煤炭资源整合财务风险及防范对策研究

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1、煤炭资源整合财务风险及防范对策研究摘要:煤炭资源整合主要是根据当前合法煤矿，对两座以上煤矿的井田合并和对已关闭煤矿的资源、储量及其它零星边介的空白资源、储量进行合并，实施统筹规划，提升矿井生产、技术、安全保障等综合能力，同时全面关闭布局不合理和经整改依旧达不到安全生产条件的煤矿。本文首先指出了煤炭资源整合中存在的财务风险，其次提出了煤炭资源整合中财务风险的防范对策。关键词:煤炭资源整合财务风险防范对策煤炭工业是国内各矿业发展中的支柱型产业，目前正处于经济结构有效调整、经济增长方式快速转变这•重要阶段。

2、由于国民经济增长放缓，煤炭下游行业经营困难，煤炭产能过剩，导致煤炭市场疲软，产品供过于求，库存积压比较严重，整体销售价格持续下滑，煤炭经济效益呈大幅度下滑趋势。面对如此严峻的经济形势，进行煤炭资源整合更应该关注在整合过程中存在的财务风险，以免给企业带来不必要的经济损失。使资源整合不但不能为企业雪里送炭，反而令企业雪上加霜。一、煤炭资源整合中存在的财务风险（一）信息收集过程中存在的财务风险一方面，信息不对称风险。进行煤炭资源整合时，所有煤炭企业都积极的做好了抢占有限市场的准备。然而，煤炭资源整合时，经常

3、出现信息不对称问题，并购方难以准确的估计整合后的煤矿实际财务风险，也没有及时全面的掌握目标煤矿资源储量、实际产量、资产负债、盈利能力等各坏节，这样将难以精确的获悉目标煤矿资产价值的盈利能力，给并购后的整合工作带来了巨人的难度。此外，有不少矿主实际递交的矿井资料真实度低，未充分反映矿井具体情况。在失真的信息下，并购方决策者的决策将会是漏洞百出，致使并购企业并购了资源紧缺、发展空间不大的煤矿，实际整合困难性大。另一方面，H标企业价值评估风险；实际并购过程中,若支付高的价格，那么将会对并购方今后的收益造成•

4、定的影响，严重者还会不断加剧企业成本费，导致企业背负巨大的债务成本、经营成本、利润。并购方所用信息质量水平的高低及其评估方法的合理与否是引起目标企业价值评估风险的根本原因。(―)收购过程中存在的杠杆风险如果并购方的整合资金存在不足，那么应通过杠杆收购的方式对被并购方资源进行有效整合。实际进行杠杆收购时，并购方通常会通过举债的方式来及时取得被并购方相应资产与股权，同时还会通过目标企业的现金流量偿还负债，杠杆收购将负债取得并购资金作为核心目的,并预计今后取得财务杠杆利益，因此并购方面临着较大财务风险。(三

5、)收购过程屮存在流动性风险并购方结束收购后，重新构成的煤炭企业会一定程度上发生负债人、没有短期融资等各类流动性风险。使用现金支付方式进行收购过程中此风险表现突出，这主要是因为在收购企业中资产流动性是必须考虑的前提，当流动资产的质量较高时，企业就会具备较强的变现能力，从而收取大量的收购资金。不过由于并购行为消耗掉了企业大部分的流动资源，削弱了企业对外部环境的适应能力、调节能力，带来了严重的经营风险。二、煤炭资源整合屮财务风险的防范（一）防范信息不对称风险并购方要切实做好信息收集丁作，准备并购前应严格审查

6、与科学评价被并购方，聘请资质高的中介机构按照企业制定的发展战略來统筹规划，及时获悉被并购方的资源情况，同时深入分析研究被并购方当前具备的生产能力、财务状况以及债务债权关系，以科学估计被并购方将来的收益能力。（二）防范价值评估风险由于信息不对称而引起价值评估风险的主要原因是并购方对被并购方的实际情况不熟悉而致，并且被并购方未全面反映对自己不利的信息，致使并购方过高的估计了被并购方的价值，加剧了自身的支付成本。在防范这种风险时，应以降低信息不对称为中心进行风险的消除。在评估被并购方价值时，应采取多种思路与

7、方法，结合并购实际特点，确立匹配的并购估价方式。（三）防范杠杆收购风险煤炭资源整合结束后，新构成企业的现金流会引起杠杆风险的发生，而要想有效防范杠杆收购风险，就必须保证稳定的现金流。首先，根据自身情况，明确相应的收购对象，重点放在债务关系清晰、发展空间较大的资源上。其次，并购方与被并购方的长期债务不可太多，确保具有较好稳定性的现金流量可以支付利息等经常性支出。另外，实际经营过程中，并购方应事先预留一定量的资金，以当做偿债基金，避免有技术性破产情况的发生。(四)防范流动性风险具体应采用以下儿种方式来防范

8、：首先，采用股权支付方式，主要作用是减轻因现金大量流出而产生的压力，保障生产经营的有效性。其次，釆用可转换债券支付方式，共涵盖了可转换债券拥有股票增值性、债券安全性两方面的内容，实际并购时，上市公司应及时掌握市场规律与财务状况灵活运用可转换债券支付方式，科学合理设计递增利率、初始转股价的溢价比例、赎回、回售及利率补偿等各环节。最后，采用权证方式，通过竞价收购加Z权证的支付方式可以适当的节省融资成本，防止流动性风险。三、结束语煤炭资源整合工作具冇系统性、复