【精品】制药业分析

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1、制药业上市公司经营绩效综合评价在收集这20家制药业上市公司的财务数据基础上，借助EXCEL软件测算本研究所需的财务指标。针对公司的盈利能力、偿债能力、营运能力、成长能力，计算出了不同的结果和排名，下面将对这四个能力以及各单项指标进行说明。1.1.1盈利能力评价为了评价样本公司的盈利能力，将从销售利润率、净利润率、净资产收益率等三个方面来说明。(1)销售利润率从销售利润率来看，20家制药业上市公司的平均水平为43.5%o收益最高的为恒瑞医药，销售率为81%；销售利润率最低的为中国医药，销售利润率为10.3%o20家制药业上市公司销售利

2、润率的具体排名见图1-1图制药业上市公司销售利润率04年・08年排行榜(2)资产净利润率从资产净利润率来看，20家制药业上市公司的平均水平为4.4%o资产净利润率最高的为浙江医药，净利润率为6%,20家制药业上市公司资产净利润率的具体排名见图1・2资产净利率30%20%—2004年—2005年—2006年—2007年—2008年-20%图1・2制药业上市公司资产净利润率04年・08年排行榜(3)净资产收益率从净资产收益率来看，20家制药业上市公司的平均水平为7.2%o资产净利润率最高的为太极实业，净资产收益率为24%,收益率最低为1

3、%。20家制药业上市公司净资产收益率的具体排名见图1-3净资产收益率图1-3制药业上市公司净资产收益率08年排行榜1.2偿债能力评价偿债能力是上市公司财务风险强弱的反映，是上市公司财务结构是否健康的反映，债权人必须通过偿债能力衡量债务安全的情况。本层面从影响上市公司偿债能力的短期、长期因素方面选取四个指标来进行衡量。1流动比率反映公司偿债能力的第一个财务指标就是公司的流动比率，该指标反映上市公司流动负债得到流动资产保证的情况，是上市公司的短期偿债能力的体现。指标值越高，上市公司短期偿债能力越强，上市公司因无法偿还到期的流动负债而产生

4、的财务风险越小。但是，指标过高则表明上市公司流动资产占用过多，会影响流动资产的收益能力般以2为宜，属于适度指标。当然不同的行业，其流动比率会有不同的结果，在本文采用的是公司的平均水平。2008年20家制药上市公司的流动比率的评价水平为1.7o样本中流动比率最高的为古金宇，其流动比率为6.75o流动比率最低的为中新药业，其流动比率为0・60•在平均值左右的公司有双鹤药业，其比率为1.76;诺迪康其比率为1.70.流动比率各企业流动比率对比表称65432图1-4制药业上市公司流动比率04年-08年排行榜2速动比率速动比率是对流动比率的进

5、行补充的一个比率，他比流动比率更能反映公司的偿债能力，指标值越高，短期偿债越有保障，同样由于流动资产的收益因素,该指标一边以1为宜，属于适度指标,2008年样本公司的速度比率平均水平为1.02•样本公司中速动比率最高的为古金宇，为5.9;样本中速动比率最低的为太极实业为0.32•在平均值左右的公司有浙江医药为1.02;恒瑞药业为1.01;速动比率各企业速动比率对比表5432I—2004年；；I—2005年g

6、—2006年Xi——2007年尊^2008年图1-5制药业上市公司速动比率04年・08年排行榜3资产负债率反映公司偿债能力的指

7、标还有资产负债率，2008年样本公司的资产负债的平均水平为46%.样本公司中的资产负债率最高的公司为太极实业，其资产负债率为73%，反映公司的偿债能力的很差，样本公司中资产负债率最低的为恒瑞制药，其资产负债率为10%，反映了公司具有很好的偿债能力.但是考虑到财务的杠杆效应，则制药行业合理的资产负债水平应该保持在46%左右•在样本公司中分别有浙江医药、诺迪康药业、羚锐制药、保持的44%左右的水平。资产负债率—2004年—2005年--2006年—2007年—2008年3图1-6制药业上市公司资产负债率04年・08年排行榜1、3营运能力

8、评价营运能力反映企业资产和利用的效率，营运能力强的企业，有助于获利能力的增长，进而保证企业具备良好的偿债能力。企业的管理者应该进行营运能力的分析，以便及时了解和掌握本企业的资产经营和利用效率情况。应收账款周转率该指标是反映公司的营运能力的主要指标，通过其高低反映应收账款的质量和流动性的高低。一般认为,应收账款周转率高，发生坏账的可能性则小，其质量就高，若处于机制健全、发育完善的资本市场，公司在资金短缺时可以立即实现贴现，否者相反。应收账款周转率反映的是上市公司应收账款的回收速度。指标值越高，应收账款的回收越快。总资产周转率反映的是上

9、市公司总资产的周转速度。指标值越高，总资产的周转越快。本层面从影响上市公司资产管理能力的各主要资产及期间费用消耗方面选取三个指标进行衡量。1存货周转率2008年，选取的20家制药业上市公司的存货周转率的平均值为9.3O表现最好的公司为