论文--股票投资价值

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1、繁荣的股市会给投资者创造巨额的金融财富，引发消费支出的高潮，刺激金业扩大投资，在一定程度上将促进经济的快速发展。因此股票已经成为了一种重要的投资手段,如何科学、客观的评价股票的价值一直是投资者们关注的问题。他们总是希望能够找到一种有效的模型去合理的估计股票的价值，以便能够在投资时做出正确的选择。为了更好的对股票的价值进行评估，木文从国家宏观经济现状与未来趋势、行业背景和公司基木层等儿个方面对公司进行分析，综合运用多种方法客观地评估股票投资的合理价格。2我国宏观经济现状与未来趋势2.1我国宏观经济现状“十五”期间我国国内生产总值平均增长

2、9.48%o2006-2010年，中国经济年均增长11.2%,远高于同期3.5%的世界平均水平o2006年和2007年,中国经济分别增长12.7%和14.2%,增长势头强劲；2008年和2009年，受国际金融危机冲击，世界主要发达国家和地区经济深度衰退，中国经济虽然受到了较人冲击，但仍然保持了9%以上的增长率;2010年屮国经济增长率达到10.3%⑴。根据国家统计局初步核算，2011年全年国内生产总值(GDP)471564亿元，按可比价榕计算，比上年增长9.2%。我国宏观经济持续平稳较快增长的态势是我国钢铁行业股票的重要基础。图120

3、06-2011年国内生产总值及其增长速度%200620072008200920102011亿元50000045000040000035000030000025000020000015000010000050000图2.1(上图资料来自国家统计局)2.2宏观经济趋势分析本文主要对宝钢股票的投资可行性和价值合理性进行评估，所以更需要关注我国宏观经济的未来走势。接下来，木文在对2011年宏观经济分析的基础上，对拉动中国经济发展的“三驾马车”⑵—投资、消费、出口分别做一个分析和预测，从而帮助确定未来近期我国的宏观经济发展趋势⑶。（1）投资增速

4、将趋于稳泄。2011在国家继续加强房地产调控的政策预期下，预计未来房地产开发投资将人幅放缓。2012年，房地产投资的显著回落将成为影响投资增速放缓的主要因素；外部市场的疲弱将抑制制造业的投资增速，但基建投资伴随着财政支出闸门的放开将有所回暧。综上，未来的投资增速尽管有所回落，但仍能维持在近年来的平均水平左右。（2）内需无实质性扩大。2011年1〜10月份，社会消费品零售总额同比增长17%,增幅与前三季度持平，扑I除价格因索，实际増长11・2%。短期内屮国难以从依赖外需直接转向以内需拉动经济的增长模式，但消费增长将保持和对稳定的水平。当

5、前我国正处于消费结构升级的转型阶段，随着个税的改革调整，将有助于增加居民可支配收入，会对消费增长起到一定支撑作用。（3）出口增速将会冋落。2011年美国经济的放缓、欧洲主权债务危机的全面爆发,使我国在对外贸易上受到一定负面的影响，欧美市场毕竟是我国最大的市场，欧美经济不好,对我国的产品需求显然会下降。2011年1〜10月份，我国出口同比增长22%,不过增幅比前三季度低0.7个百分点o2012年外需的下降将导致我国出口增长的进一步下滑，未来儿年进口增速将显著高于岀口增长。综上所诉，在2012年1-2季度将延续2011年增速回落的态势，估

6、计2012年全年GDP增速为9.2%,呈现出小幅放缓的态势。这样的形势下，我国对钢材的需求在一段时间内将会有所下降。但当前中国的工业化仍处于中后期阶段，城市化更是远未完成，对钢铁产品的需求仍有很大的增长空间。3我国钢铁行业分析3.1我国钢铁行业发展现状改革开放以来，钢铁工业作为我国国民经济的基础产业，得到了迅速发展⑷。我国钢铁行业目前的主要特征有：（1）粗钢量快速增长，占全球比重不断增大。“十一五”期间，我国钢铁工业实现快速增长，有力的支持了我国国民经济的快速、健康发展。2005年，我国粗钢产量3.53亿吨，占全球粗钢产量的30.8%

7、；2009年，我国粗钢产虽达5.68亿吨，占全球粗钢产量的46.6%,超过了排在我国之后的20个国家的粗钢产量之和。“十一五”期间，粗钢产量年平均增幅将达到12%左右。(2)产品结构不断优化，国产钢材市场占有率不断提高。2005年以来，我国钢铁行业大力开发和生产国内相对短缺的钢材品种，钢材品种和质量不断提升，大量取代了进口钢材。长期以来和对短缺的板材产量增长快于长材增长，板带比逐步提高，产品结构不断优化。随着产品质量的提升和产品结构的不断优化，国产钢材的市场竞争力不断提高，钢材进口量呈下降趋势，出口量不断增加，国产钢材市场占有率不断提

8、高，2005年我国国产钢材市场占有率92%,2009年提升至96%。(3)联合重组步伐加快，产业集屮度不断提高。钢铁企业的兼并重组提高了产业集中度，2005年我国排名前十的钢铁企业粗钢产量站全国粗钢产屋的35.4%,20