ch14调整政策(1)

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1、国际金融部分第十四章　调整政策主要内容：一、国家目标和政策二、固定汇率条件下的货币政策与财政政策以及其对内外部均衡的影响三、浮动汇率条件下货币和财政政策对内部均衡的影响四、现实世界的政策组合7/24/2021214.1国际目标和政策一国最重要的经济目标达到内部均衡达到外部均衡合理的经济增长收入的公平分配充分的环境保护7/24/20213政策工具7/24/202141、财政政策逆差：采取紧缩的财政政策顺差：采取扩张的财政政策紧缩的财政政策减少政府开支增税市场需求下降投资下降国民收入进口收支改善7/24/202152、货币政策逆

2、差：采取紧缩的货币政策顺差：采取扩张的货币政策紧缩的货币政策提高法定存款储备率提高再贴现率中央银行卖出政府债券货币供给物价利率收支改善7/24/202163、外汇政策调整汇率逆差顺其自然，使本币贬值改善贸易收支顺差顺其自然，使本币升值贸易顺差减少7/24/20217目的：增收节支，改善国际收支特点：迅速见效限制外汇支出限制进口鼓励外汇收入鼓励出口改善贸易收支外汇管制(ForeignExchangeControl)外汇管制亦称外汇管理，是一国政府为了平衡国际收支和稳定汇率，由货币当局对外汇的买卖、外汇汇率、外汇资产以及外汇资金

3、的收入与应用的各个方面实行行政干预与管制。4、直接控制7/24/20218贸易政策目的：实行“奖出限入”的保护性贸易政策补贴出口退税优惠利率出口中国海关总署进口高关税配额技术壁垒7/24/20219政策的特性比较支出增减型政策支出转换型政策经济手段直接管制财政政策货币政策汇率政策关税政策外汇管制外贸管制7/24/20211014.2固定可变汇率条件下实现内外部均衡的　　　　　　　　　　　　　　　　财政和货币政策内部失衡：经济衰退、通货膨胀外部失衡：国际收支中的赤字和盈余四种类型的内外部失衡组合：内部不平衡外部不平衡1经济衰

4、退国际收支逆差2经济衰退国际收支顺差3高通货膨胀率国际收支逆差4高通货膨胀率国际收支顺差7/24/202111丁伯根准则丁伯根，荷兰经济学家，第一个经济学诺贝尔奖获得者（1969）。丁伯根认为一国政府要实现一个经济目标需要至少一个有效的政策工具，要实现N个独立的经济目标，至少需要使用N个独立有效的政策工具。显然在丁伯根准则下，在固定汇率制度下，单一的财政政策无法协调内部平衡与外部平衡两个独立的目标。7/24/202112米德冲突在固定汇率制下，政府难以将调整汇率作为一种政策工具来使国际收支恢复均衡，只有支出增减政策可供政府使

5、用。这样，内外均衡目标对支出增减政策的要求上就可能存在着冲突。这一情况被成为米德冲突。当外部均衡要求实行紧缩性政策时，内部均衡却可能要求实行扩张性政策；而当外部均衡要求实施扩张性政策时，内部均衡却可能要求实施紧缩性政策。7/24/202113固定汇率制下内部均衡与外部均衡的搭配与矛盾内部经济状况外部状况1经济衰退，失业增加国际收支逆差2经济衰退，失业增加国际收支顺差3通货膨胀国际收支逆差4通货膨胀国际收支顺差7/24/202114内外均衡矛盾的产生根源：经济的开放性政策目标的增加目标之间的关系复杂在开放经济的运行中，经济同时

6、出于内外均衡区间的情况是很少的，各种变量变动造成的冲击都会使经济偏离最佳区间。因此，政府必须运用可控制的变量即政策工具来实现经济的稳定与合理开放。在一些区间内或状态下，经济的内在稳定性与合理开放性的要求使这些变量的调整方向使这些变量的调整方向是相反的，实现某一目标会带来另一个目标的恶化。7/24/20211514.3固定汇率条件下货币政策对内外部均衡的影响在固定汇率条件下货币政策是无效的扩张性货币政策：货币供给增加利率下降资　本　流　出投资和收入增加经常项目恶化总国际收支恶化为了维持固定汇率减少货币供给货币政策无效扩张性货币

7、政策（该国货币供给增加）增加了该国的国民收入但使其国际收支状况恶化，这导致了该国货币供给减少以保持（保卫）固定汇率，这会使货币政策实效。7/24/202116三元悖论三元悖论(TheImpossibleTrinity)，也称三难选择，它是由美国经济学家保罗·克鲁格曼就开放经济下的政策选择问题所提出的，其含义是：本国货币政策的独立性，汇率的稳定性，资本的完全流动性不能同时实现，最多只能同时满足两个目标，而放弃另外一个目标。7/24/20211714.6浮动汇率条件下货币和财政政策对内部均衡的影响浮动汇率制度下财政政策和货币政策

8、的影响扩张性货币政策利率下降资　本　外　流投资和收入上升经常项目恶化汇率贬值经常项目改善收入继续增加扩张性财政政策：政府支出增加/税收减少利率上升产出和收入增加资本流入经常项目恶化货币可能升值收入上升幅度减少7/24/20211814.7利用通涨调整失业各国面临三个独立的重要目标：充分就业