医疗器械行业投资分析

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1、医疗器械行业研究一、国际医疗市场概述图表1:全球3500亿美元医疗器械市场构成■手术器械■阪用成像设备■心胯容械•体外诊斷■骨科容械■眼科器械■才科器械■泌床/肾耽养械•伤口护理■其他数据来源：CEBM.国联证券研究所表4：全球医疗吝械市场询15大子行业增速和市场規模预测销售额(10亿矣元)市场份額(%)产品2013年2020年复合年均增长率％2013年2020年体外诊斯47.471.66・11314心脏病科39.957.35.31111.2诊断彭像35.5474.19.89.1骨科33.845.94.59.3&9眼科24.537.76

2、.36.77.3飪形外科和普外科19.126.74.95.35.2给药系统17.823.54.14.94.6内窥傥15.923.25.54.44.5牙科12.5185.33.43・5糖尿病护理11.916.44.73.33.2伤口护理12164.23.33・1肾脏科11.114.94.332.9综合诊疗8.310.842.32.1耳鼻喉科7.210.86・122.1神经内科6.19.87.11.71.9前15位合计303429.75・183.783.7其他60.783・84.716.716.3总计363.8513.5516.7100资料

3、来源:EvaluateMedTec/).渤海证养EvaluateMedTech预测(基于120家医疗器械行业内领先公司的数据)：2013~2020年世界医疗器械产业复合年均增长率(CAGR)将达到5%,到2020年市场规模达到5140亿羌元。预计全球医疗器械市场2013〜2020年将以5%的复合年均增长率保持增长，体外诊断产品（IVD）仍将是市场规模最大的子行业，到2020年销售额将达到716亿美元，占到全球庾疗器械市场规模的14%,同期IVD市场将以每年6.1%的速度增长。阳增长速度最快的将是神经科产品市场，此类别将以7.1%的复合年

4、均增长率增长，到2020年达到98亿美元的市场规模。预计2013〜2020年，全球处方药市场将以5.3%的复合年均增长率增长，高于医疗器械行业的5%,但在2010〜2013年，医疗器械市场的发展速度却远超处方药市场。随着专利悬崖的到来和人们对生物科技产业信心的增强，2014年及2016年以后，处方药市场发展速度得以超过医疗器械，这一现彖致使到2020年医疗器械市场占处方药市场的比率下降到49.7%,2013年此比率为50.3%o2013〜2020年全球医疗器械市场的研发投入将以4.2%的复合年均增长率增长，低于销售额的增长速度，到202

5、0年达到305亿美元，2020年全球医疗器械研发投入比预计为5.9%,比2013年的6.3%有所下降。全球研发投入最大的20家公司的研发投入将略高于总体数据，2020年研发投入比预计为7.7%o我国医疗器械行业发展现状2.1行业概述2010-2014年国内医疗器械行业市场规模及发展情况30002500200015001000500025562010年2011年2012年2013年2014年^医疗器械市场容量（亿元）同比増长（％）30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%2014年起中国已成为仅次于美

6、国、欧盟和日木最重要的医疗器械市场，尤其是近年来，产业整体步入了高速增长阶段。在过去近十多年中，中国医疗器械市场销售规模由2001年的179亿元增长到2013年的2120亿元，剔除物价因素影响，13年间增长了11.84倍。统计数据显示，2014全年全国医疗器械销伟规模约2556亿元，比上年度的2120亿元增长了436亿元，增长率为20.57%。尽管我国医疗器械行业经过长期发展已取得较人的突破，整体发展势头迅猛，但与发达国家相比工业基础薄弱，产业集中度总体偏低，呈现小而散的状态，企业研发能力薄弱，产品价值较低，仍无法满足国内曰益增长的市场

7、需求，屮高端医疗设备主要依赖进口。我国医疗器械行业冃前占整个医费行业的比例仅为14%,相较于国际42%的比重仍然较低。从医疗器械行业收入结构来看，国内医疗诊断、监护及治疗设备占比仅次于医疗、外科及兽医用器械的占比，约为医疗器械产品总收入的31%。国内医疗器械产品收入分类数据来源：wind资讯，方正证券从国內医疗器械进出口状况来看，我国医疗器械行业有着可观的出口比例。统计局的数据显示，2014年我国医疗器械行业出口总额为549亿元，占整个国内器械企业销售的比例为26%o根据中国医药保健品进出口商会的最新数据：2015年上半年，我国医疗器械

8、行业进出口贸易呈现出较好的态势，进出口总额达到182.72亿美元，同比增长8.85%,明显高于我国医药产站进出口贸易的整体增幅。其中，出口额101.07亿美元，同比增长8.74%；进口额81.65亿美元，同