索罗斯操盘密码

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1、Professor:鍾俊文Student:卓上智索羅斯操盤密碼報告架構索羅斯簡介英鎊戰役量子基金36個啟示結語索羅斯簡介出身—戰亂，生死一線間，妻子離異，三餐不繼的生活多重身分—金融專家，慈善家，政治家，哲學家，法律專家英鎊戰役量子基金英鎊之役歐洲匯率機制的建立德國統一，舉債的需求，調高利率英國，義大利不景氣—貶值德國央行的總裁，提到歐洲貨幣可能呈現不穩，這一席話讓索羅斯研判有機可乘放空義大利的里拉，獲利三億美元放空英鎊，英國政府力撐無效量子基金避險基金—避險基金受到的約束較少，因此專業經理人就擁有更大的操作揮灑空間，因為他們可以運用賣空、保證金、槓桿操作等方式，投資在股票、債券、貨幣、商品或

2、其他衍生性金融商品上面，來進行繁複的投資組合1969年成立之初投資一萬美元，暫時不領回股利，反覆投資，截至1992年這筆錢膨脹到十二億九千八百二十萬七百二十六美元成立以來每年有35%的報酬率，超過巴菲特與彼得林區啟示一：亂局即大局書評家馬德瑞克曾經說過：「姑且不論華倫巴非特及索羅斯的個人天賦，她們所處的時代，對於能在金融市場賺錢特別有利。」也就是說造成賺錢有利的原因是因為1970末期到1980年代初期不預期的通貨膨脹的結果，以及過去20年國際市場資金的戲劇化、混亂的擴張所致。索羅斯說過：「金融市場天生就不穩定，國際金融市場更是如此，國際資金流動皆是有榮有枯，有多頭也有空頭。」「市場哪裡亂哪裡就

3、可以賺到錢。」「辨識混亂，你就可能致富；越亂的局面，越是膽大心細的投資者有所表現的時候。」「一項情形變的越遭，就會向上彈的越高。」跌的越深，市場越亂就越可能出現大行情。啟示一：亂局即大局很多情況常常是：市場亂，投資人跟著一起亂。所以我們常常可見到恐慌性賣壓，投資人奮勇追高等新聞標題。亂局對冷靜的客觀投資人來說，正式天賜良機，因為這可能是大撿便宜貨的機會，也是財富重分配的時候。啟示二：見壞快閃，認賠出場求生存是索羅斯投資策略中最重要的原則，那麼「眼明手快，見壞就閃」就是求生存最重要的方式。政治上：1987年索羅斯基金會在中國大陸設立分會，並以改革開放為名，資助中國的民主活動；但1989年時，在大

4、陸的分會遭中共監控，索羅斯見局勢不妙，便結束分會，至今尚未在大陸復會。啟示二：見壞快閃，認賠出場金融操作上：1974年，索羅斯在日本股票市場建立極高的持股比例，一日下午，東京某位營業員打電話告訴他一個秘密，內容是告訴他日本人對陷入水門案件醜聞的尼克森總統反應欠佳，當時正在打網球的索羅斯毫無猶豫的立即決定賣出，由此可見眼明手快是許多基金操盤人的必備功夫。大部份投資人充斥一種捨不得的情緒，上漲捨不得賣，下跌也捨不得賣，看了難過，殺了手軟，出脫往往是波段最低點。啟示三：昨天的歷史，明日的走勢索羅斯成功的預測1987年的崩盤，秘訣為何?鑑往知來經濟危機的爆發，往往是累積長期不穩定的情況所醞釀而發生。歷

5、史的經驗往往可以預測未來，因為歷史是會重演的，所以以史為鏡不失為預測重要方向。1929年及1987年崩盤類似之處：啟示四：別人的話中話，我見財上財—解讀能力一些平淡無奇的話，在索羅斯聽起來，可能就是重要的買進或賣出的訊號。這樣的啟示說明了索羅斯一項重要的能力，就是解讀。各國重要領袖、甚至政府領袖、商界人士的重要談話，都隱含了相當重要的意涵在其中，而差別在於聽者能聽懂幾分、又能執行幾分。一個例子啟示四：別人的話中話，我見財上財—解讀能力一些1992年德國央行史萊辛革的一習演說提到：「如果投資人認為歐元是一籃子固定的貨幣的話，那就錯的離譜了。」當年總統為了經濟問題，一再提高馬克的利率，使得馬克變成

6、強勢貨幣，而為了維持匯率的穩定，使的英國及義大利不得不跟進，但是英國及義大利的經濟情況不理想，因此苦撐匯率之下，對德國抱怨連連索羅斯聽了史萊辛閣這番話以後，認為其中別有文章，他話中的涵義可能影射虛弱的義大利里拉。事後索羅斯與史萊辛閣談話，問其是不是喜歡以歐元做為一種貨幣。史氏回答，他喜歡歐元的構想，但是歐元這個名稱則並不喜歡，如果用馬克的話，他會比較容易接受。讀出絃外之音的索羅斯便立刻放空義大利里拉，大賺三億，並借了一大筆英鎊，改換成馬克，又大賺十億啟示五：小心，明牌就在你身邊一些小心懂的判斷、聽的懂事件的涵義，明牌就出現在報紙、新聞、電視、廣播、甚至口耳相傳的小道消息上。1972年，有一天晚

7、上索羅斯聽到了國民城市銀行招待證券分析師吃晚飯的消息，這是一件從未發生過的事，雖然索羅斯不在受邀行列之列，但他卻敏銳的認為其中必有不尋常的事情要發生，他立即主張買進經營體質較佳的銀行股，他的聯想是銀行業可能要公佈利多消息。果然索羅斯買進的股票獲利五成。啟示六：仙人打股有時錯，錯誤為投資之必然1987年索羅斯仔細檢視全球經濟大勢後，他的結論是：「崩潰會從日本開始。」當時日本債券市場崩盤，索羅斯研判債