发展中国家对外直接投资理论综述

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1、thWorkingPaperNo.201204Sep10,2012李国学liguoxue@gmail.com发展中国家对外直接投资理论综述【内容提要】传统的国际经济理论认为，国际资本应当从经济发展水平高的国家流向经济发展水平较低的国家。然而，近年来发展中国家对外直接投资增长迅速，国有企业日益成为对外直接投资的重要参与者，相当一部分企业投向了自己不具有比较优势的产业。上述事实一方面对传统发展中国家对外直接投资理论提出了严峻挑战，另一方面也推动了国际直接投资理论的发展。本文主要从国际生产折衷优势理论、国际生产联系和政府支持等视角对发展中国家对外直接

2、投资理论进行了综述和探讨。【关键词】发展中国家对外直接投资综述一、发展中国家对外直接投资的基本情况随着经济全球化的不断加深，越来越多的发展中国家融入到了以跨国公司为主导的全球生产网络，这使得发展中国家和转型经济体企业获得了参与国际化生产的机会。2007年以来，发展中国家跨国公司掀起了对外直接投资的高潮，而且呈现出与发达国家对外直接投资不同的特征。（一）发展中国家对外直接投资增长迅速2008年金融危机爆发以来，伴随着发展中国家和转型经济体经济的快速增长，这些国家（地区）的跨国公司更加渴望在新的市场参与竞争，它们日益成为对外直接投资的重要驱动力量。

3、根据联合国贸发会议《2011年世界投资报告》，2010年发展中国家和转型经济体对外直接投资创历史新高，达到3,880亿美元，在全球对外直接投资中的份额从2007年的16%上升到2010年的29%。2010年有6个发展中国家和转型经济体跻身全球对外直接投资排行榜的前20名。联合国贸发会议的2011-2013年世界投资前景调查（WIPS）证实，发展中国家和转型经济体正成为重要的投资者，而且这一趋势很可能将来继续发展。在对外直接投资增长速度方面，2010年全球对外直接投资比2009年增长了11%，其中发达国家对外直接投资增长了10％，发展中国家和转型

4、经济体对外直接投资增长了21%。在主要的发达国家当中，欧洲1/10和美国的对外直接投资流量分别增长了9.6％和16％，而日本的对外直接投资流量下降了25％。在发展中国家当中，来自东亚、南亚、东南亚和拉丁美洲的跨国公司是对外直接投资增长的主要驱动力量，其中香港（中国）和中国大陆是最大的对外直接投资来源国家（地区），2010年它们的对外直接投资均增长了100多亿，分别达到了760亿美元和688亿美元的历史新高，在全球排名中分别位居第四和第五位。2010年转型经济体对外直接投资流量也增长了24％，达到610亿美元的历史记录，其中的大多数对外直接投资项

5、目来自于俄罗斯和哈萨克斯坦。在对外直接投资交易项目方面，2010年发展中国家和转型经济体参与了7个（占总数的12％）超过30亿美元的大型对外直接投资项目，而在2009年时只有2个（占总数的3%）。特别是“金砖四国”（巴西、俄罗斯联邦、印度和中国）经济快速增长，财政资源充足，这些国家的大型国有企业不但在本区域而且在世界范围内进行资源和战略资产收购。例如，2010年印度的移动运营商BhartiAirtel以107亿美元的价格收购了科威特的Zain公司在15个非洲国家（不包括北非）的电信业务；中国香港的投资集团以91亿美元收购了英国的EDFEnerg

6、yPLC，中国石化集团以70亿美元收购了巴西的雷普索尔，俄罗斯的OAO“Vympel-Kommunikatsii”{Vimpelkom}以55亿美元收购了乌克兰的ZAO“KyivstarGSM”，中国的CNOOC以40亿美元收购了阿根廷的BridasCorp。（二）国有企业成为国际投资的重要参与者国有跨国公司作为主要的国际投资者是一个相对较新的现象。在2010年，世界至少有653个国有跨国公司，在全球经营着8500多个外国子公司。根据不同经济发展水平国家在全球国有企业跨境并购中所占比重的不同，1981至2010年期间国有跨国公司对外直接投资可以

7、划分为两个阶段：从20世纪80年代初至90年代末期间，发达国家的国有跨国公司在对外直接投资中比较重要；自2000年以来，发展中国家和转型经济体的国有跨国公司在对外直接投资中占绝大多数。从国际投资模式上看，全球国有跨国公司2/3的跨国并购交易都指向了发达国家；相反地，68％的绿地投资更多地集中在发展中国家和转型经济体。从企业数目上看，虽然2010年国有跨国公司在全球所有跨国公司中所占的比例不大，但是其中56％（345个）的国有跨国公司是来自于发展中国家和转型经济体。在发展中国家中，国有跨国公司数目排名前五位的国家是：南非（54）、中国（50）、马

8、来西亚（45）、阿拉伯联合酋长国（21）和印度（20）；在发达国家，大多数国有跨国公司总部设在欧洲，尤其是在丹麦（36）、法国（32）、芬兰（21）和