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1、财务管理答案计算与分析1.某企业为筹集资金，计划发行债券200万元，票面利率8%；优先股200万元股利率15%；普通股100万元，预计下一年的股利率为20%,股利以每年2%的速度递增，筹资费用率为5%。试计算此次筹资计划的加权平均资金成本(企业适用所得税税率为33%)o答案：债券资本成本率=8%(1-33%)二5.36%优先股资本成本率=15%普通股资本成本率=20%/(1-5%)+2%~23.05%综合资本成本率二5.36%*40%+15%*40%+23.05%*20%二12.75%2.某企业发行债券、优先股、普通股筹集资金。发行债券500万元，票面利率8%,筹资费用率2%；优先股200万
2、元，年股利率12%,筹资费用率5%；普通股300万元，筹资费用率7%,预计下年度股利率14%,并以每年4%的速度递增。若企业适用所得税税率为30%。试计算个别资金成本和综合资金成本。答案：债券资本成本率=8%(1-30%)/(1-2%)二5・714%优先股资本成本率=12%/(1-5%)二12.632%普通股资本成本率=14%/(1-7%)+4%^19.054%综合资本成本率二5.714%*50%+12・632%*20%+19・054%*30%二11.10%3.某企业有资产2000万元,其中负债800万元,利率7%；普通股票120万股，每股发行价格为10元。企业本年度的息税前利润为400万元
3、，若企业的所得税税率为30%,要求：(Dip算企业的财务杠杆系数和企业的每股利润。(2)若息税前利润增长20%,则每股利润为多少？(3)若每股利润增长30%,则息税前利润应为多少？答案:(1)财务杠杆系数=400/(400-800*7%)=1.16每股利润=[(400-800*7%)*(1-30%)]7120=2.01元(2)每股利润=[(400(1+20%)-800*7%)*(1-30%)]/120=2.473(3)息税前利润增长=30%/1.16=25.86%息税前利润应=2.01+25.86%*2.01=2.53元1.某公司拟筹资1000万元，现有甲、乙两个备选方案。有关资料如下：(单
4、位：万元)筹瓷方式甲方案乙方案长期借款200,盗金成本9%180,资金成本9%债券300,济金成本10%200,齋金成本10.5%普通股500,俗金成本12%620,瓷金成本12%合计100010001试确定该公司的最佳资金结构。答案：甲方案综合资金成木二9%*20%+10%*30%+12%*50%二10・8%乙方案的综合资金成本二9%*18%+10.5%*20%+12%*62%二11.16%应选择甲方案所决定的资金结构。2.某公司2001年销售产品10万件，单价50元，单位变动成本30元，固定成本总额100万元。公司负债60力•元，年利息率为12%,并须每年支付优先股股利10万元，所得税率
5、33%。要求：(1)计算2001年边际贡献；(2)计算2001年息税丽利润总额。(3)计算该公司2002年综合杠杆系数。答案：(1)2001年边际贡献=(50-30)*10=200力-元(2)2001年息税前利润总额=200-100=100万元(1)经营杠杆系数=200/100=2；财务杠杆系数=100/[100-60*12%*-10/(1-33%)]=1.2842002年综合杠杆系数二2*1.284=2.571.某公司拟筹资4000万元，其中按而值发行债券1500万元，票而利率为10%,筹资费率为1%；发行优先股500万元，股利率为12%,筹资费率为2%；发行普通股2000万元，筹资费率为
6、4%,预计第一年股利率为12%,以后每年按4%递增，所得税税率为33%。要求：(1)计算债券成本；(2)计算优先股成本;(3)计算普通股成本；(4)计算加权平均资金成木。答案：债券资本成本率=10%(1-33%)/(1-1%)=6.78%优先股资木成木率=12%/(1-2%)二12.245%普通股资本成本率=12%/(1-4%)+4%=16.5%综合资木成木率=6.78%*1500/4000+12.245%*500/4000+16・5%*2000/4000二12.32%2.某企业计划筹集资金100万元，所得税税率33%。有关资料如下：(1)向银行借款10万元，借款年利率7%,手续费2%。(2
7、)按溢价发行债券，债券面值14万元，溢价发行价格为15万元，票面利率9%,期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率为3%。(3)发行优先股25万元，预计年股利率为12%,筹资费率为4%。(4)发行普通股40万元，每股发行价格10元，筹资费率为6%。预计第一年每股股利1・2元，以后每年按8%递増。(5)其余所需资金通过留存收益取得。要求：(1)计算个别资金成本；(2)计算该企业加权平均资金成本。答案：银行借款成
