【毕业论文设计】毕业论文外文翻译--企业并购财务问题分析

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1、毕业设计（论文）外文资料翻译学院：经济管理学院专业：会计学姓名：学号：0805180122外文出处：AFinancialAnalysisof（用外文写）AcquisitionandMergerPremiums附件：1・外文资料翻译译文；2•外文原文。指导教师评语:签名：附件1:外文资料翻译译文企业并购财务问题分析企业并购已成为企业资木运营的一种主要形式。企业运用这种资木经营方式实现对外部的低成本扩张，将生产和资本集中，获取协同效应，对提高竞争能力、分散经营风险起到了很重要的作用。企业并购过程屮涉及许多财务问题，而财务问题的解决是企

2、业并购成功的关键。因此，对在并购中出现的财务问题进行分析研究来提高并购财务效率就冇着重要的现实意义。—企业并购产生的财务效应1•节约交易费用。企业并购实质上是企业组织对市场的替代，实现了外部交易的内部化，由于在适当的交易条件下，企业的组织成本冇可能低于在市场上进行同样交易的成本，从而减少了生产经营活动的交易费用。2.减少代理成本。当企业所冇权与经营权相分离时，由于企业管理层与企业所有者利益的不一致而产生了代理成本，包括所有人与代理人的签约成木，对代理人监督与控制的成本等。而通过并购或代理权的竞争，目标公司现任管理者将会被代替，从而

3、可以冇效地降低其代理成本。3.降低融资成本。通过企业并购，可以扩大企业的规模，产生共同担保作用。一般情况下，规模大的企业更容易进入资本市场，它们可以犬批量地发行股票或债券。由于发行数量多，相对而言，股票或债券的发行成木也随之降低，使企业以较低的资本成本获得再融资。4.取得税收优惠。并购过程屮企业可以利用税法屮的税收递延条款合理避税，把目前亏损但有一定盈利潜力的企业作为并购对象，尤其是当并购方为高盈利企业时，能够充分发挥并购双方税收方面的互补优势。由于股息收入、利息收入、营业收益与资木收益间的税率差别较大，在并购屮采取恰当的财务处理

4、方法可以达到合理避税的效果。5.增加企业价值。并购通过冇效的控制权运动为企业带来利润，增加企业价值。即意欲获取企业控制权的权利主体通过交易方式获取了其他权利主体所拥有的控制权來重新配置社会资源。在冇效的企业控制权市场运行的条件下，对人部分接管者来说，其争夺控制权的动机就在于寻求公司的市场价值和在冇效管理的条件下应具有的市场价值之间的差额。二企业并购的财务评价企业并购Z前，并购企业必须对目标企业的财务状况进行评价，为决策捉供可靠的财务依据。评价企业的财务状况，不仅要对过去几年中的财务报告资料进行仔细分析，而且还要对被并购以后五年其至

5、更长年份内的现金流量及资产、负债进行预测。1.公司资金流动状况和偿债能力是保持良好财务弹性的基本条件。企业的财务弹性很重要，它主要是指企业保持良好的资金流动性以便及时偿还债务。良好的资金流动表现在良好的创收能力以及从资木市场进行筹资的能力，还与公司的整体创利能力有关，而这种创利能力的大小可由公司的整体经营状况和竞争前景来体现。在具体评估时，要预测同定费用支出和现金流量总额的变化趋势，将同定费用支出分成约束部分和酌量部分，为了精确估计近期内公司的周转资金需求量，对有关应收账款周转率和存货周转率的资料也要进行审查，还应该包括其他一-些

6、影响财务弹性的因素，如公司的短期负债水平，资木结构屮利率较高的债务相对比重等。2.考察企业财务状况还必须评估后备流动资金的潜力。当资木市场资金紧张，企业资金流动性较差时，对资金流动性的评估应重点放在考察后备流动资金的可利用性上，分析企业可从经营屮获取的现金量，企业向外界筹措资金的能力，销售可兑换证券所能带来的可利用流动资金量。在分析企业的各种资金来源时，应特别重视金业向其冇密切关系的贷款者借款的便利程度，因为一旦企业陷入困境，向外界求助无援时，那些关系密切的贷款机构很可能帮助企业摆脱困境。其他还有可转换证券等，都可以随时从证券市场

7、兑换成现金，用來偿还企业到期的短期负债。三企业并购交易价格的确定并购价格是并购成本的重要组成部分，目标公司的价值是并购价格确定的依据，因此企业在进行并购决策时应对目标企业进行科学、客观的价值评估，慎重选择收购对象，以使口身在市场竞争的大潮中立于不败Z地。对于目标公司价值的衡量，一般有账面价值调整法、市场价值比较法、市盈率法、现金流量贴现法、收益现值法等方法。1•账面价值调整法。资产负债表的净值即为公司的账面价值。但是若要评估目标公司的真正价值，还必须对资产负债表的各个项目作必要调整。一方面，对资产项口应根据企业固定资产的市价与折心

8、、企业经营屮的债权可靠性、存货、有价证券以及无形资产的变动来调整。对负债项目要详细列其明细科目以供核查和调整。并购双方针对这些项目逐项协商，得出双方都可以接受的公司价值。主要适用于简单的并购中账面价值与市场价值偏离不大的非上市企业。2.市场价值比较