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1、IPO财务检查分析：信披问题惩罚太轻劣币驱逐良币?根据证监会通报,截止3月31H,共收到610家企业的自查工作报告,其中,主板、中小板、创业板分别收到138家、265家、207家;因未完成自查工作而提交中止审查申请的有107家企业，其中，主板、屮小板、创业板分别有28家、49家、30家。在此期间，提交终止审查申请的有162家企业,其中,主板、中小板、创业板分别为9家、47家、106家。根据4月3FI证监会公告的IPO屮报企业情况表，共612家金业提交了自查工作报告，其中,主板、中小板、创业板分别收到140家、26
2、5家、207家;中止审查的有109家企业，其中，主板、中小板、仓U业板分别有28家、51家、30家（未能确认是否全部因未完成自查工作而提交中止申请）;另主板的中海信托、中小板的力士徳工程机械、芜湖恒升重型机床未提交自查报告，也未提交中止申请;提交终止审查申请的有166家企业,其中,主板、中小板、创业板分别为门家、49家、106家。下面的分析以4月3日公告的IPO申报金业情况表为准。一、总结果基本符合预期在财务检查Z前，IPO中报企业总数分別为：主板180家、中小板367家、创业板343家，合计890家，而财务检查
3、Z后处丁•正常审核状态的只剩下了612家，共减少了278家（包括终止和中止），总减少的比例达到31%,再加上第一批被抽中的30家可能述会出现撤材料情形，财务专项检查运动的总结果基本符合Z前的预期。分板块看,主板、中小板、创业板的减少比例分别为22.23%.27.8%和39.65%。因创业板业绩一口出现卜-滑必须撤材料，而主板屮小板没有此发行条件约束，因此创业板撤退率远高于主板屮小板也符合之前的预期。二、部分已通过发审会的企业终止或中止2012年底，已经通过发审会的企业共90家，其中主板10家、中小板32家、创业板
4、48家。而经过财务专项检查运动后，冃前还剩的已通过发审会的企业只有81家，其中主板的中国邮政速递物流、中小板的秦宝牧业和中航文化因耒能及时提交口查报告而中止了（遵义钛业的撤材料时间是在2012年12刀28日，不能算本次运动的成果），创业板的斯菲尔、裕华光伏、I」晶新能源、东方道迩撤材料了，神舟电脑因未能及时提交自杳报告而屮止。另，第一批被证监会抽中进行检查的企业中，冇6家为已通过发审会的金业，分别为主板的海天调味食品，中小板的秋盛资源、光洋轴承，创业板的迪瑞医疗、斯迈科、中矿环保。已经通过发审会的，除非确实业绩下
5、滑不行了，无论如何也要闯一下的，所以已过会的项冃撤退率或中止率是相当低啊。三、苏京粤浙沪占据半壁江山，西部很萧条在财务检查前，苏京粤•(不含深圳)浙(不含宁波)沪5省市在会企业数量合计达490家,占总数的55%,而在财务检查后，尽管撤了81家，屮止了53家，但剩余的356家占总数的比例却上升到58%,5省市依然占据半壁江山，是投行着力挖掘的富矿地区。相对苏京粤浙沪5省市,西部地区(新疆、西藏、青海、甘肃、宁夏、内蒙古、陕西、云南、贵州、四川、重庆、广西12省区市)从检查前的86家(9.67%)下降到59家(9.6
6、4%)。但扌II掉经济相对发达的四川和重庆两地后，其他十省区从检査而的46家(5.17%)下降到26家(4.24%),撤回屮止率高达43.48%;宁夏青海两省区惨遭剃光，内蒙古和贵州也仅剩独苗;新疆更是在撤3家、中止3家后，从之前的9家下降到了3家。西部地区还是很萧条啊，没有发达的经济基础，拟上市公司资源贫瘠且质量更难保证。在中报企业超过10家的省区市中，深圳、山东、湖南、宁波、天津等省市很受伤，撤回中止率均超过4成，主要都是创业板惹的祸啊。四、会计师集中度髙，问题所项目影响大全部在会IPO项目共涉及47家，但排
7、名前6的立信、天健、信永中和、屮瑞岳华、人华和人信所的市场份额就已经占了半数，检杳前为454家(51.01%),检查后剩余311家(50.82%),集中度非常高。近些年出问题的鹏城所(应该全部换了其他所，但证监会信息未更改)从检杏前的11家下降到了仅剩4家，中磊所从检查前的12家下降到仅剩6家。在中报企业超过10家的其他屮，利安达、安永华明、中审亚太、上会4家的撤回中止率超过4成。另外，五洲松德屮报的7家公司居然撤回了6家，中准的3家也撤回了2家，华寅五洲和立信屮联闽都的独苗惨遭灭绝。五、券商格局冇微调，部分券商
8、很受伤在财务检查前，各券商在会企业数量排名前十分别为：国信68、广发55、招商52、中信建投51、中信37、海通和华林各34、民生31、华泰联合30、光大和国金26。而根据4月3日的公告，各券商在会企业数量排名前十分别为：国信和广发各41、招商38、中信建投30、中信26、华林和华泰联合各21、国金、中金和安信各20。而海通只剩下18家，光人只剩下17家，民生更是只剩14
