公司理财学 第14章 信用政策和应收账款管理

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1、第一节应收账款的功能和成本第二节应收账款政策的制定第三节应收账款的管理第十四章信用政策和应收账款管理公司理财公司理财第十四章>>第一节第一节应收账款的功能和成本应收账款是企业因销售产品或提供劳务而形成的应收款项，主要包括应收账款、应收票据、其他应收款、预付账款等。应收账款的增加，也会使资金成本、坏账损失等费用增加。应收账款的基本目标，就是在充分发挥应收账款功能的基础上降低应收账款投资的成本，节约资金。公司理财第十四章>>第一节一、应收账款的发生原因和功能在市场竞争不断加剧的情况下，利用商业信用进行赊销是促进销售的一种非常重要的方式。赊销是出于：企业扩大销售、开拓

2、和占领市场的竞争需要。进行赊销的企业实际上向顾客提供了两项交易：第一，向顾客提供了产品；第二，在一定期间内向顾客提供一笔无息贷款。故有利于扩大销售。减少存货的考虑。公司理财第十四章>>第一节应收账款的成本是指企业持有应收账款付出的代价。应收账款的成本包括机会成本、管理成本和短缺成本。机会成本。管理成本。短缺成本。从理论上讲，在分别计算出机会成本、管理成本和短缺成本之后，可以确定其总成本最低的资金占用水平即最佳应收账款水平。公司理财二、应收账款的成本第十四章>>第一节公司理财第二节应收账款政策的制定第十四章>>第二节信用标准是企业为向客户提供商业信用而提出的基本标

3、准，一般以坏账损失率表示。企业在制定信用标准时，应进行“成本—效益”分析。如果企业制定的信用标准较严，只对信誉很好、坏账损失率很低的顾客给予赊销，则会减少坏账损失，应收账款的机会成本也就会降低，但会增加短缺成本。公司理财一、信用标准第十四章>>第二节一、信用标准【例14-1】A公司产品单位售价为10元，单位变动成本8元。本年赊销总额180万元，应收账款平均收账期30天。下年度打算降低赊销标准，这样将使销售额增加到240万元，应收账款收账期增加到45天。假设该企业生产能力未能充分利用，因此增加销售量无须扩大固定成本。投资者要求的报酬率为20%。则降低赊销标准是否可

4、行？分析：单位边际产品贡献：10元-8元=2（元）降低赊销标准后增加的销售量：240/10-180/10=6（万件）扩大销售增加的收益为：2×6=12（万元）本年度应收账款平均余额：180÷（360/30）=15（万元）公司理财第十四章>>第二节下年度应收账款平均余额：240÷36045=30（万元）增加的应收账款机会成本：（30-15）×20%=3（万元）可见，A企业降低赊销标准后，增加了12万元收益，而只增加3万元的成本，因此应该实行新的赊销标准。公司理财一、信用标准第十四章>>第二节信用期限信用期限是企业给予客户的购货后最迟付款期限。信用期过短，不足以吸引

5、客户，在竞争中会使销售额下降；信用期过长，对增加销售额有利，但应收账款的机会成本、管理成本等也会增加，从而使所得利益被增长的费用所抵消，甚至造成利润减少。因此，企业应当确定出恰当的信用期限。公司理财二、信用条件第十四章>>第二节二、信用条件【例14-2】在上例中，假设A公司保持原有的赊销标准，只是将信用期由原来的30天延长到45天，同样可以使得销售量增加6万件。其他条件保持不变。分析：增加的收益=2×6=12（万元）增加的成本=『240/（360/45）-180/（360/30）』×20%=3（万元）可见，用延长信用期限代替降低赊销标准同样可以为A公司多带来9万

6、元收益。第十四章>>第二节现金折扣现金折扣是债权人为鼓励债务人在规定的期限内付款，而向债务人提供的债务折扣。它包括折扣期限和折扣率。折扣期限是企业为客户规定的享受现金折扣的付款时间。同样的，企业必须分析比较加速收款所得的收益能否足以补偿现金折扣的成本。公司理财二、信用条件第十四章>>第二节【例14-3】假设A公司年销售量为300万元，在当前实行的付款条件（n/30）下，应收账款的收账期为60天。公司为加速应收账款的回收速度，考虑实行新的付款条件（2/10，n/30），在此条件下，应收账款的收账期将缩短为30天，并且有50％的客户会在10天内付款以取得现金折扣。A

7、公司的资本收益率为20％。问：现金折扣是否给公司带来额外负担？公司理财二、信用条件第十四章>>第二节分析：当前方案下，应收账款平均余额：300÷（360/60）=50（万元）现金折扣下，应收账款平均余额：300÷（360/30）=25（万元）加速应收账款回收产生的收益为：（50-25）×20%=5（万元）实行现金折扣应多付出的成本为：300×50%×2%=3（万元）公司多得的收益：5-3=2（万元）可见，实行现金折扣不仅不会给公司带来额外负担，反而为公司多创造了2万元的收益。公司理财二、信用条件第十四章>>第二节三、收账政策收账政策是信用条件被违反时，企业应当采

8、取的收账措施。企业采用积