克拉克森案例

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1、案例一预测资金需要——短期资金来源长期成长克拉克森木材公司继近几年业务快速发展之后，1996年春，克拉克森木材公司希望其销售额有一个更大的增长。尽管利润不错，该公司仍然经历了现金短缺的困难，并且发现公司有必要在1996年春将乡村国民银行的贷款增加到$399000，而乡村国民银行的最高贷款额是$400000。因此克拉克森公司要取得这样一笔贷款就必须严重地依赖其商业信用。此外，该银行还要求克拉克森先生以个人的信誉来做担保。作为克拉克森木材公司的惟一所有者和总经理，凯什克拉克森先生希望能另外找到一个贷款供应者，从而得到一笔更大的贷款却无需以个人信誉来担保。

2、最近，克拉克森先生认识了一个更大的银行——西北国民银行——里的一名官员，杰克逊先生。他们俩尝试着讨论了一下西北国民银行贷给克拉克森公司一笔高达$750000的借款的可能性。克拉克森先生认为，这样一笔贷款将使他能充分利用商业折扣的好处，从而提高公司获利能力。讨论之后，杰克逊先生安排银行信用部门对克拉克森先生及其公司做了一番调查。克拉克森木材公司于1981年成立，当时有两个合伙人：克拉克森先生及其姐夫霍兹先生。1994年，克拉克森先生花$200000买下霍兹先生的股份。为了让克拉克森先生有时间筹资，霍兹先生收取了一份$200000的票据，它将于1995年

3、和1996年分期支付。票据的利息率是11%，从1995年6月30日开始每半年支付利息$50000该公司位于西北太平洋地区的一座大城市的郊区，拥有一片邻近铁路的土地，其上有四栋存放货物的建筑。公司的经营活动仅限于在当地用火车运送木才制品，其主要产品包括夹板模具、百叶窗和门。顾客通常可以得到数量折扣和往来账户上30天的信用期。销售量主要建立在成功的价格竞争基础上。而价格则通过严格地控制经营费用和以极大的折扣大批量购进原材料两方面来降低。销售产品中的大部分是用于修理工作的。大约55%的销售发生在4月至9月间，公司1993、1994、1995年的销售额分别是

4、$2921000、$347700、$4519000,相应的税后利润是$60000、$68000和$77000。表2.1.1给出了公司1993—1995年及1996年前3个月的经营状况。克拉克森先生是一位49岁、充满活力的人。他每天工作的时间很长。他有一个助手，该人名义上是西北国民银行是调查员，并且“能干任何克拉克森先生在公司干的活”。至1996年初.公司尚有另外15名雇员，其中8个在工场干活或开货车，另外7名做办公室和销售工作。作为对潜在借款人例行调查的一部分，西北国民银行也向与克拉克森先生哟业务往来的一些企业发放了调查表。某大供应商——本尼特公司的

5、经理这么写道：克拉克森公司的稳健经营吸引了我们。他从不把他的钱浪费在不相称的投资上。他的经营费用尽可能地低，并且他个人对业务的各个方面都加以了控制。他拥有良好的判断力，愿意尽可能地努力工作，这些，加上他良好的品性，使其公司销售额很高。从我个人对他的了解来说，我想他会很注意自己的信用。表2.1.11993——1995年12月31日及1996年第1季度末经营状况表（千美元）1993199419951996年度第1季度销售净额$2921$3477$4519$1026销售成本期初存货330337432587本期购入220927293579819$2539$3

6、066$4011$1406期末存货337432587607销售总成本$2202$2634$3424$799销售毛利7198431095263经营费用622717940244息前税前收益$97$126$155$19利息支出23425613税前净收益$74$84$99$6所得税准备1417221净收益$60$67$77$5_____________________________________________________________________________a.1995年第1季度销售净额是$903000,净收益是$7000。b.经营费用包

7、括发给克拉克森先生的工资：1993年$75000;1994年$80000;1995年$85000;1996年第1季度$22500。c.克拉克森木材公司需预计其本纳税年度的所得税负责并分4个季度来支付，税前利润的前$50000按15%计税；其后$25000按25%计税；再其后$25000按34%计税。利润超过$100000但不足$335000的部分按39%计税。银行收到的其他回信也有同样的意见。除拥有这家木材公司外，克拉克森先生与妻子还共同拥有他们所住的房子的产权。房子在1979年建造时花费了$72000,抵押贷款$38000。他还有一笔$70000的

8、人寿保险，是付给克拉克森夫人的。克拉克森夫人还独立拥有一栋价值$85000的房子的一半产权。除此之外，他们没