政府支出与中国宏观经济波动

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1、政府支出与中国宏观经济波动摘要：笔者基于1999年〜2011年屮国宏观季度数据，运用贝叶斯方法估计了一个包含政府部门的新凯恩斯动态随机一般均衡（DSGE）模型,分析在一定财政规则下政府支出扩张对宏观经济的影响，得出了需求冲击是导致中国宏观经济波动主要原因的结论。关键词：财政规则；政府支出；经济波动；DSGE模型；贝叶斯估计一、学术综述政府支出作为一项重要的宏观调节手段，在熨平经济周期波动、保持经济平稳增长等方面发挥着重要作用，因而口益受到理论界和实务界的高度关注。关于政府支出的宏观效应，国内外学者进行了大量研究，从现有研究文

2、献来看，主要表现在两个方面：一是探讨政府支出对总产出或经济增长的影响，二是研究政府支出对居民消费的影响。从政府支出与经济增长的关系來看，研究结论存在一定分歧，部分学者认为政府支出扩张能显著推动经济增长（龚六堂等，2001）；而另一些学者则认为公共支出调整成本的急剧上升将使得公共支出对经济增长的总体效应下降，甚至产生负面影响（郭庆旺等，2003）o这些研究大多是采用局部均衡分析框架，受累于“卢卡斯批判”，研究结论显然会低估或高估政府支出对实体经济的影响，要全面综合判断政府支出的宏观效应，必须考虑进行一般均衡分析。尽管国内已有学

3、者在新古典一般均衡分析框架下对政府支出的宏观效应进行了相关研究，如黄啸琳(2005)等，但这些研究均未考虑名义刚性対宏观经济的影响。本文不同于现冇研究的特色之处在于运用新凯恩斯主义分析框架，通过引入价格和工资的名义刚性，构建了一个包含政府部门的DSGE模型，从而分析在一定财政规则下我国政府支出扩张对宏观经济的影响。二、典型事实确定经济波动的典型化事实，既有助于说明经济波动的总体特征，又能为经济波动模型的构建提供经验参考。基于此，本文采用我国1978〜2012年的宏观经济数据，对中国实际的经济波动进行特征事实描述，数据来源于相

4、应各年的《中国统计年鉴》。选取的变量包括・GDP、消费、投资、政府支出和就业①，在对原始变量进行对数化处理后，采用IIP滤波法，剔除了序列中的趋势成分，仅保留序列的波动成分进行分析。具体结果如表1和图1所示。上述分析结果表明，1978〜2012年间中国实际经济波动的主要特征有，从波动幅度来看，投资的波动幅度大于产出的波动幅度，而居民消费、政府支出以及居民就业的波动幅度均小于产出的波动幅度。其中，消费的标准差为7.5780%,与国内总产出的标准差7.7094%比较接近。从与产出的同期相关性来看，消费波动、投资波动以及政府支出波

5、动均表现出顺周期性，而就业波动则表现出逆周期性。其中，消费波动与产出波动的相关度最大，而就业波动与产岀波动的相关度最小且为负相关。二、理论模型为从理论上阐述政府支出的宏观效应及具作用机制，木部分将构建一个具有名义刚性的新凯恩斯动态随机一般均衡模型，模型主耍基于楚尔鸣等(2012)的前期研究框架。模型的主要特点有：一是通过在消费和投资函数屮分别引入消费习惯偏好和投资调整成本等因素，说明消费和投资对外生冲击是否能产生驼峰形反应；二是借鉴Muscatelli等(2005)的研究思路，将政府购买性支出设定为关于滞后产出及滞后通货膨胀

6、的反应函数；三是运用Calvo(1983)的方法，在模型中引入“价格黏性”和“工资黏性”，进而构建一个包含政府部门的动态一般均衡分析框架，分析在一定财政规则下政府支出扩张对实体经济的影响。具体内容如2(-)家庭部门假设经济由众多的、永久性的、同质的家庭组成，每个家庭j(je[0,1])的目的是通过选择消费序列{Cjt}t二100和劳动供给序列{Ljt}t二1g使如下的预期效用和最大化：根据上述各式，我们可以得到基于新凯恩斯主义分析框架的一般均衡经济系统。首先，利用状态-空间模型求解该非线性经济系统的稳态值，然后围绕稳态值进行

7、对数线性化，得到一个包含14个动态方程的线性系统；其次，求解该线性系统，得到稳态条件下各变量的波动(Blanchardetal,1980)o本文通过分析该系统的脉冲响应图，研究在一定的财政规则下政府支出扩张对产出和消费等宏观变量的影响？以及实体经济对需求冲击(利率冲击、政府支出冲击)和供给冲击(技术冲击)等不同外部冲击的动态响应是否存在显著差异？三、模型估计与结果分析(-)数据来源及处理木文采用我国1999年〜2011年的宏观季度数据对上述模型进行估计,数据均来源于中经网数据库，包括：GDP、消费、就业量、CPI和利率。其屮

8、，用全社会零售品销售总额衡量居民消费，用城镇居民就业人数衡量就业量，利率釆用银行间同业拆借加权平均利率。为得到各变量的波动序列:首先，利用X-11方法对所有变量进行季节调整；其次，对各变量序列取对数；再次，采用IIP滤波法对取过对数的变量序列进行趋势分离，从而得到木文所需要的波动序列。（二