10.11补充：利润分享与员工持股计划

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1、利润分享计划与股票期权制度——现代企业管理的有效激励机制1.利润分享计划利润分享计划实务操作利润分享计划概述1.1利润分享计划概述利润分享计划的理论基础：分享经济理论。利润分享计划（ProfitSharingPlan）由雇主建立并提供资金支持，让其职工或受益者参与企业利润分配的福利制度安排。一、利润分享理论产生的时代背景20世纪70年代之前，西方国家的物价变动是和经济发展同方向进行的，随着经济扩张与收缩而上下涨落，从未有过物价上涨与经济停滞长期并存的现象。物价上涨和经济停滞只是时间上的继起性，而没有空间上的同一性。但是到了

2、20世纪70年代，尤其从1974年~1975年经济危机开始，物价上涨与经济停滞相互交织、长期并存，高失业与通货膨胀日益紧密地缠绕在一起，出现了经济周期交替出现和同时发生的特点，形成难以摆脱的“停滞膨胀”局面，人们将这种现象简称为“滞胀”。1973年~1983年，发达资本主义国家的国内生产总值的年均增长率仅为2.4%，只占高速增长阶段的44％，而各国消费物价的年均上涨率达到9.9%，其中英国、意大利两国的上涨率超过15％，上涨率最低的德国、瑞士也分别达到4.9%和4.3%。二、分享经济理论在这种宏观经济背景下，美国麻省理工学

3、院经济学教授马丁·威茨曼（MartinWeitzman）提出了以利润分享的薪酬制度为核心的分享经济理论，为医治资本主义经济中出现的滞胀病开出了药方。他在其一系列雄辩有力的论著中提出，政府应当在整个国民经济中推行利润分享制(profit-sharing)，传统的固定薪酬制度应当废除。威茨曼的建议引起了人们的极大兴趣，它是促使英国政府在1987年度财政法规中对“利润挂钩薪酬体制”提供补贴的一个重要因素。三、利润分享制的本质及实现形式“利润分享制”这一概念提出来后，不同的经济学家由于其政策主张不同，因而对分享制的理解也各异。那么

4、，从理论层面上看，利润分享制的本质是什么呢？要回答这个问题，首先要弄清楚利润分享制的实现形式。分享制本质上是一种产权分散分布于非人力资本所有者和人力资本所有者的制度安排。产权是人们(主体)围绕或通过财产(客体)而形成的权、责、利关系。分享制的实现形式利润分享制（PS）收入分享制（RS）职工股份所有制计划（ESOPs）劳动者管理的合作社（LMC）劳动资本合伙制（LCC）四、利润分享计划的界定利润分享计划有广义和狭义之分。广义的利润分享计划指的是与员工分享公司利润的所有形式的计划，它包括现金计划、延期支付计划及混合计划。狭义的

5、利润分享计划指的是延期利润分享计划，不包括现金利润分享计划及混合计划。五、利润分享计划的特征第一，资助利润分享计划的雇主可以在计划中规定，该计划的缴费必须从雇主的利润中提取，雇主缴费取决于企业盈利状况。第二，在雇员或其受益者因死亡、退休或其他事件而被准许提款的时候，其所提款的数额是雇主为其缴费与该缴费额所获得的任何投资收益的总和。第三，在收入避税方面，符合要求的利润分享计划在一定额度内享受税收优惠。六、雇主建立利润分享计划的目的雇主在选择建立一个合格的延期利润分享计划时，期望达到一系列特定的目的。通常来说，一个主要的目的是

6、为计划覆盖的员工提供一种享受税收优惠的积累财富的工具，以期使由此积累的财富作为员工退休收入的主要来源。为此，雇主们关注各种与计划相关的税收减免政策，其中包括：雇主缴费限额、计划委托下的信托机构持有的免税资金积累额、雇主缴费的分配以及投资收益的免税条件等。利润分享计划作为企业整体薪酬的一部分，在完成各种员工激励目标上发挥了重要的作用。利润分享计划是刺激员工改善绩效水平的一个动力源，许多企业希望通过建立利润分享计划提高企业的生产率。利润分享计划也存在不足之处：第一，利润分享计划很难体现员工的历史贡献，员工在计划建立之前为公司所

7、作的努力无法在计划中得到回报。第二，利润分享计划不利于在计划建立时即将退休的员工，计划对这些员工的福利支付使其无法公平地分享企业发展带来的收益。第三，利润分享计划的资金向个人账户的分配一般以员工的薪资水平为基础，往往忽略了工龄因素，不过，在目前的分配制度中，工龄越来越受到人们的重视。第四，利润分享计划将通货膨胀的压力、投资风险以及企业的经营风险转嫁给员工，这将导致员工在退休时可能得不到合理的退休收入。七、利润分享计划的制度设计西方发达国家的利润分享计划发展相对成熟，形成了一套完整、有效的制度体系，具有较浓的企业行为方式和市

8、场运作气息。本节将以美国为例，详细分析利润分享计划的操作程序，以借鉴其先进的制度设计方法。1、覆盖范围为了符合条件而取得税收优惠，利润分享计划必须是为雇员及其受益人建立的专项退休金。同时，计划要公平地对待所有的雇员，不能使某些规定仅仅对企业的高收入员工有利，导致对低收入雇员的歧视。对一些职业的覆盖限制（