[瑞达期货]贵金属强势突破重重压力上行趋势逐步确立

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1、"TANliBInvestmentPlantmentPlanPlannvestment(PlanESTMENTPLANIanRADARFUTURESBROKERAGEINCInvestmentPlanentPlanIaninvestmentPlai贵金属：强势突破重重压力上行趋势逐步确立2012年8月屮下句贵金属价格结束近三个月的区I'可整理强势突破上行，在屮欧英等国为提振经济相继采取量宽举措之后，美联储8月会议纪要再度给黄金市场注入“强心剂”，金银价格在QE3预期提振卞强势突破上方短期、中期压力强势上扬，中期

2、上行空间逐渐打开。截至发稿，现货金价报1665.55美金/盎司,当月涨幅3.15%。沪金主力合约AU1212小幅上涨9.92元/克。现货口银报30.82美金/盎司，当月涨帕10.12%。沪银主力合约AG1212大幅上扬596元/下克。沪金及沪银期价数据來源：文华财经瑞达期货研究院-X基本面分析1・美联储QE3预期重燃引燃贵金属买兴美联储(FED)8刀22H公布了8刀公开市场委员会(FOMC)会议纪要，该纪要显示除非经济出现相当大幅度的改善，否则美联储可能“很快'嚓出新一轮货币刺激政策。会议纪要显示，多位委员认为

3、，除非未来获得的信息直指经济复苏，否则进一步放宽货币政策很快将被证明是合理的。许多委员支持延长维持低利率直至2014年底的指引，但同意推迟决定至9月会议。另外，儿位委员建议美联储效仿英国央行(BOE)开拓新的贷款计划。会议纪要并表明，美联储正在积极考虑一个“灵活的”买债计划，可能不会像以往一样，宣布首期买债规模。美联储FOMC会议纪要极大的提振了前期市场有所弱化的QE3预期，此次会议纪要或许是迄今为止美联储发出的最为明确的信号，表明美联储倾向于通过购买债券或其他措施来刺激美国经济增反。而超宽松货币预期再度升温令

4、贵金属再度受到市场追捧，在全球各主要经济体相继给出量宽预期的提振下，M场资金纷纷涌入贵金属市场以期望得到更高回报。忖前市场人士止等待美联储主席伯南克定于8月31H在杰克逊霍尔的全球央行年会上发表讲话，投资者将关注其是否会给出更多有关第三伦量化宽松措就(QE3)的线索。图1:TED利差与黄金租赁利率(3M)5Q□Q3.50*1来源：财汇金融，瑞达期货研究院2.全球经济复苏乏力各国量宽预期仍存根据数据编撰机构Markit公布的全球主要经济体的8月制造业PMI初值，美国为51.9,好于预期；欧元区为47.5,连续13

5、个月处于荣枯线之下；徳国和法国分别为45.1、。46.2,环比均有所上升，其中法国创下4个月高点。屮国方面，汇丰8月制造业PMI初值为47.8,创下9个月来新低，其中新出口订单创41个月最低。流动性方面，澳洲联储8月利率决议维持利率在3.5%不变，美联储公布的最新政策会议纪要再次强烈暗示准备采取新措施推动美国经济复苏。屮国方面，央行上周启动天量逆回购，合计达到2200亿元，主要是宙于外汇占款少以及公开市场资金到期等原因。图2:7月全球制造业PMI48.4GO来源：财汇金融，瑞达期货研究院另外，本刀公布的欧元区第

6、二季度季调后GDP初值季率萎缩0.2%,年率萎缩0.4%,欧元区GDP在第一季度零增反后于二季度再度陷入下滑窘境，已处于“技术性衰退”边缘，核心国家德法两国GDP数据虽略好于预期，但工业增长乏力，特别是严重依赖外贸的德国，随着全球性需求放缓的进一步深化，预计在下半年也难以独善其身，欧元区大血积陷入经济萎缩恐难以避免，而中国、H本等国近期公布的经济数据也表现欠住，增加了M场对全球经济衰退的担忧。全球通胀数据冋落一定程度上降低了投资者对贵金属的投资热情。2.中印黄金需求下滑央行需求翻番世界黄金协会今天发布的《黄金盂

7、求趋势报告》显示，2012年第二季度全球黄金需求总量为990.0公吨，相比2011年第二季度的1065.8公吨下降7%o黄金需求的下降，部分由于去年需求格外旺盛，另一方而也反映了严峻的全球经济环境。在这种背景下，黄金的表现符合预期，扮演了价值储藏和流动性来源的也色。按价值计算，今年第二季度黄金需求保持相对稳定，达512亿美元，去年同期为516亿美元。第二季度黄金均价为每盎司1609.49美元，同比上涨7%。卬度的投资和金饰需求从去年第二季度的294.5公吨下降至今年第二季度的181.3公吨。其中，黄金投资需求为

8、56.5公吨，不及去年同期的一半。印度金饰需求同样明显下降，从去年的179.5公吨降至124.8公吨，同比减少30%o需求的显著下降，部分由于去年第二季度需求格外旺盛，另一个凶素则是印度投资者利川卢比对美元的汇率走弱。国内通胀和对季风季节气候的担忧加剧了汇率波动，并H.促使6月份金价涨至破纪录的约3万卢比/10克（1万卢比约合179.662美元）。图3:全球黄金供需全球黄金供需1,40