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1、青岛啤酒（600600）2008年度财务报表分析公司概况青岛啤酒股份有限公司（以下简称“青岛啤酒”）前身是1903年8月由德国商人和英国商人合资在青岛创建的日耳曼啤酒公司青岛股份公司，它是中国历史最悠久的啤酒制造厂商。青岛啤酒为2008年北京奥运会官方赞助商。1993年7月15日，青岛啤酒股票（0168）在香港交易所上市，是中国内地第一家在海外上市的企业。同年8月27日，青岛啤酒(600600)在上海证券交易所上市，成为中国首家在两地同时上市的公司。青岛啤酒在全国有53家生产厂，产品远销美国、日本、德国、法国、英国
2、、意大利、加拿大、巴西、墨西哥等世界62个国家和地区。全球啤酒行业权威报告BarthReport依据2006年、2007年产量排名，将青岛啤酒列为世界第八大啤酒厂商。公司以行业2008年概况作为行业重组后，于燕京、华润共同身处第一集团军的青岛啤酒，在2008年接受了严峻的考验！年初啤酒行业原材料、能源、运输、人工等价格的大幅升高，给啤酒生产企业带来了巨大的成本压力；而上半年华南的低温雨雪冰冻灾害、5.12汶川大地震等自然灾害及下半年国际金融危机等都对全年的啤酒消费需求形成了负面影响。08年全国啤酒总产量为4103万
3、千升，同比仅增长5.5%，增速为近三年来之最低。啤酒市场供大于求的矛盾，随着近年啤酒产能的持续增加也日益突出，市场竞争仍较激烈。 但整体而言，公司认为金融危机对中国啤酒市场影响相对较轻。作为世界啤酒产销量最大、增长最快的中国啤酒市场，随着国家拉动内需政策的推动和行业整合的进展，未来具有品牌、规模、市场销售网络等优势的大型啤酒企业将具有更大的发展空间，行业集中度将会进一步提升。资产结构分析投入产出效率分析流动资产构成分析盈利情况分析营业收入结构分析资产负债构成情况分析偿债能力分析资产结构分析四项在数量上逐年增长资产结
4、构分析作为一家制造业厂商，公司持有的流动资产主要是用来应对日常周转和支付，而持有的长期资产是为公司创造价值和利润的。通过资产占比图可以看出，公司的流动资产率在近三年中一直在稳步上升，这一比率越高说明企业生产经营活动越重要，其发展势头越旺盛；也说明企业2008年投入生产经营活动的现金，要比历年投入的多；此时，企业的经营管理就显得格外重要。投入产出效率分析通过表格我们可以看出近三年公司每一元销售耗用的流动资产在上升，说明这三年的销售增长速度落后于流动资产增长速度。这显示公司的流动资产利用率下降。而“每1元销售耗用的固定
5、资长”指标降幅明显，反映出公司强化固定资产使用效率，提高固定资产的周转速的的价值取向。流动资产的构成分析2008年货币资金期末比期初增加79.3%，主要原因是报告期内经营活动产生的现金净流量和公司发行分离交易可转债募集资金所致。主要原材料储备及库存平均成本较高所致。流动资产的构成分析公司应收项目并没有因为销售的增长而增长，反而降幅明显。可以看出公司资产质量在提高。2008年货币资金期末比期初增加79.3%，表明公司的支付能力和应变能力较强。2008年存货增加主要原因是报告期内增加主要原材料储备及库存成本较高。公司的
6、存货主要还是原料，这是容易理解的。用于生产啤酒的麦芽不仅总是需要一定的存量，而且要随着销售的增长而增长。存货应该不存在流动性问题！盈利情况分析盈利情况分析从最近4年的盈利水平来看，公司利润的增长趋势没有变。在2007年在原料价格上升的大背景下，净利润增长明显缓与营业利润以及利润的增长。2008年，在金融危机的大背景下，由于报告期内部分品种的产品提价；产品销售结构得到优化；公司主营产品销售增长趋势较好，销售量增长，使得营业收入提高。继续呈现净利润增幅高于销售收入、销售收入增幅高于销量的良好发展态势。营业收入结构分析2
7、008年公司三费合计占到营业收入的34%，公司内部费用控制仍是很重要的一块。营业收入结构分析资产负债构成情况分析经营成果项目2008年12月312007年12月31增减额增减幅度货币资金2,393,5101,334,9091,058,60179.3%预付帐款225,456862,482637,026-73.9%存货2,756,3372,187,254569,08326.0%在建工程108,207225,381117,174-52.0%递延所得税资产94,930174,783-79,853-45.7%应交税费317,
8、676516,218198,542-38.5%短期借款414,907971,096556,189-57.3%长期借款15,86890,854-74,986-82.5%应付债券1,137,179-1,137,179专项应付款136,99761,36775,630123.2%递延收益57,20114,90842,293283.7%未分配利润1,206,40483
