕稠园林也会提高其在市政项目领域的投入比例。3.绿大地云南绿大地生物科技有限公司始建于1996年，2007年12月21日在深圳证券交易所挂牌上市，成为国内绿化行业第一家上市公司。公司的主营业务为绿化工程设计及施工，绿化苗木种植及销售。经过多年的发展，公司已成为集"研发-种苗培育-苗木生产-苗木营销-绿化工程设计及施工”