中级财务管理教材

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1、100%=45%呷舍耨资产周转率的影响。2、指标计算与相关财务分析法的结合【例题10】已知：某企业上年主营业务收入净额为6900万元,全部资产平均余额为2760万元，流动资产平均余额为1104万元；本年主营业务收入净额为7938万元，全部资产平均余额为2940万元，流动资产平均余额为1323万元。要求：（1）计算上年与本年的全部资产周转率（次）、流动资产周转率（次）和资产结构（流动资产占全部资产的百分比）。（2）运用差额分析法计算流动资产周转率与资产结构变动对全部资产周转率的影响。【答案】（1）计算上年与本年的全部资产周转率（次）、流动资产周转率（次

2、）和资产结构（流动资产占全部资产的百分比）。上年全部资产周转率=6900/2760=2.5（次）本年全部资产周转率=7938/2940=2.7（次）上年流动资产周转率=6900/1104=6.25（次）本年流动资产周转率=7938/1323=6（次）上年资产结构二（1104/2760）X100%=40%本年资产结构二（1323/（2）运用差额分析法i（5-把）X如/~-0b©那心・久xb—h）全部资产周转率总变动=2.7-2.5=0.2（次）由于流动资产周转率降低对全部资产周转率的影响=（6・6.25）X40%=-0.1（次）山于资产结构变动对全部资

3、产周转率的影响=6X（45%-40%）=0.3（次）由于流动资产比重增加导致总资产周转率提高0.3次，但是由于流动资产周转率的降低使得总资产周转率降低0.1,二者共同影响使总资产周转率提高0.2次。二、综合指标分析指标等诸方面纳入个状I（一）综合指标分析的牲综合指标分析，就有机的整体之中，全面地刘一个健全有效的综合财务指-标体系1.指标要素齐全适当；2.主辅指标功能匹配；3.满足多方信息需要。（二）综合指标分析方法1、杜邦财务分析体系（1）指标分解（参见教材371页，的图12—1）净资产收益率资产净利率｝厂、权益乘数：:营业净利率反（纟资产周转率•

4、、・/孑二xz>『/一净资产收益率=净利润/平均所有者权益=净利润/平均净资产总资产净利率=净利润/平均总资产(2)杜邦财务分析体系的核心公式：净资产收益率二营业净利率X总资产周转率X权益乘数从公式中看，决定净资TF攵益率高〔入其中：营业净利率二净利W舌1土总资产周转率二营业收权益乘数二资产总额一所冇(1)权益乘数的含义与计算有三种计算方法，从计算公式可以看出，负债比率越高，权益乘数越高，即负债比率与权益乘数同方向变动。（4）指标之间的关系①净资产收益率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦分析体系的核心。②营业净利率反映了企业净利润与营业收入的关系。③

5、总资产周转率揭示企业资产总额实现营业收入的综合能力。总资产的关系。权益乘数越大，说明企业负债程度较高,但辰资产负债表项目年初数年末数资产800010000负债45006000所有者权益35004000利润表项目上年数本年数营业收入（略）20000净利润（略）500金额单位：万元④权益乘数反映所有養能给企业带来较大的财笔【例题11］己知某公司2001资料要求：（1）计算杜邦财务分析体系中的下列指标（凡计算指标涉及资产负债表项目数据的，均按平均数计算）：①净资产收益率；②总资产净利率（保留三位小数）；③营业净利率；④总资产周转率（保留三位小数）；⑤权益乘

6、数（2）用文字列出净资产收益率与上述其他各项指标之间的关系式，并用本题数据加以验证。（2002年）答案：（1）计算杜邦财务分配体系中的下列指标（凡计算指标涉及资产负债表项目数据的，均按平均数计算）：①净资产收益率=（3500+4000）才1°°%习皿②总资产净利率（保留三位小数）500(8000+10000)一2x100%=5.556%③营业净利率二册xlOO%g④总资产周转率（保留三位小数）二20000(8000+10000)-2=2.222(次)⑤权益乘数二1(6000+4500)77(10000+8000)-2=2.4或：⑤权益乘数=(1000

7、0+8000)—2=2.4(1分)(4000+3500)十2（2）用文字列出净资」丿、二、》、并用本题数据加以验证。净资产收益率二营业净利率X总资产周转率X权益乘数=2.5%X2.222X2.4=13.33%©厂久池y久川厂厶）乂°・3.每股收益的因索分析P363每股收益是分析上市公司获利能力的一个综合性较强的财务指标，可以分解为若干个相互联系的财务指标。每股收益=营业净利率X总资产周转率X权益乘数X平均每股净资产礎丿"、J总额/平：平均股示权【注意】(1)权益乘数=资卑ofe]©GDg)Q©o©©GB平均每股净资也(2)掌握每股收益沁素分析333O

8、V5JU巴口VOS/LW(2)每股收益指标分析比杜邦指标核心公式多出一个平均每股净资产【教材例12-23］根