宝钢信用分析

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1、目录一.公司概况二、主权和国家风险2（一）前言2（―）政府力量2（三）物质与人力基础设施2（四）金融市场3（五）宏观经济因索4（六）外汇风险4三、行颐险5（-）上半年外部环境回顾以及下半年市场形势预测5（二）钢铁行业行情分析5（三）其他相关行业影响分析6（四）海外投资壁垒6（五）行业对比7四、公司特有的经营风险9（一）宝钢公司SWOT分析9（二）营销10（三）宝钢公司竞争战略11五、管理因素分析14（-）管理评估14（二）公司治理1517（三）总结16六.财务风险分析基木数据17（一）盈利能力分析18（-）资产运营效率分析21（三）偿债能力分析23（四）现金流量分析24（五）杜邦分

2、析2830（六）总结29六.现金流量预测(-)汇总全部现金流量驱动因素・(-)财务预测(三)预测的信用度量指标八、信用评级(一)信用量表(-)公司信用评分(三)评级展望-30-3133••••34343536一、公司概况(g)BAOSTEEL宝钢集团有限公司宝山钢铁股份冇限公司（简称“宝钢股份”，股票代码为600019）是屮国最大、最现代化的钢铁联合企业。标普、穆迪、惠誉三大评级机构给予宝钢全球钢铁企业屮最高的信用评级。宝钢股份以其诚信、人才、创新、管理、技术诸方而综合优势，奠定了在国际钢铁市场上世界级钢铁联合企业的地位。《世界钢铁业指南》评定宝钢股份在世界钢铁行业的综合竞争力为前

3、三名，认为也是未来最具发展潜力的钢铁企业。2011年宝钢连续九年进入美国《财富》杂志评选的世界500强企业，列第197位，并当选为“全球最受尊敬的公司”。宝钢股份在成为屮国市场主要钢材供应商的同时，产品出口日本、韩国、欧美四十多个国家和地区。该公司重视环境保护，追求可持续发展，在屮国冶金行业第一家通过1S014001环境贯标认证，堪称世界上最美丽的钢铁企业。宝钢股份是以宝山钢铁（集团）公司为主体，联合重组上海冶金控股（集团）公司和上海梅山（集团）公司，于1998年11月17日成立的特大烈钢铁联合企业。宝钢主营业务：宝钢立足钢铁主业，生产一系列高技术含量、高附加值钢铁精品，已形成普碳

4、钢、不锈钢、特钢三大产品系列，广泛应用于汽车、家电、石油化工、机械制造、能源交通、建筑装潢、金屈制品、航天航空、核电、电子仪表等行业。宝钢是小国最具竞争力的钢诙企业，年产钢能力4千多万吨，赢利水平居世界领先地位，产品畅销国内外市场。宝钢是屮国规模最大、品种规格最齐全、高技术含量和高附加值产品份额比重最大的钢铁企业。宝钢的战略目标是：成为拥冇自主知识产权和强大综合竞争力，备受社会尊重的，〃一业特强、相关多元产业协同发展〃的世界一流的国际公众化公司，成为世界500强小的优秀企业。二、主权和国家风险（—）前言：口08年金融危机以來，国家风险对企业信用风险的影响日益显现。中国加入WT0后，

5、经济开放度迅速提高，大批跨国公司涌入国内市场。同时，我国企业也实行“走出去”政策，许多知名有实力有影响力的企业实行出口贸易。然而国家风险存在或产生于跨国的金融经贸活动小，展于国际Z间经济交往的风险，许多东道国制定的有关法律、法令对外国投资者或外国经营者的一些不利规定或歧视待遇，这使得各项业务活动中越來越多地涉及国家风险管理，这对现有风险监控体系和分析工具提出更高耍求。国家风险源于东道国的法律和法规，有强制执行性，并口是由不可抗拒因素形成的。因此，这种风险卄合同或契约条款所能改变，需耍信用评估师关注国家风险，政府才可以使用权利规定管辖范围内所有公司的财务环境和运营环境。（二）政府力量

6、：•关税：“碳关税”给屮国企业敲警钟。金融危机风波未平，全球气候危机警钟乂响，世界止着力于经济增长方式的转变。在此背景下，以美国为主导的发达国家正四处兜售“低碳经济”，并寻求以征收“碳税”的形式来改变目前全球的气候变暖及减排问题。由于我国制造业起步较晚，科技含量不高，高能耗导致成本增加。而倘若一旦开征“碳税”，作为美国的第一大贸易伙伴，我国绝大多数制造业企业岀口将面临严峻的挑战。•财政政策：2012年5月，国务院常务会议日前研究通过和关决议，国家将安排363亿元财政补贴，促进节能家电等产品消费，并实施能效“领跑者”制度，以扩大内需，推动节能减排。其中，安排财政补贴265亿元，启动推

7、广符合节能标准的空调、平板电视、电冰箱、洗衣机和热水器，推广期限暂定一年；安排22亿元支持推广节能灯和LED灯；安排60亿元支持推广1.6升及以下排量节能汽车；安排16亿元支持推广高效电机。•货币政策：2012年，有消息称，日本央行将考虑在4月27日的政策会议上放松货币政策，有叮能通过扩大资产购买计划规模的方式來进行，宝钢公司时刻关注各国货币政策。•外汇控制：国家外汇管理局表示，今年我国将通过放宽外汇交易限制来促进贸易投资便利化。（三）物质与人力基础设施：•自然资源：