深度分析中国经济进入低谷的奥秘

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1、当前，中国经济持续下行，从实体经济到金融行业，从传统企业到创业型公司，中国经济正在经历近十年未遇的寒潮。严重的产能过剩，已经把钢铁、煤炭等行业逼到了全行业亏损的悬崖边上，僞尸企业的比例超过15%；新一轮的破产倒闭风潮，正在向大型企业袭来，国内第二大民营钢铁企业海鑫钢铁、连续7年跻身民营企业500强的天地龙集团、可能导致银行坏账达300亿的庄吉集团等都陷入破产噩运；金融风险开始逐步向银行端侵入，各种理财产品兑付风险接连出现，P2P平台“跑路”事件每天都在发生，四大国有银行利润增速猛然降至1%以下，一年Z间悉数告别“全球最赚钱公司叩勺榜单；土地财政的萎缩

2、，让一些地方财政滑向债务危机的泥潭，个别地方已经发不出工资。近期很多指标（包括消费、投资、货币供给）都出现了近十年以来的最低值。东方证券首席经济学家邵宇认为，这仅仅是表象，深层次的原因应该是在中国经济自身演进过程中呈现出來的三重断裂带。第一重是GDP锦标赛与改革锦标赛Z间的断裂。传统的GDP锦标赛的能屋级明显下降。这一方血是源于已经高企的地方政府负债和略显紧绷的货币政策，但更重要的原因，特别是矩期面上的原因，主耍是官员绩效考核机制一定程度上的调整、冃前全力展开的反腐行动以及对楼堂馆所等新建基建项目的抑制。地方政府历来在通过增加投资以加速经济增长上驾轻

3、就熟，但是FI前情况已经开始发生趋势性变化。这就会出现一个明显的推动力落差，或者说到了青黄不接的时刻，原来的增长模式已经明显减速，而民营经济活力暂未充分激活，结果就是经济增速不断下滑，如同一辆低速行进的自行车开始摇摇晃晃，保持平衡会更加困第二重则是改革锦标赛内部的断裂带。2013年十八届三屮全会制定了令人兴奋的広大改革蓝图，打响了改革锦标赛的发令枪。改革就意味着变化，但也必须清醉认识到：改革是一个慢变最，而增长是一个快变最。不仅如此，改革本身也分成比较快的变量和慢的变量，断裂处就在于改革的各个元素之间短期内未必能够形成有效配合。儿轮压力测试结果显示，

4、不论是经济还是市场的稳定性都述差强人意。金融变虽的剧烈波动，一方面当然有利于改变原来一致的单向投赌预期，同吋也可能会引发更大的不确定而那些较慢进行的各种相配套的改革只会使得原來的风险进一步积累，例如影子银行（包括同业和中国式信托）的治理，地方融资平台的治理，这显然都是慢改革。总量货币政策的简单紧缩式调整或者市场化决定都无法完成这些结构主导的精细化、差界化管理要求，从

5、佃使得劣币驱逐良币、逆向选择、道德风险、制度套利，这些难题都无法从根木上得到解决。所以，各种改革进程速度不一致，特別是金融改革的单兵突进，可能带来意外情况，jfu各种各样改革不配套的风险

6、最终可能会体现为金融危机的症状。第三重断裂则来自全球化进程的阻断，准确地说，是来白美式全球化和美元全球化进程的逆转。木质上讲，是以美国为代表的传统发达经济体的局部退出和以中国为代表的新兴经济体的拒绝上位。2008年金融危机改变了很多事情。人危机之前全球化的逻辑很简单，整个世界分为三元结构，全球的三个世界的格局是由消费国（美国是典型代表，印钞票、花钱买东西）、牛产国（代表是中国）、资源国（中东的石油国，还冇金砖国的巴西、俄罗斯等，提供大虽的大宗产品）构成，通过现有的美元为主体的储备体系相连接。朱产型和资源型经济体完成原始的资本和产能的积累，而发达经济体

7、刺激虚拟经济体系的空前繁荣和消费主义的狂欢。屮国在这个夹心层中的难度就体现在“买什么什么就贵”，“卖什么什么就便宜”。整个世界就是按照这样大循环模式运转,这种“相濡以沫”的广义G3结构最终在2008年次贷资产泡沫中轰然坍塌，然后危机一波一波不断袭来。那么，接下來的2016年经济会呈现出什么样的态势？财经作家吴晓波指出，2016年面临着重垂因难，中国经济仍然冇町能在一个下滑的通道里面，我们所谓叫做新常态通道，广人的传统制造业企业的苦FI子，远远没有到头，其至仍然暗无天II,但是我们同时看到了新兴屮产阶级已经崛起，新的消费能力正在诞生，无论是内贸也好，无

8、论是外贸也好，存在着种种变革的可能性。“中国经济没有崩溃掉，中国的改革信心没有丧失掉，未來是理性创业，野蛮成长时代将在2016年结束。那些讲概念、玩花样，做题材的创业者将离开屮国产业的F半场。”如果我们冇一个好的商品，冇一个好的产品，冇一个好的服务，你一定在中国可以找到一个好的资木和好的消费者帮助你走的很远。吴晓波认为，我们在2016年会看到硬件革命,今年我们发现有很多的企业在进行这方而的实验。移动应用会人规模地丰富，可穿戴设备在2016、2017年的某一个时间点以某种方式最终改变了我们所冇的商业生态。中国人民银行研究局首席经济学家马骏撰文称，201

9、6年全球经济增速有利于中国出口。IMF于2015年十月份发表的报告预测，2016年全球经济增速为3、6%,比