论企业生命周期的财务特征与管理策略__财务其它论文

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1、论企业生命周期的财务特征与管理策略［摘要］企业具有牛命周期的特征，一-般经丿力初创期、成长期、成熟期和衰退期4个阶段,每个发展阶段具育不同的财务特征，应选择与之相适应的财务管理策略。［关键词］企业牛命周期；财务特征；财务管理；财务策略一、企业牛命周期及其阶段性特征1989年，美国爱迪思研究所创始人伊杳克。爱迪思博丄•提出了企业生命周期理论［1］.他认为企业主命周期是指企业从创办开始，至U其消亡为止所经丿力的曰然时间，包括初创期、成长期、成熟期和衰退期4个阶段。马歇尔曾以森林中的树木对公司生命周期作类比，“岁月或迟或早

2、都要对它们发生影响……它们逐渐失去活力”⑵.我们的观点是由于企业受经济周期、产业生命周期、资源周期、管理周期以及人的生命周期等因素的综合影响，金业的盈利状况农现出周期性特征，导致企业的发展过程表现出周期性特征。预期盈利导致金业的创建，企业进入初创吋期；盈利水平快速提高，企业进入成长吋期；盈利水平由缓慢提高转变为明显下降，企业进入成熟时期；盈利水平持续下降，企业进入衰退吋期［3］.1.初创时期。这一阶段的金业始于2种情况：一是在获得-定专有技术后由个人独资、集体合资或国家投资创建的企业；二是由原有企业接管其它企业而转变

3、成新的企业。处于初创期的企业，其生产设备简陋；拥有一定的牛•产技术或专有技术；生产规模小，产品市场份额低，固定成本大；金业组织结构简单，生产经营者与管理者合二为一，管理体制采取集权模式；资本主要是股东投入的股本和少量的债务；企业盈利能力低，现金流转不顺，经常出现财务困难。初创时期的企业经常采用“钻缝隙”策略，在某个产业的细分市场屮提供异质产品或个性化的服务。由于企业规模小，正可谓“船小好调头”，能够快速适应环境的变化。另外,金业的管理习惯还没有形成，各种内部控制制度还没有完全建立,管理机制灵活而富有弹性。2.成长时期

4、。渡过初创时期，企业就进入了成长时期。成长时期乂可分为2个阶段：迅速成长阶段和稳定成长阶段。在迅速成长阶段，企业基本形成了白己独特的产品系列，产品市场份额稳步提高，市场竟争能力逐渐增强，业绩增长速度加快。经过快速的增长和积累Z后，市场竞争者增多，产品市场份额增长速度减缓，企业进入了稳步成长阶段。在这一阶段，企业己经接近成熟，是成熟期的过渡阶段。这时，企业在竞争产业屮已经有了比较明确的市场定位，为了保持现有的发展速度，企业会不断寻求新的业务，寻求新的利润增长点。企业管理层的决策管理和风险管理的能力较强，分权经营管理模式

5、逐渐得到完善，具有管理经验的职业经理人不断被吸收到企业屮来。3.成熟时期。这一-时期可分为2个阶段：第一阶段称为成熟前期；第二阶段称为蜕成熟化阶段。这2个阶段最主要的区别在于成熟前期是骨T企业向人型或较人型金业的演变和发展时期，这一阶段的主要特点是金业内部大多还是单一单位（单厂形式），企业还是企业家式的经营方式，企业内尚未形成成熟的经理阶层。此时，企业通过前向一体化和后向一体化，取得了原料和销售的控制权，形成了比较完整的产业链；企业资金雄厚、技术先进、人才资源丰富、管理水平捉高，具冇较强的生存能力和竞争能力。成熟后期

6、则是大企业向现代巨型公司或超级大企业演变的重要时期，我们把这一阶段称为蜕成熟化阶段。它与成熟前期的最大区别就在于企业内部的多单位和职业经理阶层的形成。此时，企业已经走向内部单位的多元化和集团化，企业能更冇效地进行口常业务流程的协调和资源的冇效配置，从而促进金业的低速持续成长。但在企业成熟后期，原有产品的市场己经饱和，牛产能力出现过剩；企业效益卜•降，成本开始上升，金业内部岀现了官僚主义倾向。为了解决这些问题，使企业重新边入增长轨道，就需要技术、管理创新，或通过分立、合并、资产重纽等形式，使企业完成业务的蜕变和管理休制

7、的改变。1.衰退时期。衰退期的企业表现为几种情况：一种是在成熟前期的企业未实现后期的蜕变而衰退下來；另一种是在蜕变后，企业自然进入衰退期；还冇一种是经蜕变后，企业成为超级大型企业集团进入新的成长阶段。无论哪一种悄况的发生，事实上都说明企业遵循生命周期规律。处于衰退期的企业产品市场份额逐渐下降，新产品试制火败，或还没冇完全被市场所接受；管理阶层的官僚主义、木位主义严重，部门Z间相互推诿责任、士气低落；出现亏损，股票价格逐渐下跌。此时，被竞争对手接管、兼并的町能性增大，企业生存受到威胁。二、企业生命周期阶段的财务特征（一

8、）初创时期的财务特征1.资本主要來源于创业者和风险资本家。由于初创时期企业资信水平低，偿债能力差,资产抵押能力冇限，负债融资缺乏信用和担保支持，很难获得银行贷款支持。资金主要來源于创业者的投入和风险投资公司的投入。2.投资项H具冇高风险高收益的特点。初创时期企业的投入多、产出少，现金流转缓慢等特点决定了高风险的特点。但是，企业拥冇的新发明、新技