日本地震后日元升值

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1、为什么要研究日本特大地震之后的日元表现？不仅仅是为外汇市场的投资者。根据历史数据分析，我们会发现，当日元遇到重大灾害发生后往往会演变为妖币，不仅震荡幅度极大地增加，而且涨跌无序。由于日元的流动性充斥全球，因此其无序的波动将对全球资本市场包括大宗商品市场都会产生极大的冲击，对全球宏观经济环境产生极大的影响。因此，摸清其波动轨迹背后的基本面规律十分重要。日本近8万亿美元海外资产突然间都想回国，全球金融市场爆发大地震日本特大地震爆发后的第六天，日元在午夜美国股市尾盘突然急升，美日最低点曾经一度见到76.46，为历史最低，随后快速地回到79

2、.55左右，而这附近恰恰是1995年阪神大地震后三个月日元达到的顶点。这个位置会不会成为日元短期底部，第二天的市场就给出答案——截止19日上午9点，79.55已经被突破。事实说明，日元在日本特大地震发生后，一涨再涨，一度突破阪神大地震时的最高点，只是假象。日元的急涨急拉与其说是在复制1995年日元大牛市行情，不如说是假象。日本央行慌忙中向市场输入近60万亿日元，以及日本近8万亿美元的海外资产骚动，必然将搅动大地震后的全球金融市场。日本大地震，全球金融市场也难免地震。我们知道，日本是全世界唯一不担心“热钱”流入的国家，因为这个国家的低

3、速运行使其基本没有什么投资机会，市场利率又极低，没有投资者会来。相反的是，全世界的热钱涌动都与日元流入相关，可以这样说，全世界的热钱很大部分是日元——这是很多人没有想到的。据测算，日本人的海外资产高达8万亿美金，在全世界各国中名列前茅，更有很多投资者在过去十几年间学会了：低息借入日元，换成高息货币，再投资全球股市，大宗商品市场、黄金市场的所谓“携带式交易——“套息交易”，使得日元热钱数字翻倍。这些平日里寄生在大宗商品市场、黄金市场、各国股票市场，外汇市场的热钱，一遇风吹草动，立即变现。而在重大灾难事件发生后，则赶紧兑换成日元，因此日

4、元也有避险货币的称谓。这次日本突然间爆发特大地震，随后又有大海啸和没完没了的核危机，全球投资者心理一度崩溃，日本人也一样。试想，银行业要保证支付，保险公司要准备赔付，其他企业则想在重建之前筹集更多的资金。几股劲凑在了一起，怎能不急着变现。于是出现，日本人在全球主要股票市场抛售股票，在大宗商品市场、黄金市场套现，在外汇市场换汇，并将巨额资金汇回日本的特殊经济现象。当然，全球外汇市场和大宗商品市场的投资者也来凑热闹，共同抛售非日元投资品，兑换成日元。正所谓，日本近8万亿美元海外资产突然间都想回国，引发买入日元的“海啸”——日本特大地震同

5、时引爆全球金融市场的“大地震”。必须强调，日本央行在此次日元兴风作浪、装妖作怪的过程中扮演了非常暧昧的角色，它一方面连续大量地向市场注入流动性，四天投放了55万亿日元之多，给市场以假象，似乎它不乐见日元汇率太高，甚至有可能随时准备干预日元汇率。但当日元出现剧烈波动，尤其是突然间大幅度上涨时，它却迟迟不表态，更不实施干预，实际结果证明，它更乐见日元高位，有利于日本企业在海外市场高位套现，然后在进行干预，利用日元的大幅度波动赚全世界一把。可以这样说，能让日元汇率“多飞一会”，日本人就可以从全球金融市场多赚几百亿。为什么？大家想一想，日本

6、地震发生前的国际金融市场，全球股市、尤其是大宗商品市场和黄金市场是不是都处于历史高位附近，即使没有特大地震，该位置附近也是高位套现的良机。日本特大地震发生之后，日本央行大量释放流动性，以55万亿做“饵”，掩护200多亿日元海外换汇，当投资者看到日本股市反弹，以为全球资本市场也能上涨时，大举套现的货币战——日元海啸——却开始了。16日午夜，日本人开始在欧美市场大举套现，导致全球股市暴跌，此时日本央行眼看着日本海外资本大幅度地推高日元汇率，却不问不管，让日元汇率在高位维持了很长时间。于是出现，日本企业（包括投机客）在高位出脱资产套现，同

7、时在高位换汇，两边都挣钱的怪现象。日本央行利用不能随意干预日元汇率的合理借口，做了一次顺水人情，却玩了全球投资者一把。历史不会简单复制，妖币终将现出原形全球外汇市场在日本特大地震发生之后狂赌日元升值，其中一个理论依据就是，日本地震后的理赔尤其是重建过程必将极大地推升日元汇率，1995年阪神地震时就是如此，三个月左右，日元上涨超过2000点。很多市场投资者主观地认为：凡是遇到大地震都是日本重新崛起的契机，本次也不会例外。日元的表现如同冒死坚守在福岛核电站的那最后50个英雄，拼死也要守住全球投资者对日本经济信心的最后一道防线。日元汇率，

8、是日本的民族之魂，大和之魂，它一定不会让投资者失望。而我认为，历史不会简单的重复，日元在日本特大地震爆发之后的强势表现恰恰说明，全球投资者没有发现日元高汇率恰恰是未来金融市场最大的风险所在。市场对日元的追逐也暴露了全球投资者对本次日本