论上市公司的社会责任

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1、企业价值评估企业价值评估是将一个企业作为一个有机整体，依据其拥有或占有的全部资产状况和整体获利能力，充分考虑影响企业获利能力的各种因索，结合企业所处的宏观经济环境及行业背景，对企业整体公允市场价值进行的综合性评估。根植于现代经济的企业价值评估与传统的单项资产评估有着很大的不同，它是建立在企业整体价值分析和价值管理的基础上，把企业作为一个经营整体来评佔企业价值的评估活动。这里的企业整体价值是指由全部股东投入的资产创造的价值，本质上是企业作为一个独立的法人实体在一系列的经济合同与各种契约屮蕴含的权益，其属性与会计报表

2、上反映的资产与负债相减后净资产的帐面价值是不相同的。国内较具有代表性的企业价值评估方法的研究专著是王少豪教授的《高新技术企业价值评估》。该书以评估方法的应用研究为主，在借鉴国外企业价值评估成熟经验的基础上，结合高新技术企业的特点，经过作者多年评估实践的验证，重点评述、介绍了目而国际上常用的现金流量折现法、相对估价法和期权定价法，并详细分析了这三种方法在我国高新技术企业价值评估屮的应用特点及其利弊。张先治详细介绍了以现金流量为基础的价值评估的意义和方式，价值评估的程序与方法，并初步给出了评佔中参数的确定方法，如现金

3、流量、折现率、评佔期等；颜志刚则从门由现金流量的角度对企业价值评佔进行了分析，提出企业价值主要取决于未來的自rti现金流量，而自rti现金流量是企业经营产牛•的现金流量。（张先治.关于企业价值的理论探讨•经济问题，1999⑺）2.1企业价值理论2.1.1企业价值的涵义企业价值是企业的属性、功能能够满足主体需耍的关系，是企业对社会的一•种效用。企业价值的概念早在本世纪五十年代屮期在国外就被明确地提出来，而H已经被广泛的运用于企业业绩评价、并购和股票定价等领域。按照现代财务估价理论的观点,所谓价值，是指未来现金流量的

4、现值。人们逐渐开始认同另外一种说法，即企业价值是企业现有基础上的获利能力价值与潜在的获利机会价值之利。II前，许多网络公司现冇业务都处十亏损状态，但公司的价值却高高在上,未来机会是主要原因。可见，虽然企业价值是评判企业效率的最好指标，但是企业价值是一个客观存在、动态变化的价值，可以从不同的角度来看待和定义。同一企业，由于主体需要、偏好及判断能力的不同，会呈现出不同的评估结果。山于会计师、经济学家、投资者和证券从业人员使用不同的标准评价企业价值，所以，他们对金业价值的概念和定义是不同的。会计师强调企业的账面价值；经

5、济学家强调企业的公允市场价值；而投资者和证券从业人员则强调企业的市场价值和内在价值。2.1.2企业价值的特点第一，企业价值具有報体性。企业价值是企业各种耍素质量和企业能力的综合反映。第二，企业价值具有效用性。效用性是指企业价值表现为企业能以某种功能和属性满足社会的需要，表现为企业的创新能力和获利能力以及对社会贡献的大小。第三，企业价值具冇全面性。全面性是指企业价值是衡量其功能、能力和绩效最全面的指标，因为它包含了企业所有要素、能力和绩效的全部情况，综合了企业投资、获利、风险等关系耍素的参数，它优于传统的会计模式。

6、第四，企业价值是一种市场价值。在均衡状态下，评估确认价值与市场公允价值二者之间没有差异。但由于市场信息的不对称，出售方和购买方不可能了解企业的所有信息，屮介机构通过对企业和市场的调查研究所得出的企业价值评估值，是企业的一种市场价值，可以为交易双方提供借鉴。2.1.3企业价值的影响因素分析从理论上讲，企业的价值取决于企业给投资者带来的效用，即企业的获利能力。企业的获利能力是企业能够通过生产经营活动获取收益（现金）的能力。企业价值评估是综合考虑影响企业价值的直接因索和间接因索的结果。影响企业价值的因索可分为H接因索和

7、间接因索，间接因索乂可分为外部因索（环境因索）和内部因索。影响企业价值的外部因素即企业面临的外部环境包括宏观环境和经营环境。宏观环境因素包括经济环境因索、政治环境因索、社会环境因索和科技环境因素。经营环境因索包括影响行业环境的竞争状况的各种因索，如行业的经济特征、发展前景、市场竞争力量、行业的关键成功因素等。总Z,环境因素是影响企业价值的外因和条件，它可以通过影响企业内部各个赢利相关因素而最终影响企业的获利能力。2.2.2企业价值评佔的基本前提与假设在进行企业价值评估的实际工作中必须具备以卜-基本前提：（1）企业

8、的未来收益可以预测，而且可以用货币来计量。这也是使用收益法评估所应具备的基本前提。（2）与整体企业获得未来收益相联系的风险也可以预测，并且可以用风险报酬率来表示。这一前提非常重耍，因为任何企业作为一个整体，在运营中都存在着经营风险，而不同企业的经营风险是不同的，这一点必须加以考虑.（3）企业的各项资产能够通过不断口我更新、补偿，继续使用下去并能保证其获利能力。换句话说，能