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1、ST天宏股票投资分析报告造纸行业:复苏明显在全球性减产的影响下，国际纸浆价格不断攀升，国内许多浆纸一体化企业的浆线逐步恢复生产,提高自给率,产岀环比增长趋势仍在持续.年底是纸张需求旺季,市场需求拉动加上低位库存,使近期纸浆价格普遍上涨•我预期2010年行业及公司业绩有较大幅度的增长，继续维持行业的〃增持〃评级，全国机制纸及纸板产量持续回升，而同期库存在减少，行业复苏迹象明显.此外,纸价仍存上涨空间,并购重组带來投资机会•纸价上涨的驱动因素主要有：1,需求冋暖是根木；2,原材昼价格上涨是重耍推动力；3,下游经销商的备库强化上涨趋势•此外，并购重组带來投资机会•从我
2、国造纸产业情况來看，调结构依然将围绕淘汰落后产能与兼并重组等方而来展开,这将给资本市场带来新的投资机会.行业估值已具吸引力。同时行业潜在着风险：国际浆价受供求以及汇率波动等影响因索难以准确把握，可能会导致纸毛利低于预期，造纸行业属于资木密集型产业，通过扩张产能提升企业盈利能力,预计行业年利润增长幅度大概在25-30%.统计近3年的造纸行业的PE和PB估值，以2009年3季报报数据作为参照，计算出2009年造纸行业的动态PE口前为35倍（剔除负值），行业重点上市公司平均PE为25倍左右，同期A股帀场也为25倍左右；行业PB水平在2.1倍，行业重点上市公司不到2倍，
3、低于全部A股3.4倍的水平，目前看来行业估值略高.财务方面si沃宏财务播毎荃乖财务数弟I财务比率I资产负伎茨I利阎分配志I现金法量蕊搭标名舔09三李09中报09—于毎段衣茄（元）0.01009毎殷净贵产氏）1.92L91.99纷圧现金含虽阮）■0.13-0.03-023-014浄资产收花军M0.68431主百收入净妖率X）5.3122.5451净利储（%）0.41-02856律利润常氏军（%）■■■□8年报0.1301.9308-1209-0309-0609-090.1669427.29L2.230■V08-1209-0109-0609-09ST天宏毎股浄爲产縛
4、的技术面分析O5O5OSQ5O55207522571?550,00040,00030,00020000JO0000-10,000-20.000-30,000-40,000-50,00012/2512/2812/2912/3012/3101/0401/0501/0601/0701/0S与旳朋行业好金流向绘势対比图，敎憎衆湧快曲欣件•芳新H期:2010-01-08行业整体资金为进流入，参照600419周线多头排列,MACD指标下周有翻红趋势,口线技术多头形态己经走出，量能配合完好。1、交易品种：ST天宏(600419)2、仓位要求：70%实盘仓位：70%3、目标看点
5、①摘星不忘脱帽ST天宏(600419)加速主业转型②第二步是提高汇昌豆业的产能(§)新疆天宏的造纸业发展迅速。近两年相继完成了对6号、7号1760长网纸机的节能提速技改项目，使制纸产能和产品质量得到提高。2008年新頤天宏与新疆粤海高新材料有限公司合作进行了制备高效遞水剂的中试，2009年，还拟采取合作经营方式实施该项目高效减水剂(改性木质素磺酸钠)项目，该项目完成后年可生产高效减水剂2.4万吨，按照现在的市场行情可获得丰厚的利润。目前,高效减水剂项口的合作事宜正在洽谈Z屮。4、目标预期①第一预期：12.00〜13.50元②第二预期:15.00〜17.50元5、
6、交易分析与操盘策略①短线压力位：11.70—12.00元，支撑位：10.80元②受大盘影响及短线压力，后续股价会有冲高回落动作同时测试支撑位，冲高回落或将进入振荡整理阶段；③短线关注冲高回落Fl线支撑位及量能变化；⑥实盘账户当前持仓继续持股为主，若股价跌破10.80元减持本股三分之一仓位，资金用于低位时冋补金融投资是一项严肃的工作,不要追求暴利，因为暴利是不稳定的，我们追求的是稳定的交易。做交易的本质不是考虑怎么赚钱的，本质是有效地控制风险,风险管理的好,利润自然而来，交易不是勤劳致富，而是风险管。公司规章制度1=-、公司形象1、员工必须清楚地了解公司的经营范围
7、和管理结构，并能向客户及外界正确地介绍公司情况。2、在接待公司内外人员的垂询、耍求等任何场合，应注视对方，微笑应答，切不町冒犯对方。3、在任何场合应用语规范，语气温和，音量适屮，严禁人声喧哗。4、遇有客人进入工作场地应礼貌劝阻，上班时间（包括午餐时间）办公室内应保证有人接待。5、接听电话应及时，一般铃响不应超过三声，如受话人不能接听，离Z最近的职员应主动接听，重要电话作好接听记录，严禁占用公司电话时间太长。6、员工在接听电话、洽谈业务、发送电了邮件及招待来宾时，必须时刻注重公司形象,按照具体规定使用公司统一的名片、公司标识及落款。7、员工在工作时间内须保持良好的
8、精神而貌。8、员工耍注重
