综合指标分析

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1、五、综合指标分析所谓综合指标分析就是将运营能力、偿债能力、获利能力和发展能力指标等诸方面纳入一个有机的整体之中，全面地对企业经营状况、财务状况进行揭示与披露，从而对企业经济效益的优劣作出准确的评价与判断。（-）综合指标分析的特点P3921.指标要素齐全适当2.主辅指标功能匹配3.满足多方信息需要（二）综合指标分析方法1.杜邦财务分析体系（1）指标分解（参见教材394页的图12-1）净资产收益率=净利润/平均所有者权益二总资产净利率X权益乘数总资产净利率二净利润/平均总资产二营业净利率X总资产周转率1争资产收益率=1争利润/平均所有者权益I争利/平

2、均恵资产x平均总资产/平均所有者权益总资产1争利率x权益乘数I争利/营业收入X营业收入/平均总浜产X总费产周转率（2）杜邦财务分析体系的核心公式:净资产收益率二营业净利率X总资产周转率X权益乘数其中：营业净利率=净利润十营业收入总资产周转率=营业收入宁平均资产总额权益乘数二平均资产总额一平均所有者权益总额二1一(1-资产负债率)=1+产权比率从权益乘数计算公式可以看出，负债比率越高，权益乘数越高,即负债比率与权益乘数同方向变动。(3)指标之间的关系净资产收益率是一个综合性最强的财务指标，是杜邦体系的核心。净资产收益率的高低取决于营业净利率、总资产

3、周转率和权益乘数。营业净利率反映了企业净利润与营业收入的关系。提高营业净利率是提高企业盈利的关键，主要有两个途径：一是扩大营业收入，二是降低成本费用。总资产周转率揭示企业资产总额实现营业收入的综合能力O企业应当联系营业收入分析企业资产的使用是否合理，资产总额中流动资产和非流动资产的结构安排是否适当。此外，还必须对资产的内部结构以及影响资产周转率的各具体因素进行分析。权益乘数反映所有者权益与总资产的关系。权益乘数越大，说明企业负债程度越高，能给企业带来较大的财务杠杆利益，但同时也带来了较大的偿债风险。因此，企业既要合理使用全部资产，又要妥善安排资本

4、结构。【历年考题】（2005年）下列各项中，与净资产收益率密切相关的有（）。A.营业净利率B.总资产周转率C.总资产增长率D.权益乘数答案:ABD解析：净资产收益率二营业净利率X总资产周转率X权益乘数,总资产增长率与净资产收益率无关。【历年考题】（2006年）在下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式中，正确的是（)oA.资产负债率+权益乘数二产权比率B.资产负债率-权益乘数二产权比率C.资产负债率X权益乘数二产权比率D.资产负债率宁权益乘数二产权比率答案：C解析：资产负债率二负债总额/资产总额，权益乘数二资产总额/权益总额，产权比

5、率=负债总额/资产总额。所以，资产负债率X权益乘数二（负债总额/资产总额）X（资产总额/权益总额）二负债总额/权益总额二产权比率。【历年考题】（2002年）已知某公司2001年会计报表的有关资料如下：资料金额单位：万元资产负债表项目年初数年末数资产800010000负债45006000所有者权益35004000利润表项目上年数本年数营业收入（略）20000净利润（略）500要求:（1）计算杜邦财务分析体系中的下列指标（凡计算指标涉及资产负债表项目数据的，均按平均数计算人答案：净资产收益率；答案:净资产收益率=500/[（3500+4000）4-2

6、]X100%=13.33%总资产净利率（保留三位小数）；答案：总资产净利率=500/[（8000+10000）4-2]X100%=5.556%营业净利率；答案：营业净利率二500/20000X100%二2.5%总资产周转率（保留三位小数）；答案：总资产周转率（保留三位小数）=20000/：（8000+10000）4-21=2.222(次)权益乘数。权益乘数二[(10000+8000)4-2]/[(4000+3500)一2]二2.4（2）用文字列出净资产收益率与上述其他各项指标之间的关系式，并用本题数据加以验证。答案：净资产收益率二营业净利率X总资

7、产周转率X权益乘数=2.5%X2.222X2.4=13.33%每股收益二净利润/平均发行在外的普通股股数二（净利润X平均所有者权益）/（平均所有者权益X平均发行在外的普通股股数）二净资产收益率X平均每股净资产二营业净利率X总资产周转率X权益乘数X平均每股净资产【例题】某公司有关资料如下表。单位：万元2002年2003年2004年净利润36003780营业收入2800030000年末资产总额280003000035000年末所有者权益总额195002200025000年末普通股股数180001800018000普通股平均股数1800018000假定

8、2003年、2004年每股市价均为4.8元。要求:（1）分别计算2003年、2004年的如下指标（要求所涉及的资产负债表的数均取平均数)