第四讲+宏观经济理论——货币理论

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1、第四讲宏观经济理论——货币理论IS-LM模型之所以能够成为凯恩斯主义经济学的基本分析框架，是因为它在一个框架体系中描述了消费、投资和货币需求这三个最主要的经济行为。如果进一步将政府支出、税收和货币供给等政府变量引入模型，就可以系统地研究财政政策和货币政策的变化对消费、投资和货币需求的影响。现在，IS-LM模型在宏观经济学中的地位已大不如从前，这是因为消费理论、投资理论和货币理论都发生了很大的变化。因此，如果现在利用这一模型进行分析时，首先要了解当代经济学家对消费、投资和货币理论的研究成果。传统理论——货币的职能交换媒介或支付手段货

2、币的最主要的职能，如在任何面值的美国钞票上都印有一句话：“本币是偿付任何债务的合法货币，无论是公债还是私债”。价值尺度货币可用来表示所有不同商品的价格，从而为确定它们之间的交换比率提供便利。价值储藏货币可作为价值或财富保存下来。银行体系在现代经济中，一国银行体系一般是由中央银行和商业银行构成，两者各司其职。中央银行是一国货币管理的官方机构，一般都拥有发行货币的法定权利。央行一般是通过基础货币的发行和货币政策的实施来决定和调节一国货币的供给。商业银行一般是通过创造存款过程影响货币的供给。商业银行的存款创造的两个前提条件：储备准备金制

3、度和非现金结算制度。凯恩斯主义认为人们持有货币的愿望是人们对货币的流动性偏好引起的。因此，货币需求又称“流动偏好”。货币的交易需求：货币的交易需求由国民收入决定，并随着国民收入的增加而增加。货币的预防需求：货币的预防需求也随着国民收入的增加而增加。货币的交易需求和预防需求合称为“广义的货币交易需求”，即L1=L1（Y）货币的投机需求：货币的投机需求同货币市场的利率水平呈反方向变化关系，即L2=L2（r）货币的总需求：L=L1（Y）+L2（r）凯恩斯主义的货币需求理论在货币的交易性需求和预防性需求理论的发展中，货币的功能仍被看作是交

4、易媒介，因此，人们持有货币就象厂商持有存货一样。由于在货币与其它流动性资产之间转换要发生交易成本，所以，即使其它资产能够带来比较高的收益，人们还是要持有货币来满足交易的需要。在现代货币主义的货币需求函数和货币的投机性理论的发展中，货币的功能不仅被看作交易的媒介，还被看作是财富储藏的手段。因此，人们的货币需求行为变成了资产最佳组合行为。由于货币需求函数是中央银行制定和实施货币政策的重要基础，货币需求函数的稳定性问题值得关注。货币交易性需求与收入之间的关系在研究货币的交易性需求时，凯恩斯认为，人们需要或持有货币是为了弥合获得收入和发生

5、支出之间的缺口。假定个人在每个月初获得货币收入，然后在这个月的每一天都会发生交易行为。用于这种目的的货币余额就是交易性余额，人们对交易性余额的需求就是货币的交易性需求。对个人而言，货币的交易性余额数量取决于两个方面：第一，在每一年中，个人被支付的次数。在一定的期间内，个人被支付的次数越多，对交易性余额的需求就越小。第二，个人收入和支出在时间上配合的程度。假如一个人在月初获得收入，同时也能够在月初预先支付这个月的全部帐单，那么，他就不需要持有任何数量的交易性余额。因此，收入和支出在时间上配合的程度越高，对交易性余额的需求就越小。对企

6、业来说，企业通过产品和劳务的销售获得收入，同时也需要持有交易性货币余额去支付工人工资和原材料购买费用。也取决于两个因素：第一，在每一年中支付工人工资的次数。在一个既定的期限内，支付的次数越多，企业对交易性余额的需求就越小。第二，企业在收入和支出在时间上配合的程度。假如企业在年初获得销售收入，同时也能够在年初预先支付这一年的工资和全部帐单，则这个企业就不需要任何数量的交易性余额。由此可知，整个社会的交易性余额的货币需求受交易习惯和交易制度的影响。在短期，社会的交易制度和习惯是不变的，于是，经济中的交易性余额的货币需求就只和实际收入有

7、关。具体地，当收入增加时，对交易性余额的需求就会增加；反之，减少。当然，这里所讲的交易性余额货币需求是实际需求。当价格水平上升时，即使实际收入水平不变，名义的交易性货币需求也要增加。交易性货币需求理论的发展50年代人们提出，交易性货币需求不仅是收入的函数，而且是利率的函数。这样作为货币需求主体的家庭和企业没有必要在获得收入和进行支出之间的整个时期一直持有准备在本期用于交易的全部货币。他们可能用获得的收入购买债券等能够获得收益的资产，然后在流动性不足时再变换成货币。这样货币的交易性需求就与利率有联系了。当利率比较高时，人们用于购买盈

8、利资产的货币会比较多，交易性余额的需求就会比较少。交易性货币持有量的最优行为人们之所以持有货币，是为了在交易时进行支付。如果持有的货币过少，就可能会失去交易机会。但是，持有货币会发生利息损失。因此，人们的交易性货币需求的持有量既要满足交易的需要，又