赔偿若干问题探究关于操纵证券交易市场民事

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1、910；8632探究关于操纵证券交易市场民事赔偿若干问题探究关于操纵证券交易市场民事赔偿若干问题作者李俊敏众所周知，证券市场的存在，是一个国家或者地区社会经济发展到一定阶段的产物，它为投资人和企业提供了一条投融资的渠道。我国股民在深沪两证券交易所开户数己达6900万户，“股市是国民经济的晴讯表”，已成了社会大众的共识。因此，证券市场在国民经济中占有相当重要的地位。然而，由于证券交易是在证券交易所挂牌系统白动报价，按照时间优先、价格优先的原则，由计算机H动撮合成交，具有无记名、无实物、无纸化、交易対象和交易行为较隐蔽的特点。这就使得一些人能够利用其资金、信息和持股优势进行投机，其至轻而易举

2、地操纵证券交易市场，从而谋取暴利或其他利益。如在我国不长的证券发展史上，就发生了上海万国证券公司“327”空抛案、中科创业（原名康达尔，代码0048）股票操纵案等一系列案件，尤以亿安科技（原名深锦兴，代码0008）操纵股价案最为经典。责任人李鸿清、罗健梓、程冰芳、王琦等人共谋集中资金炒作亿安科技股票，他们从欣盛、中百等7家公司划拨资金18.01438127亿元，业通过股票质押融资19亿元，开立792个股票帐户，进行不转移股票所冇权的自买自卖68409笔，交易5555.3895万股，高峰期持股占该股流通股总量的87.34%,股价则

3、1

4、7.55元起步，经过一年多的运作，被拉升到126.31

5、元的天价，然后逐步兑现筹码，最终到中国证券监督委员会杳处之时，非法获取暴利达4.64869362亿元。证券买卖，是一种零和游戏，一方的盈利，是建立在另一方的亏损基础上的，操纵亿安科技股票价格的庄家,其4个多亿的暴利使得众多中小散户投资者倾家荡产，血本无归。虽然庄家李鸿清、罗健梓等人已被提起公诉,2003年3月26IIT州市中级人民法院已公开开庭审理了木案，他们将而临刑事追究和时间不短的铁窗生涯。但是,那些深受庄家操纵股票市场Z害的中小散户投资者们，要维护口己的权利和挽回经济损失还有漫长的路耍走,他们有权利拿起法律的武器要求操纵证券交易市场的庄家们，承担民事责任。木文现就操纵证券交易市场行

6、为民事赔偿若干问题作个肤浅的探讨。一、关于操纵证券交易市场行为之界定《现代汉词典》对操纵一词的解释为：用不正当的手段支配、控制。在证券法较发达的英、美等国家，其对于操纵证券交易市场行为占主导地位的解释是：意图造成不真实或足以令人误解其买卖达到繁荣状态或抬高、压低、稳定证券之价格，以诱使他人购买或出伟该证券的一系列交易行为。在我国，多数学者援用现成的法律法规来界定操纵证券交易市场行为的定义，其屮冇援用《刑法》第182条的规定的，即有下列情形之一，操纵证券交易价格，获取不正当利益或转嫁风险：单独或者合谋集中资金优势，持股优势或者利用信息优势，联合或者连续买卖,操纵证券交易价格的；与他人串通，

7、以事先约定的时间、价格和方式相互进行证券交易或者买卖并不持有的证券,影响证券交易价格或交易量的；以自己为交易对彖，进行不转移证券所冇权的自买自卖，影响证券交易价格或证券交易量的；或者以其他方法操纵交易价格的行为即为操纵证券交易市场行为。也有援用《禁止证券欺诈行为暂行办法》第七条来确定操纵证券交易市场行为的定义:操纵证券交易市场行为是指任何单位或者个人以获取利益,减少损失为目的，利川其资金、信息等优势或滥川职权操纵市场，影响证券交易价格，制造证券市场假象，诱导或致使投资者在不了解真相的情况下作出证券投资的决定，扰乱证券市场的行为。但笔者认为：法学理论要善于总结和抽象，才能对司法实践和立法实

8、践貝有指导意义，因此，直接援用或套用现成的法律法规是不妥的。本人认为：操纵证券交易市场行为，又可简称为操纵市场行为，它是指行为人采取不正当的方法和手段支配、控制证券交易，故意抬高、打压、稳定证券的交易价格，并使Z处于交易活跃状态，以诱使他人购买或出售该证券，从而获取不疋当利益或转嫁风险的行为。这个定义的好处在于它从法律行为的构成要件，即从主观方而和客观方面來叙述，比较符合法律用语的特点。二、操纵市场行为具冇如下特征1、操纵市场行为具有隐蔽性和欺嵋性由于证券交易系统是一个全国性的系统,交易对彖是不确定的投资人，其交易平台就是沪深两交易所的挂牌系统,按照时间优先和价格优先的原则，根据报价，由

9、计算机自动撮合成交，交易的双方互不清楚对方的情况。一般情况下，投资人是根据上市公司发布的信息以及证券的历史走势等来判断和作出投资决定的，当某只个股被庄家控制后，其股价走势就不再是该股真正的价格反映了，加Z相关信息的配合，一般的投资人是无法知晓真正的内情的，从而容易被虚假的表象课导作出违背其真实意思表示的投资决定。2、操纵市场行为具冇社会危害性和可责罚性操纵市场的人即俗称的庄家，•其最终目标都是要获収不正当利益或转嫁风险,它必然要以躺