江铃汽车综合财务分析

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1、江铃汽车综合财务分析本人选择江淮汽车作为分析对象进行报表综合分析。-一、公司简介：江铃汽车股份有限公司由1968年成立的江西汽车制造厂发展而来，经40多年的发展，它已成为中国最大的汽车生产厂家之一，并进入世界著名商用汽车大公司行列。2005年产销量67.3万辆，连续五年入选中国百强上市公司。江铃从一家濒临倒闭的地方小厂起步，江铃以开放的理念和富于进取性的发展战略从市场上脱颖而出，成为中国商用车领域最大的企业，南昌汽车支柱产业的核心企业，国内汽车行业发展最快的企业和经济效益最好的企业之一，连续三年位列中国上市公司百强，2005年被评为中国最具竞争力的汽车类上市公司第一名。江铃

2、于二十世纪八十年代中期在中国率先通过引进国际上最新的卡车技术制造五十铃汽车，成为中国主要的轻型卡车制造商。1993年11月，在深圳证券交易所上市，成为江西省第一家上市公司,并于1995年在中国第一个以ADRS发行方式引入美国福特汽车公司结成战略合作伙伴。二、采用杜邦分析法进行财务的综合分析权益净利率反映公司所有者权益的投资报酬率，具有很强的综合性.由公式可以看出：决定权益净利率高低的因素有三个方面权益乘数、销售净利率和总资产周转率。权益乘数、销售净利率和总资产周转率三个比分别反映了企业的负债比率、盈利能力比率和资产管理比率。这样分解之后可以把权益净利率这样一项综合性指标发生

3、升降的原因具体化，定量地说明企业经营管理中存在的问题，比一项指标能提供更明确的，更有价值的信息。权益乘数主要受资产负债率影响。负债比率越大，权益乘数越高，说明企业有较高的负债程度，给企业带来较多地杠杆利益，同时也给企业带来了较多地风险。资产净利率是一个综合性的指标，同时受到销售净利率和资产周转率的影响。销售净利率高低的分析，需要从销售额和销售成本两个方面进行。这方面的分析是有关盈利能力的分析。这个指标可以分解为销售成本率、销售其它利润率和销售税金率・销售成本率还可进一步分解为毛利率和销售期间费用率。深入的指标分解可以将销售利润率变动的原因定量地揭示出来,如售价太低，成本过高

4、，还是费用过大。当然经理人员还可以根据企业的一系列内部报表和资料进行更详尽的分析。总资产周转率是反映运用资产以产生销售收入能力的指标。对总资产周转率的分析,则需对影响资产周转的各因素进行分析。除了对资产的各构成部分从占用量上是否合理进行分析外，还可以通过对流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等有关资产组成部分使用效率的分析，判明影响资产周转的问题出在哪里。三、下面采用杜邦财务分析体系来综合分析万科集团和伟星置业：年度江铃江淮200820092010200820092010权益净利率0.200.280.370.100.270.59权益乘数1.561.571.752.00

5、2.492.81资产负债率0.300.400.440.540.640.65资产净利率0.130.180.210.050.110.21销售净利率0.090.120.130.030.060.10总资产周转率1.421.461.611.801.902.13固定资产周转率4.755.157.433.674.025.38流动资产周转率2.542.462.356.155.144.31应收账款周转率40.2680.91135.2141.0056.0997.31存货周转率6.917.289.3715.7216.5915.32计算公式如下：权益净利率=资产净利率X权益乘数资产负债率=负债总额

6、/资产总额X100%资产净利率=销售净利率X资产周转率销售净利率=净利润/销售收入X100%总资产周转率=主营业务收入/总资产平均余额固定资产周转率=主营业务收入/固定资产平均余额流动资产周转率=主营业务收入/流动资产平均余额应收账款周转率=主营业务收入/应收账款平均余额存货周转率=主营业务收入/存货平均净额1、权益净利率的分析权益净利率指标是衡量企业利用资产获取利润能力的指标。权益净利率充分考虑了筹资方式对企业获利能力的影响，因此它所反映的获利能力是企业经营能力、财务决策和筹资方式等多种因素综合作用的结果。通过上表可以看出江铃汽车的权益净利率在逐年上升，相比江淮汽车的权益

7、净利率存在一定的波动性，到了2010年江淮汽车已经超越了江铃汽车，总体来说江淮汽车要稍强一筹。企业的投资者在很大程度上依据这个指标来判断是否投资或是否转让股份，考察经营者业绩和决定股利分配政策。所以这个指标对公司的管理者也至关重要。2、权益乘数的分析一般说来，权益乘数越大，企业负债程度越高，偿还债务能力越差,财务风险程度越高。江铃汽车的权益乘数逐年增高，江淮汽车也同样在增长但是相比江铃汽车要超出将近一倍，这个指标同时也反映了财务杠杆对利润水平的影响。财务杠杆具有正反两方面的作用。在收益较好的年度，它可以使股东获得的