金融危机生成机理分析

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1、金融危机的产生是随着世界经济发展的步伐而产生的，最初的金融危机只是资本主义生产过剩所引起的经济危机的一个表现方面。随着金融市场的高速发展，虚拟经济虽然仍然由实体经济决定，但由于在全球经济屮所占比重越来越大，金融市场的影响越来越重要,金融危机逐步以独立的姿态展现在人们面前。笔者仅就金融危机的生成机理作简要分析。根据国际货币基金组织所下的定义，金融危机是指社会金融系统中爆发的危机，它集中表现为金融系统运行过程中金融资产价格等金融指标在短期内发生急剧变化的现象，这些金融指标包括货币汇率、短期利率、证券资产

2、价格、房地产的价格、金融机构倒闭数口等。金融危机使金融系统陷入混乱，丧失分配资产的功能，从而导致经济震动或经济危机。在现代经济学理论当中，比较成熟的是第一代、第二代和第三代金融危机模型。这些模型主要针对固定汇率制崩溃以后的金融危机。在经典经济学理论中，比较有影响的是由于需求不足导致金融危机的理论，其中的代表是马尔萨斯和马克思的理论。以上各理论都从一定角度说明了一定的问题，但是乂有许多缺陷和不完善的地方。本文在分析了以上各金融危机理论的基础上结合关于经济泡沫的理论认为金融危机生成的主要根源就是在过度宽

3、松的货币政策下形成的经济泡沫。2金融危机生成机理理论分析其实总的来说金融危机木质上就是商品价格与其价值脱离。由于资木品的价格背离其价值都是以产生体系内的泡沫为途径，这种泡沫可以产生于汇价、股市、房地产等金融和非金融市场，因此实际上金融危机都是以经济泡沫的产生为前提的。整个经济体系的发展过程中经常会产生各产业Z间的不平衡，不平衡就会导致整个经济体的资金流向发生改变。i般的不平衡是由于某个或某些行业的利润相对较高吸引资金集中流入，经过一段时间的发展这些行业会返回到正常状态。在某些情况下，由于特殊原因在这

4、些行业产生了持续增长的预期，引起投机资金的持续进入，使得泡沫在这个行业开始产生并膨胀。当膨胀到一定程度时，整个实体经济己经无法支持这个泡沫论了，金融系统已经变得很脆弱了。此时如果出现任何不利的消息，比如盈利不及预期等等，或者灾害或战争发生就会改变人们的整体预期，让人们意识到泡沫的存在，或者政府突然釆用紧缩性的政策，于是泡沐便被刺穿了，泡沫破裂了，各种资产的价值大幅缩水，加上实体经济产能过剩导致的呆坏账等使得金融危机的爆发成为必然。以下分情况分析：2.1只考虑一国国内的情况在这种悄况下我们仅仅考虑国内

5、的贸易和资本流动而不考虑国与国之间的交流。2.1.1第一阶段，经济发展中出现不平衡性现象这里说的不平衡性现象是指某个或某些产业出现的供求不平衡，因为我们要谈经济泡沫的产生，所以这里的供求不平衡就是指供给小于需求的情况。而产生供不应求的原因可能在于供给的意外减少（比如粮食的减产），也可能在于需求的意外扩大（比如人们生活习惯和消费倾向的改变），然而短期内市场却无法弥补供需Z差。这种失衡主要有两种情况：首先是实体经济和金融资产之间的失衡。当实体经济由于某些原因导致机会少、利润率低时，对实体经济的投资需求就

6、会减少，对金融资产的投资需求就会增加，这样就形成了失衡。具次是实业产业Z间的失衡。由丁•政策导向或者人们消费习惯的改变等原因使得人们对某些产业的需求突然增加，而供给在短期内无法跟上，于是形成了失衡。2.1.2第二阶段，社会资金集中流入相对短缺有高盈利预期的产业短缺和供不应求便意味着稀缺，稀缺便意味着更高的价格和更高的利润。于是高额的回报率吸引着社会资金不断流入第一阶段所说的相对短缺的产业，使得该产业开始扩大。2.1.3第三阶段，在各种条件具备的情况下，投机活动开始助推泡沫的生成经济泡沫的概念：泡沫（

7、Foam或Bubble）本是物理化学上的严格概念，用來描述一种白然现象。按照《辞海》上的解释，它是指在液体的表面或内部，由于骚扰（如海浪）或发酵或起泡沫形成的，一种清而发门且成微细泡形的物质。泡沫是一种常见的物理化学现象，这种自然界常见现象现在已被经济学界借用來形容一国（或地区）的经济实体在一段时间内迅速繁荣，然后乂急剧下降的兴衰变化过程。泡沫这个词借用到经济学当中来，很生动、形象地形容了经济一国资产价格的大起大落现象，但是在经济学上对他进行确切的定义却不是一件容易的事，很多的学者都在进行了相关的研

8、究，得出的结论也不尽相同。但是经济泡沫的含义大部分是相通的，我们在这里把经济泡沫定义为两类：首先，对于资产价格而言，理性预期的经济学家布兰查徳认为，资产价格一般分为两部分之和：一是基础价值，二是泡沫。那么泡沫就被定义为资产价格与基木价格Z间的差额。具次，对于实体经济而言，经济泡沫指的是某些产业的虚假繁荣导致该产业产能超过整个社会实际有效需求的部分，虽然计入了GDP,但却是过剩的产能。经济泡沫产生的条件主耍有以下三点：第一，宽松的货币政策和信用制度的扩张。当政府施行扩张