浙江上市公司自由现金流量与盈利能力相关性分析【开题报告+文献综述+毕业论文】

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1、本科毕业论文开题报告会计学浙江上市公司自由现金流量与盈利能力相关性分析一、立论依据1.研究意义、预期目标研究意义：利润和现金净流量是两个从不同角度反映企业业绩的指标，前者是建立在权责发生制基础上的损益，后者是建立在收付实现制基础上的损益。长期以来，利润被看成是评价企业经营业绩及盈利能力的重要指标，但却存在一定的缺陷。尽管会计人员在进行估计时要遵循会计准则，并有一定的客观依据，但不可避免地要运用主观判断，以此计算的利润常常使一个企业的盈利水平与其真实的财务状况不符。所以，以利润来评价企业的经营业绩和获利能力有失偏颇。而现金流量具有客观性，不受人为因素的影响，所以运

2、用在分析企业盈利能力的过程中就相对公正全面。预期目标：基于国内外学者的各项研究发现，目前对于现金流量与企业盈利能力的相关性未有确切的定论，本论文将通过以上市公司为样本，研究其现金流量和盈利能力，并结合一定的回归分析方法，得到两者的相关程度。2.国内外研究现状对于自由现金流量（FreeCashFlow）的定义最早是由美国西北大学拉巴波特（AlfredRappaport）、哈佛大学詹森（MichaelJensen）等学者提出于20世纪80年代。1986年，拉巴波特教授构建了拉巴波特价值评估模型（RappaportModel），其中确立了五个决定公司价值的驱动因素，分

3、别是：销售、销售增长率、边际营业利润、新增固定资产投资、新增营运资本和资本成本，并将扣除现金流出后的随后现金流量净值称为公司自由现金流量。随后，詹森教授创造了自由现金流量理论（FreeCashFlowTheory）。他将自由现金流量定义为企业在“满足所以以相关的资金成本折现的净现值为正的所有项目所需资金后剩余的现金流量”。科普兰（TomCopeland）教授（1990）更加详尽地阐述了自由现金流量的计算方法：自由现金流量=（税后净营业利润+折旧及摊销）-（资本支出+营运资本增加）税后净营业利润是指公司不包括利息收支的营业利润扣除实付所得税税金之后的数额。达姆达兰

4、（AswathDamodaran）教授（1996）对自由现金流量的定义，基于科普兰的基础上有了进一步加深：自由现金流量=息税前利润×(1-所得税税率)+折旧-营运资本增加他还提出了股权自由现金流量：“股权资本自由现金流量就是在扣除经营费用、本息偿还和为保持预定现金流量增长率所需的资本支出、增加的营运资本指出之后的现金流量。而自由现金流量是公司所有权利要求者，包括普通股股东、优先股股东（享有股东权益和债权人权益的一种折中形式）和债权人的现金流量总和。”相对于国外对现金流量的研究，我国对其的认识及相关研究在时间上要相对晚一些，在研究内容上，除了引进现金流量的概念外更

5、倾向于运用现金流量结合对企业价值的评估进行实证研究。周观君（2002）利用自由现金流量贴现模型对五粮液股份有限公司的价值进行了评估。彭琳（2003）基于现金流量日益取代净利润，成为评价公司股票价值的一个重要标准这一现实情况，采用经营、投资、筹资现金净流量建立了8种企业的总体发展情况，对应不同的发展阶段，评价企业发展的稳定性。李辉（2004）对我国股市A股中选取的92支ST股票和90支非ST股票，运用了自由现金流量模型，研究得出每股自由现金流量的波动大于每股报表收益的波动，股票价格与每股报表收益之间的相关性强于股票价格与每股自由现金流量的相关性，同时每股报表收益与

6、每股自由现金流量之间存在因果关系。穆平（2005）对如何根据我国的财务报告来正确地获取自由现金流量的计算和现金流量计算中的一些特殊问题进行了探讨，为企业价值评估提供了一个比较准确的收益参数确定方法。朱鸣霞、张春景（2005）从现金流量提供盈利质量信息的优势和现金流量分析的必要性出发，通过与传统盈利能力指标的比较，并运用实例资料，力图从现金流量表的角度来分析、透视企业的盈利质量。屈丽华（2005）运用杜邦分析体系对几家房地产上市公司的财务报表进行了分析得出了基于净资产收益率的盈利能力发展趋势。诸岩霞（2007）对我们上市公司现金流量分析的指标体系进行的研究，列出了

7、大量利用现金流量评估企业价值的常用指标，并结合海尔的实际案例，得出了盈利能力、现金充足能力、现金偿债能力、收益质量、投资及筹资活动的各项指标分析。同时还将现金流量指标体系进行分析的结论与利用传统指标分析得出的结论进行了对比，说明了以利润为中心的财务管理指标体系是有缺陷的，而对现金流量的分析正好可以适当弥补这些缺陷。王婉英（2009）以我国制造业中有代表性的生物制药行业上市公司为样本，选取适当的公司计算其自由现金流水平，构建以现金流指标为主的评价体系计算其绩效总得分（F值）通过回归模型，对二者之间的关系进行研究。采取了定性分析与定量分析、规范研究与实证研究相结合的

8、研究方法。唐国玲（201