第六章 破产、重整与清算

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1、第六章破产、重整与清算此处加入王静教材第十章内容第一节破产与破产预警管理第二节重整与和解财务管理第三节破产清算财务管理1第一节破产与破产预警管理一、破产1.概念界定经济学意义上，经济实体解体、企业终结、资源重新分配的开始，即侧重于破产淘汰；法学角度，法院强制执行其全部财产、清偿债务、企业法律“人格”丧失、法律主体消亡，侧重于破产还债。22.企业破产的法律规定我国《破产法》演进1986年12月2日，6届人大常委会18次会议通过《破产法》（试行）；2006年8月27日，10届人大常委会23次会议通过《破产法》并自2007年6月1日起施行。几个基本概念的法律规定破产原因：《破》第2条：企业法人不

2、能清偿到期债务，并且资产不足以清偿全部债务或者明显缺乏清偿能力的。3几个基本概念的法律规定重整与和解：《破》第70条规定：债权人提出破产清算法院受理后、宣告债务人破产前，债务人或股东可以向法院申请重整。另外，债务人也可以向法院申请和解。重整：债务人提交重整计划草案力求通过整顿使企业起死回生从而能够偿还债务，但必须多数债权人同意。和解：破产程序开始后，债权债务双发就延期清偿、减少数额、进行整顿等事项达成协议，挽救企业、避免和终止破产程序的法律行为。以上两种行为均失败时，宣布债务人破产。4几个基本概念的法律规定破产清算：《破》第107条规定：法院依照本法规宣告债务人破产的，应自裁定作出之日起5

3、日内送达债务人和管理人，自裁出之日起10日内通知已知债权人，并予以公告。进入破产清算阶段后，管理人应拟定破产财产变价方案，并交由债权人会议讨论通过后，适时变价出售破产财产。清偿顺序：破产费和公益债务→职工工资及各种补贴→欠缴的各项社保金和税金→普通破产债权。其中，破产企业董事、监事、高管层工资按企业职工平均工资计算。5二、破产管理研究内容特点1.是一种“例外”性质的管理，即危机管理；2.具有相对性和变异性；3.破产企业的财务活动及破产财产受控于破产管理人，并置于法院的监督之下。6三、破产预警管理目的：在警情爆发前，分析警兆、控制警源、拟定排警对策。1.破产危机的诊断a.通过对外在特征进行分

4、析：包括：交易记录恶化过度依赖借款及关联交易通过收购或资本支出方式大规模扩张财务报表及相关信息公布迟缓管理层持股数下降领导班子更换频繁等b.通过对财务特征进行分析分析财务指标（P332）分析财务报表（各种类型的财务状况如下表：）7项目ABCDEF经营收益亏损亏损盈利盈利盈利盈利经常收益亏损亏损亏损亏损盈利盈利当期收益亏损盈利亏损盈利亏损盈利说明接近破产状态若此状态继续，将会导致破产根据亏损情况而定正常状态流动资产流动负债非流动资产长期负债资本损失流动资产流动负债长期负债非流动资产资本不同类型财务状况对应的安全状态类型资产负债表平衡关系和分类排列顺序流动资产流动负债非流动资产长期负债损失X型

5、：正常型Y型：已亏损一部分，财务危机有所显现Z型：已亏损了全部资本和部分负债，临近破产。82.破产预警系统管理的基本程序a.寻找财务预警的警源包括外生警源和内生警源b.分析财务预警的警兆警源孕育警情→警情发展扩大→警情爆发前的警兆出现。c.监测并预报警度五种警度：无警、轻警、中警、中警、巨警d.建立预警模型定性分析法：专家调查法、德尔菲法、经验分析法等；定量分析法：指标形式、模型形式等；e.拟定排警对策93.破产预警分析方法a.定性分析法根据经验对是否面临破产危机做出主观判断。主观性强。b.定量分析法1.评分法给一系列财务指标相应的权重，用各指标实际值和标准值的比例得出“关系系数”，用权重

6、对其加权得出综合指数。缺点：难以得出评判标准。2.模型判定法单变量模型：通过单个财务比率的走势恶化来预测企业财务危机状况；按预测能力的大小可以将财务危机比率排序为：债务保障率=现金流量/债务总额资产收益率=净收益/资产总额资产负债率=负债总额/资产总额等10b.定量分析法2.模型判定法多变量模型——Z计分模型对多种财务指标加权汇总产生总的判别值（Z值）来预测财务危机。1968年，美国埃特曼建立了一个多元线型函数模型。该模型涉及到5个财务指标，并给每个指标一个系数，计算出一个综合的Z值（P335）。Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5其中，X1=

7、营运资金/资产总额X2=留存收益/资产总额X3=息税前利润/资产总额X4=权益市值/负债账面值X5=销售收入/资产总额当Z>2.675,为非破产企业；当1.81