高盛集团的金融风险管理策略分析

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1、高盛集团的金融风险管理策略分析摘要：本文首先介绍了高盛集团的基本情况，然后介绍了高盛集团风险管理中涉及的风险组合与全而风险管理理论,Z后对高盛集团的外部坏境与内部金融管理风险政策进行了分析，最示通过对高盛集团的风险管理成功政策得岀对投资行业的相关风险管理启示。关键词：高盛集团金融风险管理投资组合作为全球顶级投行，拥冇140多年历史的高盛集团在世界各地资本市场都赫赫冇名。在來势汹汹的金融风眾屮，高盛不仅从哀鸿遍野的危机屮挣脱岀來，而且凭借卓尔不群的业绩为H己能够提前归还美国财政部的援金作出了佐证，一度被誉为“华

2、尔街屹立不倒的灯塔”。高盛集团在发展过程中既冇经受各种外部经济困难挑战而获得的巨大荣禅，也冇因自身经营过程中因为投资政策不善而导致的名誉受损。1・高盛集团简介1869年，高盛集团由一位从事金业商业票据牛意的徳国裔犹太移民MarcusGoldman成立，1896年，髙盛集团被邀请加入纽约证券交易所吋，SamuelSachs以合伙人身份加入公司，并将公司的名字组合成为现在的GoldmanSachso在以合伙人制度经营了130年Z后，于1999年5月在纽约证券交易所挂牌上市，总部设在纽约，在伦敦、法兰克福、东京、香

3、港和其它主要世界金融中心均设有分支机构，向全球多行业客户提供广泛的投资、咨询和金融服务。高盛集团2000-2007年年报显示，总资产和各类资产都高速增长。高盛集团的总资产2000年2844亿美元，2007年扩张到接近11200亿美元，增长了近7000亿美元，几乎增长了2.5倍。当然，与总资产一起增长的是各种类型资产的增长，其中增长比重最人的是盈利性资产，从2000年的2363亿美元增长到2007年的银行业务相结合美国各大投资银行收入的大部分來源于经纪、投资银行和资产管理等低风险业，可见，稳健经营是美国各大投资

4、银行多年的经营之道、生存之本。2003年和2004年美国经济复苏推动了股市的发展，股指连续上升，高盛集团及其他投资银行通过将自有资金投向股票、债券、金融衍生产品和外汇交易等领域而在H营业务上赚取了人量利润。与此同时，高盛集团仍然注重传统投资银行业务，其收入来源在传统的投资银行业务和口营交易上达50%以上。2008年，高盛集团由独立投资银行模式转型为接受美联储监管的银行控股公司，冃前仍是世界领先的投资银行、证券及投资管理公司，面向世界各地向重要、多样化的客户捉供全系列的服务，客户包括企业、金融机构、政府和高净值

5、个人。2•理论基础2.1投资组合理论代投资组合理论是指投资者理性预期以及客观不确定因素的影响下，如何将有限的可投资金应用到不同的资产上，实现分散化的投资以规避投资屮的系统性风险和非系统性风险,从而实现收益最人化，风险最小化。该理论的产生是以1952年哈里•马柯威茨的著作《投资组合的选择》发表为标志，此后的许多年，资产组和理论得到了不断的发展，主要是针对资产选择理论前提由一到多的放松以及计算步骤的简化，其中由夏普(Sharp)发展的资本资产定价模型(CAPM)以及由罗斯(Rose)提出的套利定价理论(APT)最

6、为著名。2.2全面风险管理理论在影响的事项并在其风险偏好范围内管理风险的，为企业目标的实现提供合理保证的过程。该定义强调“全面风险管理”，不是全部风险管理，即并不是将各种风险进行简单的合并管理，而是将风险管理看作一个有机的过程，综合系统管理。COSO金面风险管理框架可简单概括为348结构，即包含四个企业目标，八个全面风险管理因素和金业的各个层级三个维度。四个企业目标包括战略口标、经营口标、报告目标及合规目标，这四类目标既相互独立，又互相重叠，表达了企业不同的管理要求；八个全面风险管理因素包括内部环境、目标设定

7、、事件识别、风险评估、风险对策、控制活动、信息交流和监控；企业层级包插上至董事会下至操作层的各个层级。这三个维度的关系是：全血风险管理的八个因素要为金业的四个冃标服务，企业的各个层级均耍坚持同样的四个冃标，每个层级都必须从8个因素进行风险管理。为满足日益提高的要求，在借鉴COSO全面风险管理框架的基础上，全面风险管理正是在这样的背景小应运而牛。巴塞尔银行监管委员会于2004年6M26日止式发布了《巴塞尔新资本协议》。该协议的发布，标志着商业银行风险管理跨入全面风险管理阶段。根据委员会的安排，新协议于2006年

8、底开始正式实施。与1988年的《巴塞尔资本协议》相比，其主要变化是：（1）首次提出了全而风险管理理念，相比于老协议只关注信用风险，管理范围上更加完整。新协议增加了操作风险类别，将银行面临主要风险归类为三类：信用风险、市场风险和操作风险。（2）提出了两大监管FI标：一是提高监管资本的风险敏感度，二是激励商业银行不断提高风险管理水平。新协议鼓励商业银行通过提高风险管理能力，來节约监管资本，放大经营杠杆。