美国金融监管体系演示文稿1

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1、美国金融监管体系“亿万富姐”吴英案。四年前，这位浙江东阳年轻女子因涉嫌非法吸收公众存款罪被捕，而后在2009年年底一审被判死刑，上周四出庭二审，未当庭宣判。根据本期《中国经营报》的封面报道，吴英的代理律师强调，“吴英的案子是个比较奇怪的案子，就是在整个案子中，它是一个没有被害人的‘诈骗案’”。事实上，被捕四年来，伴随着民间借贷政策的变化及刑法修改进程，不时有辩护者以吴英案为例，陈述民间借贷行为的合理性。吴英案二审开庭次日，央视《新闻1+1》播出节目，主持人白岩松感叹浙江地下民间借贷的灰色属性：“那被逮

2、到的，显现出来的成了吴英的，没显现出来的，过几年成了优秀企业家了。难道命运会发生如此大的转变吗？”同日，《上海商报》发表社论，认为“吴英案再促民间融资清晰立法”。次日，《南方都市报》亦刊社论，强调“民间金融不可遏抑，严惩吴英不合时宜”。今日，南都个论版头条再刊文章，其作者呼吁，“在这个过渡的时代，为吴英这个带有过渡性质问题的人留下一条活命。”《中国青年报》发表报道，描述草根金融所遭遇的“身份尴尬”等成长烦恼。《华商报》则发表邓聿文文章，预测道：“吴英案的最终判决结果，或将影响浙江民间借贷的未来命运。民

3、间金融的尴尬生存及其合法性困境能否因吴英案打开一个缺口，人们将拭目以待。”美国金融监管体系的历史沿革美国信奉自由市场主义，对强化监管历来不感冒。再加上各机构利益和地方利益的纠结，监管变革的难度就更大，因此美国金融监管变革主要靠外力驱动，即倒逼机制是其主要驱动力。为规范当时混乱的货币发行和金融市场，1863年美国国会通过了《国民银行法》，建立了国民银行制度，标志着联邦政府开始全面和持续地介入金融制度领域。1913年，国会通过了《联邦储备法》，规定了联邦储备体系的组织机构和功能，标志着美国金融监管体制的真

4、正确立。上世纪30年代以前，美国的金融制度基本上仍是不受管制，实行自由竞争，银行、保险、证券等可以混业经营，商业银行既可办理信贷业务，又能进行证券投资和保险信托业务。有关证券公司的监管制度几乎没有，商业银行以子公司形式参与证券投资业务也无明显的法律障碍。在证券市场暴利机会的引诱下，美国商业银行参与证券投资相当普遍。上个世纪30年代大危机后，大批银行倒闭，国民对金融业彻底失去信心。因此，国会出台了《格拉斯—斯蒂格尔法》，之后一直采取分业经营的金融监管模式。在此之后一直到20世纪70年代末，美国出台了一系

5、列法律法规，如1956年的《银行持股公司法》、1966年的《银行合并法》和《利率限制法》及之后的《消费者信贷保护法》、《社会再投资法》等，金融监管在总体上得到了不断强化。20世纪70年代后期，金融创新浪潮不断，金融业国际化的趋势已经不可阻挡。在市场的推动下，美国于1980年3月通过了《存款机构放松管制法》，开始了以放松管制为基础的金融改革。此后，于1982年又通过了《高恩-圣杰曼存款机构法》，1989年通过了《金融机构改革、复兴与促进法》，1994年通过了《里格-尼尔州际银行与分行效率法》。但1999

6、年通过的《金融服务现代化法案》标志着美国金融监管制度的重大变革，它允许银行、证券公司和保险公司以金融控股公司的方式相互渗透，实现混业经营，彻底结束了银行、证券、保险分业经营的局面。这一法律对其金融监管体制提出了新的挑战。“伞形监管模式”1999年《金融服务现代化法案》颁布以后，美国改进原有的分业监管体制，形成一种介于分业监管和统一监管之间的新的监管模式，学界称之为“伞形监管模式”。在这种模式下，金融控股公司的各子公司根据业务的不同接受不同行业监管机构的监管，而联邦储备理事会为金融控股公司伞状监管者，负

7、责评估和监控混业经营的金融控股公司整体资本充足性、风险管理的内控措施以及集团风险对存款子公司潜在影响等。另外，美国的州政府在银行业、保险业和证券业方面也具有一定的监管权限，尤其是对保险机构享有全面的监管权。总之，美国金融市场监管体制复杂的历史变革进程具有典型的危机驱动特征。现在，美国人似乎再次回到了70多年前的1933年，是成立统一监管机构执行目标导向型监管，还是再次棒打鸳鸯拆散混业模式重登机构监管旧船？美国现行金融监管体系的弊病首先，美国金融监管体系实行功能性监管，把金融服务依据其功能性差别而划分为

8、银行、保险、证券和期货四个类别，并分别由不同的监管机构对其进行管理。其结果是，没有一个监管部门拥有全部信息和权威以监控系统性风险，无法识别并制约个别金融机构危害整个金融系统稳定以及影响实体经济的不当行为，这在次贷危机中得到明显印证。其次，功能性监管使监管权力分散容易导致监管空白。如与商业银行相比，美国的投资银行受到的监管较少。根据分工，证监会负责监管投行，美联储负责监管银行控股公司和商业银行。证监会只要求投行提供连续的年度财务报告，并且只监管其中的证券经