融资结业论文

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1、BOT项目融资模式分析工程管理1001班王笑笑1002090106【摘要】:基础设施供给不足，血TI前传统的基础设施建设管理模式已经越来越不能满足口益发展的社会经济的需要，政府财政不堪负重，资金缺口仍然很大，基础设施增量乏力。BOT模式作为一种良好的项目融资途径，可以极大地缓解我国基础设施项口资金短缺的局而，对改善我国公共基础设施建设屮的“瓶颈”状况有着重要的作用。本文将从BOT融资模式的概念，含义，内容，优缺点以及结合案例来说明影响BOT模式发展的因素，最后我们将捉出相应的对策和建议。【关键词】：BOT,项口融资模式，风险分担项目融资模式是指从项目融资实践中提炼、总结出來的、貝有某种典型特

2、征、冃为业内普遍认同的融资范式，其描述了融资各方之间的经济法律关系；项目融资模式是项口法人取得资金的具体形式。按项口资产权益转让关系划分，有BOT融资模式、杠杆租赁融资模式、资产证券化融资模式。接下來我们主耍谈BOT模式。1•含义：BOT是Build（建设）,Operate（经营）和Transfer（转让）三个英文单词第一个字母的缩写，代表着一个完整的项目融资过程。BOT在项目融资实践屮具体含义是：政府部门通过特许权协议，授权项口发起人/项口公司进行项口的融资、设计、建设和经营和维护，在协议规定的特许期内，向该项目的使用者收取适当费用，用于收回投资成本，并取得合理的收益，特许期结束后，项目公

3、司将项口无偿转让给政府，由政府指定部门经营管理。2•概念:1.B0T既是一种融资方式，也是一种投资方式。项目融资只是BOT的一个阶段。2•政府是BOT项口实施过程的主导。政府只是让渡BOT项口经营权，但拥有终极所有权。政府不干涉项目公司的止常经营，但要参与项目实施过程的组织协调，并对项目服务质量和收费进行监督。3.政府与项口公司是经济合同关系，在法律上是平等的经济主体。4.BOT以项目为融资主体，项目公司承担债务责任。5.项目特许权通常通过规范的竞争性招标来授予。3.主要内容：1.项目公司以同政府签订的“特许权协议”作为项R建设开发和安排融资的基础。2.项目公司将特许权协议等权益传让给贷款银

4、团作为抵押，并捉供其它信用担保，安排融资。3.工程承包商与项目公司签订承包合同进行项目建设，并提供完工担保。4•经营公司根据经营

5、■办议负责项目运行、维护，获得投资收益并支付贷款本息。5•特许经营期结束时将项口移交给政府。4.概念模型：政府BOT财

6、才15•优点：1.能减少政府的直接财政负担，减轻政府的借款负债义务；2•有利于转移和降低风险；3.有利于提高项目的运行效率；4.BOT融资模式可以捉前满足社会和公众对基础设施的需求；5.B0T项口通常都由外国公司来承包，这会给项H所在国带来先进的技术和管理经验，既给木国的承包商带來较多的发展机会，也促进了国际经济的融合；3.BOT模式冇利于开发当

7、地资本市场和吸引外资。6•缺点:1•土地升值，增加融资的机会成本；2•优惠政策导致税收流失；3.投资方掠夺经营;4•风险分担不均匀；5融资成本较高耗时长7.案例分析:7.1失败案例分析1、案例一一印度大博电厂该厂由美国安然(Enron)公司投资近30亿美元建成，大博电厂项口由安然公司安排筹划，由全球著名的工程承包商柏克德(Bechtel)^建，并由通用电气公司(GE)捉供设备。电厂所在地，是拥冇印度最大的城市孟买的马哈拉斯特拉邦，是印度经济最发达的地区。投资者、承包商以及项H所在地的经济实力均是最强的。与常见的项目融资的做法一样，安然公司为大博电厂设立了独立的项目公司。该项目公司与马邦电力局

8、(国营)签订了售电I■办议，安排了比较完善的融资、担保、工程承包等合同。在项口最为关健的政府特许售电协议屮，规定大博电厂建成后所发的电由马邦电力局购买，并规定了最低的购电量以保证电厂的止常运行。该售电I•办议除了常规的电费收支财务安排和保证外，还包括马邦政府对英捉供的担保，并由印度政府对马帮政府提供的担保进行反担保。售电协议规定，电价全部以美元结算，这样一來所有的汇率风险都转移到了马邦电力局和印度政府身上。而I•办议屮的电价计算公式遵循这样一个基本原则，即成本加分红电价，指的是在一定条件下，电价将按照发电成本进行调整，并确保投资者的利润回报。这样，使项目公司所面临的市场风险减至最小。我们可以

9、将售电协议理解为卬度政府为其捉供的一种优惠，但正是这一售电I•办议使得马邦电力局和印度政府不堪重负，随Z产生的信用风险导致了该项口最终以失败告终。大博电厂项目的失败与卬度国内投资环境、管理体制没有配套改革和落后的法律法规冇很大关系。由于项目融资受政策的影响较大，各级政府对项目的稳定支持必不可少。尽管印度以法制完备著称，但是，政党利益和传统的屮央地方分权制，地方政府对具体项目往往有很大的控制权，这种互不买账和扯