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《中国宏观对冲研究院高盛操纵全球铝价获利轨迹解密》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。
1、摘要：可口可乐等铝消费商指控■高盛故意让MetroInternationalTradeServices每日出货量仅达到伦敦金属交易所规定的下限.即1500公吨。虽然LME仓储公司很难获批f但这些仓储的库存变化很难及时监管，MetroInternationalTradeServices两周的入库量要长达六周才出仓.导致金属的生产和供应之间会产生差额,高盛正是通过操纵这个差额来控制铝价。另外,高过仓储公司不但能降低现货交易的各项费用,还能赚取出货保险费。可口可乐就投诉高盛的保险费过高。可口可乐向LM
2、E状告高盛通过控制仓单交割来操纵铝价。可口可乐在其诉状中称，高盛通过人为减少仓储铝材岀货量来哄抬价格近日，由于被可口可乐等公司投诉推高铝价，高盛(GoldmanSachs)以及某些大型金属生产商正面临伦敦金属交易所(LondonMetalExchange,下称LME)的审查。上周，美国饮料巨头宣布计划从7月31日起将饮料售价上调3%-4%z以应对罐装用铝等原材料价格上涨问题。可口可乐旗下北美罐装业务Coca-ColaRefreshments在一封致零售商的信中表示,此次提价计划主要是由于用于制造
3、易拉罐的铝材价格增加。涨价同时，可口可乐向LME状告高盛通过控制仓单交割来操纵铝价。可口可乐在其诉状中称，高盛通过人为减少仓储铝材出货量来哄抬价格。可口可乐还称,今年以来,LEM铝库存已过剩z铝价反而上涨了13%。今年5月24日，高盛将未来三个月LME铝价预期上调至每吨2700美元,被市场视为高盛买进铝现货的一个信号。与此同时，LME铝库存正逼近468.8万吨的历史高位。高盛目前已控制经LME批准的著名仓储公司MetroInternationalTradeServices,从而拥有美国底特律的1
4、9个金属仓库；目前,MetroInternationalTradeServices的铝材库存已增至115万吨，占LME铝金属储量的约四分之一、全球库存量的约12%。除了铝材，高盛在其他金属领域的影响力也非常大，高盛还是全球铁矿石涨价的获益者之一。唱多铝价：高盛一面唱多铝价，另一面，其经纪或投资的铝仓储量不断攀升在铝产能过剩的背景下，国内和国际铝价却一路上扬，高盛在其中扮演了一个唱多的角色。2009年6月,LME铝价创新高至哒1600美元/吨，当时市场认为铝价依然受制于全球产能过剩。两年后，在铝产
5、能过剩没有缓解的情况下，高盛将LME铝价预期上调至每吨2700美元。而截至6月28日收盘,LME铝价报收于2510美元/吨。高盛一面唱多铝价，另一面，高盛、摩根大通、嘉能可等投资机构经纪或投资的铝仓储量不断攀升。以MetroInternationalTradeServices为例,今年以来,MetroInternationalTradeServices的铝库存不断升高,已从年初的89万吨增至115万吨。目前,投资机构参与投资的铝库存已超过LME铝库存的30%,由于铝价上升，生产商持续扩大产能。如
6、美国最大铝生产商美国铝业(AlcoaInc)将在今年重新开放3个闲置的熔炼厂，增加铝产能13.7万吨。国内铝市场一向对铝价最敏感。目前，国内电解铝的产能利用率已达82%的高点，并有一批新产能陆续达产。但中国铝业一位高管表示,铝价上涨的空间有限，下游的需求并没有相应的增幅，产能过剩的压力正在加大。美国铝业5月份也表示，铝价不会上涨太多,市场供需层面比较悲观。从几家贸易商处也获得了"铝价上涨有限〃的观点。不过，相比现货市场，铝期货市场普遍看涨后市。此外,由于国内融资缩紧，不少铝企将库存压低，获取扩产
7、或进货所需资金。本报记者从河南一家电解铝厂获悉，今年，公司提高了产品库存质押融资比例，这有利于投行低价吸货。可口可乐投诉高盛的理由，正是高盛通过低价囤积现货再压低岀货量来抬高价格。可口可乐及其他投诉者称,高盛只按LME规定的最低日交割量每天运出1500吨铝金属，而他们本可以运送更多铝金属，以消除供应瓶颈，并降低实物交割过程中的保险费。不过，自6月下旬以来，LEM铝库存已持续下降至目前的453万吨，但库存减少的咅B分主要来自MetroInternationalTradeServices之外的仓储。
8、获利轨迹高盛通过收购LME仓储公司，进而达到控制现货市场的目的，收购MetroInternationalTradeServices是高盛进入金属交易市场的一大信号。2010年2月，高盛以5.5亿美元低调收购MetroInternationalTradeServices,该公司运营LME批准的全球金属仓储系统，仓储商品涵盖原铝、铝合金、铜、铅、镰、钢、锡、锌和塑料等。高盛属于LME的准经纪清算会员z可以进行24小时不间断的〃电话交易〃、签发客户合约，即成为客户的〃庄家〃。LME的准经纪清算会员还包
