人民币对内升值对外贬值探析

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1、-：人民币汇率问题(1)人民币对外升值压力的原因根据汇率决定模型，影响汇率的因素可能包插经济增长率、通货膨胀率、相对利率、总供给、总需求、国际收支、外汇储备、财政赤字、投机活动以及市场预期等等。就近段吋期人民币对美元的加速升值来说，主耍原因包括国内经济快速增长、我国国际收支长期不平衡和巨额外汇储备、以及国内利率水平不断提高和加息预期的强化。首先，经济持续增长是影响汇率变化的根本因素。自2003年以來我国经济增长率连续多年保持在10%的水平以上。在汇率改革之前，人民币基本维持了一个固定的汇率，从而积攒了较大的升值压力。汇率一旦放开，人民币对外

2、升值不可避免。其次，国际收支与外汇储备对汇率的影响。根据汇率决定理论的国际收支，国际收支顺差则引起本币升值，外币贬值。我国口1994年以來，国际收支始终保持经常项目和资本项目双顺差,人民币长期积攒的升值压力可想而知。在贸易顺差规模不断扩大的同时，我国外汇储备也在不断增长，到2010年底我国外汇储备余额已超2.5万亿美元，是全球最大的外汇储备国。外汇储备规模的扩大增加了人民币升值压力。另外，人民币升值预期使得热钱大量涌入中国，而热钱的涌入又促进人民币升值•在两者共同作用下，进入2010年以来人民币汇率多次创出汇改以來的新高,并呈现出快速上升的

3、态势.最后，利率上升与预期强化对汇率的影响。根据利率平价理论,利率相对下降，国内资本流出；利率上升，国外资本流入。这种由利差引起的套利活动是国际资本流动的一种主要方式，资本流动将引起外汇市场供求变化，从而对汇率产生影响。进入2010年以来.我国已6次上调存款准备金率，而美国则连续推出两轮量化宽松政策，导致内外利差扩大，人民币升值的压力和趋势被进一步强化。在我国资本市场逐渐开放的大环境下，利差引起的影响也在增强。此外，外汇市场参与者对市场的判断、市场交易人员心理预期以及交易者自身对市场走势的预测都是影响汇率短期波动的重要因素。(2)人民币升值

4、的影响：人民币升值的好处有：1.由于人民币升值，使得本国的购买力增强，有利于缓解由原材料上涨所带来的通胀压力。2•本币升值使得外国商品相对便宜促进进口，有利于缓解经常项目长期处于顺差的状况。3.人民币的升值可以改善中国与伙伴国家关系，有利于塑造大国形象4.人民币升值削减了以劳动密集型为主的低附加值商品的国际竞争力，有利于引导这部分资金进入高附加值的行业，以促进产业结构调整，改善我国在国际分工中的地位。5.人民币升值使得外国居民接受人民币的热情提高，有利于人民币国际化的进程。人民币升值的弊端有：1.由于我国国内生产总值中出口占比很高，人民币升

5、值会会使川口下降，由Y=C+I+G+X-M可知国内生产总值也会随着出口的下降而下降.2•人民币升值会给中国巨额外汇储备面临缩水的威胁，我国的外汇储备已超25000亿美元，居世界第一位。一旦人民币升值，巨额外汇储备便面临缩水的威胁•假如人民币兑美元等主耍可兑换货币升值10%,则我国的外汇储备便缩水10%.3.人民币升值使得我国出口商品的利润缩水,从而造成我国就业压力的增大.二:对内贬值的问题就人民币对内贬值来说，目前国内物价水平上涨还主要是针对食品而言，这其中存在一个结构性的问题。当然，除了结构性问题之外，国内物价水平上升和资产价格上涨所造成

6、的人民币对内贬值也有其客观必然性。首先，自然灾害多发，这些自然灾害引发食品供应紧张，导致物价上涨进而引起通货膨胀。第二，由于2007年前中国经济一直过热、流动性过剩，由于美国华尔街金融海啸后屮国实施的经济刺激政策，货币量发行太多，理论上超过GDP两倍，市场流动的货币偏大，当货币供应偏多的时候物价自然要上涨。第三，2010年中国进行了价格调整，电、水、天然气价格都上涨，从而更加剧了通货膨胀。第四，中国的市场经济不太规范，中央政府调控房地产后,社会上的很多游资从楼市退出后对农产品进行严重炒作。在当前流动性过大的情况下，资本的保值增值投资性需求造

7、成了通货膨胀。第五，国内生产要索价格的上升，结合原材料、燃料、动力购进价格的上涨，成本因素导致物价上涨推动通货膨胀。第六，部分国家2010年遭遇干旱和洪灾造成粮食减产，因而国际农产品价格上涨对中国国内价格产生了很大影响。第七，2010年11月初，美国宣布采取新一轮量化宽松政策后，释放的流动性使得屮国国外农产品、大宗商品及原材料（如原油）价格上涨，并传到中国国内，使2010年10MCPI增速超预期。第八，发达国家物质产业的比较优势在长期内丧失，物质产业不断向发展中国家转移，并且持续拉大对发展中国家的贸易逆差；全球化发展进入21世纪以来物质产业

8、转移出现了加快趋势，随着发达国家制造业的主体转移的加速，发达国家对主要发展中国家的物质产品需求越来越强烈，对发展中国家的商品与生产要素价格形成越来越大的拉动作用，对屮国的商品与生