财务管理五、论述题

《财务管理五、论述题》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、五、论述题1.财务管理的目标都有哪些？现代理财活动中人们普遍接受哪种观点？简述每种目标的内容及优缺点。答：（1）股东财富最大化、公司利润最大化、相关者利益最大化、企业价值最大化、社会责任（2）股东权益最大化（3）公司利润最人化：优点（1）易于计算利润（2）易于决定财务决策和利润之间的关系缺点（1）强调短期利益（2）忽视风险或不确定性（3）忽视报酬试点（4）需要即时资源。股东财富最大化：优点（1）强调长期性（2）确定风险或不确定性（3）确定报酬吋点（4）考虑股东的报酬缺点（1）财务决策和股价之间的关系不明确（2）易于造

2、成经营阶层的焦虑和挫折企业价值最大化（1）考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；（2）考虑了风脸与报酬的关系，（3）将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期行为；（4）用价值代替价格，克服了过多受外界市场因素的干扰，有效的规避了企业的短期行为。（1）企业的价值过于理论化，不易操作；（2）对于非上市公司，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值。而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，很难做到客观和准确。相关者利益最大化（1）有利于企业长期稳定发展；（2）体

3、现了合作共嬴的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统-；（3）这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益；<4）体现了前瞻性和现实性的统一。社会责任:2.股利分配是财务管理的重要内容之一。请论述股利政策的类型。答:、股利政策的类型（一）剩余股利政策剩余股利政策是根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利了以分配。1、股利分配方案的确定采用剩余股利政策时，应遵循4个步骤：（1）设定目标资木结构；（2）根据确定的日标资本结构确定投资所

4、需的股东权益数额；（3）净利屮首先满足投资方案所需的权益资本数额;（4）净利满足投资需要的权益资金后若有剩余盈余，再将其作为股利发放给股东。2、采用本政策的理由（1）奉行剩余股利政策，意味着公司只将剩余的盈余用于发放股利。（2）这样做的根木理由在于保持理想的资木结构，使加权平均资木成木最低。（3）该政策体现的是股利无关理论（二）固定或持续增长的股利政策1、分配方案的确定这一股利政策是将每年发放的股利固定在某一固定的水平上并在较长的时期内不变，只冇当公司认为未来盈余将会显著地、不可逆转地增长时，才提高年度的股利发放额。

5、在通货膨胀的情况下，也会提高股利发放额。2、采用本政策的理由（1）稳定的股利向市场传递着公司正常发展的信息，有利于树立公司良好的形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格。（2）稳定的股利额有利于投资者安排股利收入和支出。若股利忽高忽低的股票，则不会受依靠股利为生的股东欢迎，股票价格会因此而下降。（3）稳定的股利政策即使推迟某些投资方案或者暂时偏离目标资本结构，也町能要比降低股利或降低股利增长率更为有利。3、该股利政策的缺点：（1）股利的支付与盈余相脱节，当盈余较低吋仍要支付固定的股利，这对能导致资金短缺,财务状况

6、恶化；（2）不能像剩余股利政策那样保持较低的资本成本。（三）固定股利支付率政策1、分配方案的确定固定股利支付率即股利占盈余的比率不变，长期按此比率支付股利的政策。这一股利政策下,获得较多盈余的年份股利额高；获得盈余少的年份股利额低。2、采用本政策的理由主张实行固定股利支付率的人认为，体现多盈多分，少盈少分，无盈不分的原则。但是，这种政策下各年的股利变动较人，极易造成公司不稳定的感觉，对于稳定股票价格不利。（四）低正常股利加额外股利政策1、分配方案的确定每年支付一个固定的、数额较低的股利；在盈余较多的年份，再根据实际情

7、况向股东发放额外股利。但额外股利并不固定化，不意味着公司永久地提高了规定的股利率。2、采用本政策的理由（1）这种股利政策便公司具有较大的灵活性。（2）这种股利政策可使那些依靠股利度口的股东每年至少可以得到虽然较低、但比较稳定的股利收入，从而吸引这部分股东3、比较企业股票融资与债券融资的优点与缺点。答：普通股筹资的优点：1、普通股没有到期日，是公司的一种永久性资金，不必考虑偿还本金2、普通股没有固定的股利负担3、普通股是公司举债的基础4、普通股筹资能增强公司信誉普通股筹资的缺点：1、资木成本较高2、增发普通股时会使原股

8、东的利益及控制权受损3、发行普通股筹资，加大了公司被收购的风险债券筹资的优点1、债券成木较低2、可利用财务杠杆3、保障股东控制权4、融资具有一定的灵活性债券筹资的缺点1、财务风险较人2、限制条件多4.简述股利相关论的代表性观点。答：股利相关论股利相关论认为公司的股利分配对公司的市场价值并非无关而是相关的。代表性的观点有：1、一鸟在手论股票价格上