系统交易方法20110610-陈剑灵

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1、1陈剑灵深圳开拓者科技有限公司系统交易方法2系统交易理念1从随机交易到趋势跟踪3交易系统的设计与评估2实盘账户介绍43价值投资方法基本观点：每一种投资工具，无论是股票还是期货甚至是不动产，均有某种“内在价值”的稳固基础。当价格低于内在价值时买入，在价格高于内在价值时卖出。投资就成为某物的实际价格与其稳固基础价值进行比较的一种单调而易做的事。奉行的投资哲学买要买得物有所值安全边界原则坚持不受市场的日常波动影响极其强调逆向思维采取积极的投资策略投资中更勇于冒险巴菲特名言：价格是你支付的，价值是你所得到的4缺陷大部分使用市场外部数据，对价格

2、波动缺乏敏感性，在时机选择上存在严重困难。（图表）市场适用性小：价值的影响因素很多，因此信息不对称造成了对于价值判断的极端困难。市场的高度流动性说明价值判断的不确定。你比对手高明吗？只寻找肯定的判断导致其较弱的风险控制能力格拉姆1932年损失达70%巴菲特1973-1974年账面亏损最高超过50%56技术分析方法基本观点市场活动已经包含了全部的相关信息技术分析研究市场内部，价值投资则是研究市场外部市场价格遵循物理学动力学原理，具有趋势随机漫步则认为价格随机漫步市场运行以历史再现的方式重复主要类别：图形分析：头肩顶（底）、双顶（底）、三

3、角形、旗形等技术指标：移动平均线、MACD、RSI、KDJ等7历史是否重复？随机漫步、价值投资与技术分析的不同观点随机漫步不承认市场会重复自己，价值投资则忽略对市场重复性研究历史重复不是指价格的简单重复历史重复着人性弱点的的表现形式：市场证明大多数是错的市场让大部分人犯错人性的弱点不断重复人性弱点高度膨胀的结局不断重复例子：不断否认趋势跟踪8奉行的投资哲学价格由心理预期决定，预期变化导致价格的波动。价格取决于市场的平均预期。投资者不需要关心价值如何，而是分析大众投资者未来可能的投资行为，并抢先成交。当越来越多的投资者采取了这种策略，投

4、资就变成了追涨杀跌的博傻游戏。因此空中楼阁理论又叫“博傻理论”。9凯恩斯的选美比赛博弈游戏规则：从100张照片中挑选6张最漂亮的面孔，最接近于大众总体的人获胜。参赛策略：每一个参加竞赛者都不选自己认为最美的六个，而选别人认为最美的六个。结果：当这一逻辑被不断扩大运用，即其他的参赛者同样应用这一策略时，实际情况便是运用智力，推测一般人认为最美者。10缺陷影响投资者预期的因素很多，投资者很难确定所有的影响因素。完全建立在对历史数据的分析上，在操作中存在滞后现象。(图)按照技术指标技术图形，易于投资者掌握，当某种技术被广泛应用的时候，容易失

5、效。有限的投资规模。1112ma1=AverageFC(c,5);ma2=AverageFC(c,10);if(ma1>ma2AndMarketPosition<>1){Buy(1,Close);}if(ma1-1){SellShort(1,Close);}13简单的均线交叉代码长期持有投资方法基本观点每个投资者都利用可获得的信息争取更高的收益。价格对于新的市场信息的反应是迅速和准确的，价格能够完全反映全部信息。投资者不可能获取超出由投资对象风险水平所对应的投资收益率的超额收益。投资者选择

6、长期持有以获得市场的平均收益。14奉行的投资哲学过去的信息对于预测价格的未来运动没有任何的优势。市场价格对于信息的反应方式呈现一种随机方式任何当前市场的价格都是合理的价格。任何投资收益率都只以投资对象的风险水平为基础。为获取超额收益的任何分析手段和技术手段都是无效的。15效率市场理论的两个实例有一个美国参议员用飞镖去掷一份财经报纸，拣出20只股票作为投资组合，结果这个乱来的投资组合竟然和股市整体表现相若，更不逊色于专家们建议的投资组合，甚至比某些专家的建议更表现出色。研究过单位基金的成绩，发觉今年成绩好的，明年可能表现得最差，一些往年

7、令人失望的基金，今年却可能脱颖而出，成为升幅榜首。所以无迹可寻，买基金也要看你的运气，投资技巧并不实际，因为市场并无记忆，大家都只是瞎估估。16缺陷对于长期持有者来说，人的生命周期是有限的，但投资者很难知道目前是黎明还是深夜。市场的价格波动所带来的风险1923年-1933年，美国股市价格平均下跌90%，而所谓“蓝筹股”的价格平均下跌95%。中国股市从6000点跌下来，有的股票下跌90%。2008年金融危机，商品期货价格下跌70%。错误的进场时机所带来的巨大风险（图）1718投资组合方法基本观点：现代高效率的市场导致价格的判断极端困难，

8、投资者的收益不是来自对价格的准确判断，而是来自所承担的风险。因此，投资实际就是如何降低风险，提高收益风险比的一种活动。交易的本质是交易风险投资风险分为系统风险和非系统风险。各品种组合风险并不是组合内单个品种风险的加权平均