LLDPE季节性特征主宰价格回归,关注30日均线失守后的

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1、LLDPE:季节性特征主宰价格回归，关注30日均线失守后的抛空机会。江南期货闫浩回顾行情，LLDPE在去年11月份中旬见底后，便展开了一波淋漓尽致的上涨行情，从K先图来看，基本都在一个上行区间内运行，价格最高时，达到近12000元/吨，上游成本石脑油和PE的货源紧缺以及价格高企成为今年能源化工类产品的一大热点，进而支撑LLDPE演绎了一波翻倍的上涨行情。周期性分析：虽然LLDPE价格基本在一个上行通道中运行，但细分下来，仍旧遵循LLDPE本身的一个季节性特征。我们知道：LLDPE的季节性特征会将年度的高峰低谷完美的勾勒出来，4、5月份加工企

2、业的停产期使原料价格年内触底，6、7月份的棚膜生产备料期引领了年内地二轮上涨行情的启动，随着棚膜及大蒜地膜生产旺季接近尾声，塑料价格于10月份出现回调，并在11月下旬迎来年内次低点，12月份开始，棚膜生产备料期逐步兴起，于是引发了年底翘尾行情，并一直延续到来年春节后。时值九月金秋季节，季节性特征乍现，尤其表现在现货市场上。虽然石化厂家的联价托市政策对LLDPE价格形成很大支撑，现货市场报价基本维稳，但下游买家接货意愿变弱，市场也以主动性卖盘成交为主，市场人气的转换成为现货走低的迹象。成本分析：LLDPE的产业链大致如下：石油-石脑油-乙烯-

3、聚乙烯，通过对其价格走势分析，LLDPE与石脑油和乙烯的相关甚为紧密，因此在成本分析上，我们以石脑油的价格走势为例加以说明。通过历史价格的变动，我们发现在去年熊市恐慌下跌中，最先触底的便是石脑油，在石脑油价格企稳后，LLDPE才回暖走高，经过长期价格走势的对比，得出石脑油作为LLDPE的上游成本，其价格走势可作为LLDPE的先行指标。近期石脑油的价格出现大幅回调的现象，不仅如此，从亚洲乙烯的开工率可以看出，支持前期PE上涨动力：石脑油现货紧张有所缓解。日本三菱在石脑油供给缓解的情况下，PE装置成功重启，东北亚市场的供应充裕。在利益链条的带动

4、下，货源问题解决了，供给增加，高企的价格自然面临很大挑战。这点从石脑油裂解差也能得知，日本公开规格石脑油裂解差报价已经从前期的百元以上震荡下滑，表明炼厂出油的倾向性正在有所改观。也就是说，一旦石脑油价格回落成为趋势，便指引了LLDPE价格的走势。行业分析：在8月份举办的“2009中国改性工程塑料产业论坛”上，中国工程塑料协会秘书长表示，虽然行业终端需求有所回暖，但中国塑料行业正面临新一轮的危机，截止目前，已有数据表明中东石化产品大量进入中国，行业将迎来海外的严峻挑战。据协会统计的数据显示，去年下半年至今年上半年，尽管受到金融危机的影响，但中

5、国塑料加工对原料的实际需求量同比2007年还是有20%的增长。与此形成鲜明对比的是，中国塑料原材料（包括通用塑料、工程塑料）生产企业同期的实际产量同比2007年却有20%的回落。此消彼长，中国的塑料市场的增量份额实际都被进口货消化了。尤其是今年上半年，塑料原料进口量骤增。以PE为例，今年上半年的进口量500余万吨，几近去年全年的进口量。在这种情况下，我国的塑料行业要得以稳健的发展，除了反倾销的立案调查外，还要巩固自身的实力。当前的情况便是，在外围市场的冲击下，国家势必会通过扩大产能、增加产量、提高技术，用规模效益来降低成本、销售价格，从而使

6、得国内塑料企业更加具有竞争力，这样便对消费性季节结束后的LLDPE价格形成打压。技术分析：通过对LLDPE0911合约的观察，我们关注到30日均线一线存在很大支撑，也就是说在前期上涨行情中，价格一旦回调至30日均线，便又启动另一波行情的上涨。但通过近期对市场的观察，笔者认为年内高点已现，价格的上行通道会随着季节性的转换而向下突破，当前最关键的技术点位便是30日均线附近多空争夺。一旦价格有效杀穿30日均线，再配合基本面的走弱，基本可以确认为进入了LLDPE停产检修期，历年的这个时候价格都会有较深的回调，随后在年底才会又一波翘尾行情。综上，笔者

7、认为：季节性特征主宰LLDPE价格回归，关注30日均线失守后的抛空机会。目前所存在的风险便是在石化厂家的联价托市情况下，不排除价格在30日均线附近的震荡运行，因此，在趋势形成前，操作上还需谨慎。