《证券投资学》论文

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1、华北电力大学《证券投资学》考试大作业题目关于华能国际的证券分析院系专业班级学生姓名学号分数2010年6月关于华滋国嫁靄证豢今祈电力工业是国民经济发展中最重要的基础能源产业，是国民经济的第一基础产业，是关系国计民生的基础产业，是世界各国经济发展战略中的优先发展重点。作为一种先进的生产力和基础产业，电力行业对促进国民经济的发展和社会进步起到了重要作用。与社会经济和社会发展有着十分密切的关系，它不仅是关系国家经济安全的战略大问题，而且与人们的日常生活、社会稳定密切相关。随着中国经济的发展，对电的需求量不断扩大，电力销售市场的扩大又刺激了整个电力生产的发展。目前中国经济的基本面没

2、有改变，国内市场广阔，外汇储备和居民储蓄充足，经济增长的内在动力强劲。而国家一系列扩内需、保增长、调结构的措施，将使我国有望率先实现经济复苏，从而拉动电力需求的增长。按照十七大报告屮提出的“人均GDP到2020年比2000年翻两番”的目标，这期间GDP总量增速应在年均6—7%之间，对应电力需求增速在8%以上，而短期电力需求仍将维持12%以上。所以，国家的政策和经济形势对电力行业发展都是非常有利的。华能国际是具有综合竞争优势的行业龙头，经过十多年年的发展，凭借华能集团的支持,依靠管理、技术等方面的优势，公司始终在规模上保持着行业领先地位。截至2007年I2月14日，公司可控

3、装机3672万千瓦，权益装机容量3211万千瓦；公司综合竞争优势突出，公司上市以来一直保持着亚洲最大，国内领先的行业地位，截至2007年12月14口，公司可控装机3672万千瓦，权益装机容量3211万千瓦。公司资产状况优良，多是单机30万千瓦以上的大机组，主耍分布在东部沿海发达地区，因此长期看，盈利能力将始终保持行业领先。公司还在管理、技术、人才方面具有突出的竞争优势，并具备稳健的成长前景。公司财务状况良好，负债率在同行业屮处于较低水平，且每年有超过100亿元稳定的经营性净现金流；并且，优界的煤耗指标是公司具有优势的又一体现。低煤耗除了大机组较多的原因外，公司在电厂运营的

4、成本控制方面管理到位，也起到了至关重要的作用。2006年公司实现供电煤耗335.6克/千瓦时，同比下降1.46克/千瓦时,而同期全国平均水平是366克/千瓦时，五大系的另外儿个A股公司，国电电力是342.4克/千瓦时，华电国际是346.5克/千瓦时，大唐发电是343.3克/千瓦时，可见公司在煤耗指标上也保持行业领先水平。所以，其股票升值的可能性是非常大的。华能国际也一直以差异化战略作为自己的竞争战略，该公司Z所以能够做到是因为其具有以下优势：（1）具有很强的研究开发能力，研究人员有创造性的眼光；（2）有技术领先的声望；（3）在电力行业有悠久的历史并能吸取其他企业的技能自成

5、一体；（4）有很强的市场营销能力；（5）研究与开发、产品开发以及市场营销等职能部门之间有很强的协调性；（6）具备能吸引高级研究人员、创造性人才和高技能职员的物质设施。为了让大家更好的对华能国际的财务状况有所了解，我在这里将列举同行业的10家企业的2003年12月、2004年12月的相关会计数据，进行综合评价。这十家行业的股票名称分别是1.华能国际2.漳泽电力3.长源电力4.桂冠电力5.九龙电力6.龙电股份7.华银电力8.国电电力9.皖能电力10.山东鲁能。各公司2003——2004年年报简表：注：流动比率二流动资产/流动负债资产负债比率=负债平均总额/资产平均总额应收账款

6、周转率=主营业务收入净额/应收账款平均余额总资产报酬率二利税前利润/平均总资产总资产周转率二主营业务收入净额/平均资产总额主营业务利润率二净利润/主营业务收入净额税后利润增长率二（税后利润一去年同期税后利润）/去年同期税后利润主营业务增长率二（木年主营业务收入-上一年主营业务收入）/上一年主营业务收入公司编号安定能力管理能力盈利能力成长能力淀应j比率资产负债率应收账款周转率总资产周转率总资产报酬率主营业务利润率税后利润增长率主营业务收入增长率120030.860.30985.760.220.05230.3190.29730.367720041.020.44254.770.

7、340.06420.4560.35640.4421220031.670.63175.400.230.03120.2951.01780.262420041.550.54324.220.310.29960.3320.79890.2356320031.020.55953.610.240.01260.14230.97010.333320040.981.48963.140.290.18740.22130.86590.3121420031.060.30691.330.070.02740.5767•0.0999•0.042220041.01