（论文）财务管理目标初探

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1、财务管理H标初探摘耍财务管理的FI标是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基木标准。通过对目前学术界财务管理目标的主要观点的分析，认为企业价值最人化是我国财务管理目标的现实选择。关键词财务管理目标1目前学术界存在的主要观点1.1股东财富最大化通过财务上的合理经营，为股东帯来最多的财富。持这种观点的学者认为，股东创办企业的目的是扩大财富。他们是金业的所有者，其投资的价值在于它能给所有者带來未來报酬，包括获得股利和岀售股权换取现金。在股份经济条件卜股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方血•来决定，因此股东财富最人化也最终体现为股票价格。1.2企业价

2、值鼓大化通过企业财务上的合理经营，采取最优的财务政策，充分考虑货币的吋间价值和风险■报酬的关系，在保证企业长期稳定发展基础上使企业总价值达到最大值。持这种观点的学者认为，财务管理冃标应与企业多个利益集团冇关，可以说，财务管理目标是这些利益集团共同作用和相互妥协的结果。在一定时期和环境下，某一利益集团可能会起主导作用，但从长期发展来看，不能只强调某一集团的利益，而置其他集团的利益于不顾，不能将财务管理的目标集中于某一集团的利益。1.3企业经济增加值率蝕大化持这种观点的学者认为，企业财务管理的目标应当具有系统性、相关性、操作性和效率性，同时提出了满足以上4个财务管理目标特征的金

3、业财务管理目标的最优选择金业经济增加值最大化。企业经济增加值最大化冃标模式，是指企业通过财务上的合理经营，采用最优化的财务政策，充分考虑资金时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上，追求一定时间内所创造的经济增加值与投入资木Z比的最大化。1.4企业资本可持续有效增值持这种观点的学者认为，企业资本可持续有效增值是企业理财F1标的理性选择，企业资本可持续有效增值可通过财务指标体系來体现，然后通过这一系列的指标分析、评价企业的经营状况，从1佃判断企业是否达到了财务管理的冃标或财务管理的水平如何。1.5资木配置最优化有的学者提岀，新经济的岀现对企业财务产生了巨人的

4、冲击，经济体制、企业组织形式、理财观念的变化对企业财务目标能产牛极人的影响，同时指出新经济条件下企业的财务标应定位为资本配置最优化。他们认为，财务本质是对资本要素的配置，新经济的出现促使资木要素范围扩大，要求财务管理的资源配置功能进一步加强；信息技术不仅为实现财务优化配登资源捉供了对能，也将逐步地消除信息的不对称，使资本配宜最优化能集中体现各相关人的利益。2对■各种财务管理目标的初步评价（1）股东财富最大化不符合我国国情。与利润最大化H标相比，股东财富最人化在一定程度上也能够克服企业在追求利润上的範期行为，FI标容易量化，易于考核。但是，股东财富最大化的明显缺陷是股票价格受

5、多种因素的影响，不仅包括企业经营业绩，还包括投资者心理预期及经济政策、政治形势等理财环境，并非都是公司所能控制的，把不叮控因索引入理财口标是不合理的。（2）企业经济增加值率最大化和企业资木可持续有效增值科学性值得推敲。这两个财务目标采用具体指标来虽化评价标准，虽在实践中易于操作，但其指标科学性尚值得推敲。（3）资本配置最优化过于抽象。这个财务管理目标是在新经济条件下提出的。笔者认为，资本配置最优化的概念本身并不明确，过于抽象，在企业具体经营中无法应用。3财务管理国际模式比较（1）美国模式。①所有者。美国企业的个人股东居多，股权比较分散。他们一般不肓接控制企业，只是通过股票的

6、买卖来间接影响企业的财务决策。当股票价格降低到某一-限度时，往往会招致被兼并或收购。因而，股票市价成了财务决策所要考虑的最重要因素；②职工。美国劳动力市场比较发达，员工和企业Z间没有稳固的关系，员工很少关心企业的长期发展，但比较关心当前的工资和奖金的高低；③债权人。美国债权人和企业Z间是一种契约关系。当金业财务状况好时，银行会主动提供贷款，反之，当金业经营业绩不好时，则要求企业清偿债务，甚至可能要求企业破产还债；④政府。美国政府认为，管得越少就是管得最好。政府一般不对企业干预，但要求企业遵循有关法规、法律。（2）U本模式。①所有者。日本企业的所有者一般以法人为主，股权和対集

7、中，股票不经常转让,日本股东更看重企业的长期稳定发展；②职工。日本企业推行终身雇佣制和逐级提升制，企业与员工之间的关系比较稳定，企业在作决策时，多把员工利益放在首位；③债权人。日木企业的负债率一般都在80%左右，银行与金业之间有着稳固、密切的关系，债权人在企业出现暂时困难吋，一般会帮助企业度过难关。同吋，许多银行持有企业股票，银行的这种双重身份为银行和金业建立战略合作伙伴关系奠定了基础；④政府。口本政府对企业的干预是比较多的，政府通过各种屮长期计划，引导金业投资方向和经营、财务决策。资料研究表明，分别以美、日为代表