陈天桥推盛大退市探因-布局回A股摆脱资本掣肘

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1、陈天桥推盛大退市探因:布局回A股摆脱资本掣肘10月17口晚间消息，在陈天桥突然抛出的盛大网络私有化尝试背后，是这位强势领导者重构耒来的考虑。盛大网络的退市，既可以看作是为回归A股做准备，也有助于帮助陈氏借机摆脱海外资木掣肘，且付岀代价似乎并不巨人。陈天桥上周六发出的一纸建议函，正式开启盛大网络私冇化的进程。这是让一个外界和盛大内部同样感到震惊的决定，毕竟此事超出绝大多数人的预估。根据已经披露的信息，陈天桥家族(包括其妻雒苹苹、弟陈大年)希望尽快将市血上剩余的31.6%流通股全部购回，并给出每股美国存托股(ADS)41.35美元的价格，较具上周五33.48美元的收盘

2、价溢价24%。以此计算，陈天桥家族须为冋购支付7亿美元。对于一个公开上市的公司來说，私有化就是退市的同义词。与当年TOM在线的私有化退市不同，盛大网络并没有陷入任何严重的危机Z中。那么，陈天桥突施此举意欲何为？对于这位曾经的中国首富而言，退市这样的决定背后，不会导向唯一•的未來。猜测一：盛人网络退市意在回归A股私有化的消息一传出，就有业内资深人士表示，陈天桥推动成人网络退市，是在为回归国内股票市场做准备。实际上不止是盛大网络，很多在海外上市的中国互联网企业，都有回归A股上市的意愿。毕竟国内市场对于这些企业更重视、也更理解。据新浪科技了解，包括国内股票交易所、中关村

3、管委会等机构，都在帮助屮国互联网企业回归A股方面做了很多努力。而陈天桥也频繁与国内相关各方展开接洽。即便盛人网络回归A股已经被认为铁定登陆上交所的情况下，陈天桥亦曾与深交所领导会晤。而且，作为国内互联网公司中唯一的全国政协委员，陈天桥还试图从政策层而推动海外互联网公司在A股的回归。今年3月两会期间，陈就发出《加速推进国际板上市，助力红筹孤儿股归国效力》的提案，建议推动红筹股的冋归。上述提案明确发岀出台鼓励红筹公司国际板上市政策的呼吁。而此番陈犬桥推动盛人网络的私有化，也被视作已经基本拿到满意优惠政策的信号。而口这是一条与百度不同的道路,去年百度CFO曾对新浪科技透

4、露，会拆分部分业务回归A股。猜测二：陈天桥借机摆脱资本掣肘即便没有回归A股这样的强刺激，陈天桥也可能会有私有化的动力。对于这样一个强势的领导者而言，摆脱外界资本的掣肘，是一个很大的诱惑。尤其是在陈氏家族掌控68.4%流通股的情况下，私有化会提升经营的灵活性，甚至有町能降低成本。同样曾经贵为首富的丁磊就公开表达过悔意：赴美上市则意味着公司要透明化运作，比如网易必须每个季度对外公布占己详细的财务数据这样经常会造成我们比较被动。而姓柱也坦言很难完全主导一家上市公司的决策。冇接近陈天桥的人士对新浪科技表示，私冇化成功以后，陈天桥就能摆脱掉海外市场带來的股价、投资、短期业绩

5、等方面压力。单是不发财报一项，就能省事不少。随着盛人网络剥离实体业务，逐渐向投资控股的角色过渡，私有化也能赋予习惯多元化布局的陈天桥更多想象空间。统计显示，过去的十年屮盛人一共投资了140多个项目。而这家以游戏起家的公司，一直也有着网络辿斯尼的宏大冃标。猜测三：短期内拉高盛大网络股价陈犬桥私有化方案一抛出，盛大股价毫无意外的以人涨18.76%开盘；并一路上探超过40美元，逼近陈天桥给出的41.35美元收购价。仿若当年TOM在线退市。显然市场和陈天桥都认为建议函是一剂利好。即便结局并未如陈天桥所愿，知期推高盛大网络股价也不会帯来过多的负面效应。不过，易凯资本也提醒说

6、，小股东利益和诉讼风险是任何退市交易的关注重点。在陈氏私冇化方案中，解释了收购价格为何定在41.35美元。这一价格相较上个交易日的收盘，溢价23.5%；相较过去30个交易日的加权平均价格，溢价26.6%；而相较过去60个交易口的加权平均价格，则溢价25.1%。无论如何，这次回购要耗费陈氏家族近7亿美元。根据公开披露的信息，这一家族在美股市场曾经减持套现至少近3.5亿美元。资金缺口，陈天桥已经通过借贷弥补上，剩下的就要看摩根大通如何让这一计划变成现实。10月17日晚間消息，在陳天橋突然拋岀的盛人網絡私有化嘗試背後，是這位強勢領導者重構未來的考慮。盛大網絡的退市，既可

7、以看作是為回歸A股做準備，也有助於劑助陳氏借機擺脫海外資本掣肘，且付出代價似乎並不巨大。陳天橋上周六發出的一紙建議函，正式開敗盛大網絡私有化的進程。這是讓一個外界和盛大內部同樣感到震驚的決定，畢竞此事超岀絕人多數人的預估。根據已經披露的信息，陳天橋傢族(包括其妻雒苹苹、弟陳人年)希望盡快將市而上剩餘的31.6%流通股全部購回，並給出每股美國存托股(ADS)41.35美元的價格，較其上周五33.48美元的收盤價溢價24%。以此計算，陳天橋傢族須為回購支付7億美元。對於一個公開上市的公司來說，私有化就是退市的同義詞。與當年TOM在線的私有化退市不同，盛大網絡並沒有陷入

8、任何嚴重的