3大唐电信研究报告

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1、大唐电信研究报告一、基本情况人唐电信是我国国家科研院所改制上市的第一家股份制高科技企业，是国资委肓属的央企。图1公司股权结构图资料来源：公司公告排名图2公司前10大股东1电信科拯柵筋219,585,227026.01-3.60隠售济通爛A股流酿2大豌腳护业觎髒公司148,118345017.54•2.43鵜翘邂3劇393W392••4.72-龍誕墟4陈勇35,571383—4.21-隕售諭股5哪15,599,033•293HL85029隕售济通碾勰流通股6诙德1X528/51-1,747328L60046隕售瀟1A股，碾瀟i股71IA辭脸跚郁世司分I个人分红"-019L-FH002?増持

2、12,588,7561,179X)91L49005A股济通股8画保基金一翱合11X)73,982曲115L310.00A蘇勰9宁波利科段縫1跚勰公司10r397r7300L23017限售漏1A股W刪元投硼公司10,258,062—L21-限售諭股-合计-516,587,2616L18**段东名称方向挣RASGR)占总监本比«(*)挣整比濒动(恤)股本性质图3母公司主要控股公司：联芯科技已经注入大唐电信王鹏飞：曾任中国邮电工业总公司办公室副主任，中国普天信息产业集团办公室副主任、主任，中国普天信息产业集团总裁助理；曾先后兼任北京邮电通信设备厂副厂长、中国普天信息产业集团公司研究开发中心副主

3、任、南京普天通信设备股份有限公司副总裁、北京首信股份冇限公司高级副总裁、普天酋信集团总裁。曾任大唐电信科技股份冇限公司副总经理,现任大唐电信科技股份有限公司总经理。孙玉望：曾在邮电部笫一•研究所工作，曾任上海人唐移动通信设备有限公司常务副总经理兼总工程师、总经理，大唐移动通倍设备有限公司副总经理。现任大唐电倍科技股份有限公司执行副总经理。二、业务分析公司的业务早期以通讯网络设备为主，2000年以后由于行业发牛变化，公司开始多年出现亏损，并在2005、2006出现巨亏。公司随即进行战略调整。在经过四五年吋间的准备之后，公司在2012年底开始进行多次并购重组，基本完成了现在四大业务板块的雏形

4、：集成电路设计、软件开发与应用、终端设计和移动互联网业务部门。图2公司主要产品董事会［集成屯跆设计II软件瞥与应III终端设计弟多动互联网1久唐微电于汽牛电子人唐智能卡数据來源：公司网站2012年以后公司的收并购动作不断。2012年，公司16.2亿收购99.38%联芯科技的股权，进军手机芯片领域2012年，公司2」亿收购了上海忧思49%的股权，并陆续控股至100%2012年，公司1.27亿收购江苏安防科技，为软件业务板块添加新的业务范围2013年，公M16.8亿收购要玩娱乐100%的股权，预计2014年实现并表。2013年，公司与恩智1浦（NXP）合作，进军汽车电子芯片领域，弥补国内行业

5、空口。港力型业务二1明星业务的待征：1•净利润过亿1•JO%以上的増途12电子称华■憩诚市11枚件址势1惓长速度•页游行业京一腐莒翼玩一•手游逐婕堰圮・贡IU7O%利润欢乐•集藏手曲科望上微值平白•多聚代湮手曲洗水冲千万•在TOSfill市场份篠约20%大・•五111"芯片2014«^联芯一•军用nmm场未来肚・•oerthm^力支拎自主手机芯片研发大■J•移动支付卡肚童徴电一•社保卡持绥It长-t•券份证读卡22持缓增长西安大■⑴心网业势〉业势成紳大逼势〉盈利能力资料来源：华创证券2.1联芯科技：手机芯片研发厂商2013年营收12.26亿元，净利润1・79亿201320142015业绩

6、承诺（亿）1.742.082.312.2大唐微电子：专注于安全芯片，金融IC卡和移动支付带来业绩弹性图3公司各项业务前景2013年营收10.28亿，净利润1・08亿从SIM卡企业开始进入芯片领域，2005年依靠第二代身份证芯片业务快速扩大公司规模。2008年社保芯片成功商用，并迅速在社保卡领域上获得50%以上的份额。并在2011年国内首家推出NFC-SWP安全芯片。公司和同方微电子、国民技术和中电华大的业务基木类似，同处于行业的第一梯队。在金融智能卡业务领域，成功入围中国农业银行总行2013年重点项口，顺利通过国际万事达组织的认证审核；居民健康卡、居住证等市场开拓収得一定进展。2.3汽车

7、电子：与恩智浦成立合资公司，弥补国内汽车电子芯片领域的空白与NXP偲智浦）合作的模式：恩智浦首先提供成熟的产品（车能调节器芯片，目前国内市场份额超过60%）放入合资公司，以保证合资公司前期的止常运作，预计2014年合资公司就有新的研发产品问世。汽车电子公司短期内不会产生大的盈利。2.4要玩娱乐：网页游戏运营商和移动网络游戏研发商及发行商要玩娱乐成立于2009年12刀，设立Z初主耍从事网页游戏的研发及运营。耍玩娱乐口主研发了多款网页游